Deloitte中国汽车行业风险研究报告_

中国汽车行业风险研究报告经济L型增长中经销商的生存能力提升 中国汽车行业风险研究报告经济L型增长中经销商的生存能力提升 2016中国汽车经销商风险状况与绩效分析报告 | 章节标题 2016中国汽车经销商风险状况与绩效分析报告 | 章节标题3分析目的与方法主要观点和发现经销商绩效分析1. 行业面临整合与业务模式的创新2. 经销商面临显著的合规风险3. 经销商盈利能力急剧下降4. 资金需求及资金成本居高不下5. 精益化管理能力有待提升6. 前期快速扩张导致优秀管理人才稀缺分析总结绩效提升领域1. 经销商绩效提升建议2. 经销商集团绩效提升建议3. 厂商绩效提升建议联系人0103040506071115161718181819201中国汽车行业风险研究报告 | 分析目的与方法分析目的与方法 分析对象与内容本次分析主要针对中国上市汽车经销商（集团），通过对其公开发布的财务报告及德勤中国卓越汽车经销商绩效标杆的深入分析，结合德勤对经销商进行的独立问卷调查反馈，客观反映汽车经销商发展现状并有针对性地提出德勤专业建议。报告内容涵盖了包括政策影响、盈利能力、业务模式、费用管理、资金情况、管理效率、人才培养等方面的运营要素。信息处理德勤中国汽车流通行业服务团队对大陆上市经销商的历史财务报表进行系统的整理和分析，辅助以汽车流通领域行业专精数据库支持和对公开信息的收集与分析，并结合来自厂商、经销商集团及德勤行业专家的专业论证，最终形成对于中国汽车经销商“绩效分析报告”以及“绩效提升领域”的专家见解。《中国汽车行业风险研究报告：经济L型增长中经销商的生存能力提升》旨在通过对经销商的绩效（包括财务及运营数据）进行分析，结合德勤对中国汽车经销商进行运营状况调研的结果，以了解在当前中国汽车行业整体形势下经销商的最新经营及发展状况。该报告以中国上市经销商（集团）的财务数据为基础，结合德勤中国卓越汽车经销商数据库，分别从行业层面、政策层面、运营层面、管理层面等方面进行阐述，并为汽车厂商、汽车经销商集团以及独立经销商提供相应的改进建议。23中国汽车行业风险研究报告 | 主要观点和发现 主要观点和发现在过去的两年中，中国汽车市场流通领域增速明显放缓，2013年下半年的回暖态势未能在接下来的两年间得以保持。2015年中国汽车市场产销矛盾日益突出，反垄断和行业管理法律法规的陆续修订与颁布以及竞争愈发激烈的市场环境，使得中国汽车经销商整体运营状况不容乐观。汽车经销商行业面临整合与业务模式创新。跨入2015年，全国4S店的经营状况愈发恶化，亏损面不断加大，“持续亏损”甚至成为了部分经销商的常态。投入产出的不对称，必将激发运营模式的变革，越来越多的经销商选择引入新业务或采取资本合作的方式来应对行情的变化。经销商面临显著的合规风险。2014年以来，中国政府针对汽车行业展开大规模反垄断调查，修订和颁布一系列汽车行业规章，旨在促进行业内公平竞争并规范行业运作。2015年6月国家发改委价格监督与反垄断局已牵头起草反垄断指南，其将作为国内第一份与《反垄断法》相配套的执法细则，将对汽车行业的知识产权滥用行为、反垄断规制、宽大制度、豁免程序、中止调查程序以及罚款额计算等内容进行明确，这也意味着行业内反垄断法的具体施行已提上日程。产业政策的变化，使得汽车厂商和经销商存在已久的但与新颁布的规章相违背的经营行为将面临法律法规制裁，而长远来看汽车行业现有的竞争格局也将有所改变。经销商盈利能力急剧下降。近一年来，整车厂商激进的产能扩张与低迷的销售业绩之间的矛盾愈发突出。