商贸零售行业周报：京东积极布局线下百货渠道，全国首家旗舰店正式开启运营

证券研究报告 行业周报 京东积极布局线下百货渠道，全国首家旗舰店正式开启运营 ——行业周报（20220704-20220708） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 周度核心观点： 电商： 京东旗下聚焦时尚家居的百货业态“京东新百货”全国首家旗舰店在四川省成都市正式开启运营，京东积极布局线下百货渠道或寻新增长点。阿里巴巴将以数字化能力服务国家电投数字化转型，阿里国际站首次透露物流服务进展，覆盖 220 个国家和地区。建议关注：京东集团、阿里巴巴、美团。 传统零售： 大润发 2.0 重构店浙江首店落户宁波，核心是突破单一的购物场景，转变成“购物、体验、服务、社交”多元消费场景，把消费者重新拉回线下，开业首日客流量同比去年提升 70%，业绩同比提升近 2 倍。线下传统零售行业短期受益于客流量逐渐恢复与各地发放消费券的刺激，中长期来看，社区团购等行业负外部因素影响减弱叠加龙头公司强生鲜供应链壁垒是未来平稳发展的主逻辑。建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁。 黄金珠宝： 中国首个《古法金镶嵌钻石饰品》团体标准发布，有利于发挥标准在我国黄金饰品行业的引领作用，规范古法金镶嵌钻石饰品的产品质量标准。中长期来看，需求结构性变化促进行业渗透率提升；供给侧黄金工艺提升与黄金的投资避险属性刺激终端消费，黄金一口价改克重促进定价机制透明化；外部环境催化中小品牌出清，行业加速洗牌，叠加头部品牌加速下沉扩张，行业集中度有望继续提升。建议关注：周大生、老凤祥、迪阿股份。 ◼ 上周行情回顾： 上周（2022.07.04-2022.07.08），商贸零售（中信）指数下跌2.31%，跑输沪深 300 指数 1.47pct。商贸零售板块在 30 个中信一级行业中排名第 24 位，商贸零售板块子行业涨幅排名靠前的子行业为贸易。商贸零售行业 PE 分位数小于沪深 300，当前商贸零售行业 PE(TTM)为-41.56，处于 2012 年以来从小到大的分位数为1.31%；沪深 300PE(TTM)为 12.81，分位数为 57.32%。 ◼ 行业动态跟踪： 电商：京东新百货全国首家旗舰店在成都正式开启运营，京东物流将对蒙牛鲜奶前厂后仓模式进行数智化升级，京东将在武汉江夏区成立医药研发中试生产及配送中心，京东物流与上海能科达 [Table_Industry] 行业: 商贸零售 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 彭毅 Tel: 021-53686136 E-mail: pengyi@shzq.com SAC 编号: S0870521100001 联系人: 张洪乐 Tel: 021-53686159 E-mail: zhanghongle@shzq.com SAC 编号: S0870121040018 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《京东与腾讯续签战略合作协议，持续推进互联互通》 ——2022 年 07 月 03 日 《618 平台发力新零售，直播电商景气依旧》 ——2022 年 06 月 27 日 《618 助推消费热潮，京东再创新高》 ——2022 年 06 月 19 日 -26%-23%-19%-15%-11%-7%-4%0%4%07/2109/2112/2102/2204/2207/22商贸零售沪深3002022年07月11日 股票报告网行业周报 成合作，下属平台服务光伏电站建设，达达快送与京东到家通过SOC2 审计，服务安全性获国际认证；淘宝心选公布店铺暂停运营，业务已升级为“喵满分”，阿里巴巴将以数字化能力服务国家电投数字化转型，阿里国际站首次透露物流服务进展，覆盖 220个国家和地区；叮咚买菜推出首个精酿啤酒自有品牌“1972 农场”。传统零售：大润发 2.0 重构店浙江首店落户宁波；盒马工厂化养殖的第一批活虾开售，一期投产金额 5000 万；苏宁易购试运营“私享家”服务产品，苏宁易购试运营“速达”服务，手机 3C一小时内送货上门。黄金珠宝：中国首个《古法金镶嵌钻石饰品》团体标准发布，有利于发挥标准在我国黄金饰品行业的引领作用，规范古法金镶嵌钻石饰品的产品质量标准。 ◼ 投资建议： 维持商贸零售行业“增持”评级。 投资主线一：建议关注监管风险小，以零售为王重履约效率，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团。 投资主线二：建议关注短期基本面边际改善，长期具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市、家家悦、红旗连锁。 投资主线三：建议关注具有渠道与品牌竞争壁垒的黄金珠宝头部品牌商，周大生、老凤祥、迪阿股份。 ◼ 风险提示： 经济复苏不及预期；疫情反复；政策趋严；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期 股票报告网 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 上周行情回顾 .............................................................................. 4 1.1 市场行情 ........................................................................... 4 1.2 板块估值 ........................................................................... 5 2 行业动态跟踪及大事提醒 .......................................................... 6 2.1 行业要闻回顾................................................................... 6 2.2 行业资本动态................................................................. 10 2.3 上市公司动态跟踪 ......................................................... 10 2.4 下周大事提醒................................................................. 11 风险提示 ...................................................................................... 11 图 图 1 上周主要指数涨跌幅 ....................................................... 4 图