医药生物行业7月月报：估值仍处于历史低位，行业疫后业绩或显著修复

2022 年 08 月 02 日 证券研究报告|行业研究|行业月报 请阅读正文之后的信息披露和重要声明 医药生物行业 7 月月报 投资评级 强于大市 维持评级 行业表现 1M 3M 12M 绝对收益 -10.0% 0.3% -27.3% 相对收益 -1.9% -1.9% -10.6% 资料来源：恒生聚源，万和证券研究所 作者 伍可心 分析师 资格证书：S0380521010002 联系邮箱：wukx@wanhesec.com 联系电话：(0755)82830333-190 相关报告 《行业投资策略-疫后需求加速释放，重点关注特效药产业链及消费医疗》 2022-07-08 《行业月报-政策密集叠加国产新冠药进展可喜，行业恢复可期》 2022-06-06 估值仍处于历史低位，行业疫后业绩或显著修复 投 资 要 点 [table_summary] ◆ 7 月，医药行业整体走势较弱。7 月，医药生物指数下跌 6.44%，跑输主要指数，行业涨跌幅排名第 25。从子行业来看，子行业指数仅医院、医药流通小幅上涨，其余子行业指数均有不同程度回调，跌幅最大的为医疗耗材、疫苗、其他生物制品。从个股来看，医药行业 A 股(含科创板及北交所)有 134 家股票涨幅为正，307 家下跌，4 家涨跌幅为 0。 ◆ 行业估值仍在历史低位，具备较大提升空间。截至 2022 年 7 月 29 日，医药生物板块 PE（TTM）为 32.22 倍，分位数达到 10 年的 9.50%。部分子板块估值仍在底部，医疗器械、生物制品、中药、医药商业、化学制药、医疗服务板块 10年分位数分别为 2.00%、12.50%、15.80%、29.20%、32.70%、36.40%。 ◆ 国内本轮疫情得到有效控制：7 月 25 日7 月 31 日本土新增确诊病例周合计479 例，本土本新增无症状感染周合计 2995 例。海外本轮疫情整体趋缓，日韩新增确诊仍处于上升趋势：7 月 25 日7 月 31 日，海外新增确诊周合计 686.24万例。 ◆ 首款国产口服小分子新冠药已附条件获批。7 月 25 日，首款国产口服小分子新冠药真实生物阿兹夫定已附条件获批，其余已进入 II/III 期临床国产新冠治疗药物包括君实生物 VV116、开拓药业普克鲁胺及前沿生物 FB2001 注射剂，我们认为新冠药是补充疫情常态防控的最后一环。 ◆ 疫后行业业绩有望显著修复。3 月以来个别城市疫情失控引发全国各地防疫政策收紧，各地疫情区内出现停诊限流，诊疗需求压制，企业、医院经营受限。从 2020 年医院当月诊疗人次的同比及环比增速数据来看，修复速度快。预计下半年诊疗人次有望恢复，行业企业业绩加速修复。 ◆ 行业政策密集：1）多部委联合印发《关于做好 2022 年基本公共卫生服务工作的通知》；2）卫健委印发猴痘防控技术指南；3）国务院应对新冠疫情联防联控机制医疗救治组印发《关于进一步推动新冠病毒核酸检测结果全国互认的通知》；4）11 部委联合印发《关于进一步推进医养结合发展的指导意见》；5）医保局印发《关于进一步做好医疗服务价格管理工作的通知》。 ◆ 重点公司资讯：凯莱英、昊海生科、康龙化成发布半年度业绩预告；药明康德发布半年报；华熙生物发布半年度业绩快报。 ◆ 投资建议：目前，行业估值处于历史低位，具备较大提升空间。医药行业整体估值仍处于历史较低水平，板块配置价值凸显。下半年，受疫情封控影响企业业绩或得到显著修复。医药作为兼具刚需性、消费型与成长性的行业，基于目前国内疫情防控措施持续优化，疫情得到有效控制，前期受压制的医疗服务需求、医药工业、医院经营受限等情况或将实现快速复苏，行业恢复可期，建议关注 1）消费医疗：眼科龙头爱尔眼科，医美企业华熙生物、爱美客、昊海生科，国产 HPV 疫苗生产企业万泰生物；2）成长性与确定性兼具的医药研发外包企业：药明康德、康龙化成。维持行业“强于大市”评级。 风险提示：防疫政策方向转变风险；新冠病毒“升级”带来疫情反复风险；市场竞争加剧风险。 -40%-30%-20%-10%0%10%21-0821-1122-0122-0522-08医药生物沪深300股票报告网行业研究报告 2 正文目录 行情回顾 ............................................................................................................................. 3 （一） 涨跌幅情况 ..................................................................................................................... 3 1、 医药行业涨跌幅情况 ............................................................................................................ 3 2、 医药子行业涨跌幅情况 ........................................................................................................ 4 3、 医药个股涨跌幅情况 ............................................................................................................ 4 （二） 板块估值情况 .................................................................................................................. 5 1、 行业市盈率仍处于历史低位 ................................................................................................ 5 2、 市值分布情况 ....................................................................................................................... 5 新冠疫情跟踪 ..................................................................................................................... 6 （一） 海内外疫情发展情况 ...........................................................................