从2014年1月至2015年12月，国内市场乘用车累计待消化库存达34.74万辆，经销商的库存处于高位，严重侵占运营资金。此外，从2014年以来，新车销售业绩不容乐观，新车销售毛利率持续下降，2015年底降至2.54%。同时，面对愈发激烈的后市场竞争格局，经销商售后毛利率在2015年为35.61%，低于以前年度。经销商虽进行了一定程度的自身业务结构调整以应对市场变化，但形势依然严峻。资金需求及资金成本居高不下。经销商库存系数频繁触及乃至突破警戒值，多个品牌经销商渠道震荡，经销商退网甚至倒闭也屡见不鲜。一方面销量不佳、新车价差较大导致资金回笼慢，另一方面整车厂持续压库，经销商新车库存占用大量流动资金，不少经销商正处于资金断裂的“悬崖”边缘。不同融资渠道的资金成本相差较大，因此是否能取得低廉优质的贷款往往成为经销商化解流动性风险的关键。精益化管理能力有待提升。费用管理方面，由于新车卖方市场竞争加剧、库存水平偏高，导致销售费用、利息费用居高不下，多数经销商徘徊于盈亏平衡线边缘。营运管理方面，经销商缺乏对业务单元的精益化管理。在严峻的市场环境下越来越多的经销商意识到了危机，也逐渐意识到绩效管理对于经销商管理提升的重要性，然而目前经销商对于绩效管理的认识大都局限于基础业务数据以及财务报表，而这些均不足以成为管理层作出决策的有力抓手。与此同时，管理层通常仅考虑与其经营业绩直接相关的指标，缺乏从投资人角度出发分析运营绩效并进行有效管理。前期快速扩张导致优秀管理人才稀缺。汽车经销商行业正逐步走向强者更强的合并扩张模式，一些经销商集团在制定发展战略时并未充分考虑当前的资源能否满足发展的需求，也未建立充分的评估机制。同时随着集团品牌多元化和跨区域规模扩张，集团管理人才以及单店经营优秀人才不足的问题日渐凸显。4中国汽车行业风险研究报告 | 经销商绩效分析经销商绩效分析纵观2015年全年，市场下行和政策管制带来的影响逐渐显现：一方面，汽车销量增速明显放缓，据中汽协公布数据显示，2015年乘用车累计销售2114.63万辆，同比增长7.30%，增幅较上年下降2.59个百分点。另一方面，根据德勤最近对汽车经销商进行的调研结果，83%的受访者认为在当前市场比较低迷的情况下，汽车经销商的整体经营风险较往年有明显提高；在深入访谈中，经销商反映的风险问题主要集中在政策合规风险增大、资金周转困难、业务盈利下降以及运营成本的上升等方面。本报告根据以上调研结论，从经销商的财务数据出发，结合德勤汽车经销商风险及绩效分析模型，从政策影响、盈利能力、业务模式、费用管理、资金情况、管理效率、人才培养等方面分析中国汽车经销商面临的主要发展瓶颈并提供具体的提升建议。数据来源：德勤中国2016年汽车经销商调研经销商整体经营风险较往年有所提高经销商整体经营风险较往年有所降低经销商整体经营风险与往年持平图1 中国汽车经销商整体风险状况83.05%16.95%0%5中国汽车行业风险研究报告 | 经销商绩效分析1. 行业面临整合与业务模式的创新1.1 经销商整合趋势突显对于经销商来说，在整 体 投资回报明显不对称的情况下，裂变与变革似乎势在必行。2015年5月，绿地控股（上交所：600606）宣布以总价15.5亿港元认购润东汽车（联交所：01365）30%的股份，一举成为润东汽车的控股股东。绿地和润东的合作可以看作是2014年以来经销商陷入困境之后寻求转型的一个缩影。对上市经销商而言，利用上市壳资源，积极整合、嫁接更多外部优势，扬长避短，增强企业竞争力，是积极面对当前市场下行压力与挑战的有效途径。与此同时，经销商也致力于内部资源的优化配置，