传媒互联网行业3月行业动态报告：AIGC渗透游戏产业链，商业化探索快速落地

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●传媒互联网行业 2023 年 4 月 7 日 [table_main] 公司深度报告模板 AIGC 渗透游戏产业链，商业化探索快速落地 ——3 月行业动态报告 传媒互联网行业 推荐 (维持评级) 核心观点 ⚫ 最新观点 AIGC 深刻变革游戏产业链，把握商业化发展机会 随着 3月份英伟达开发者大会（GTC）和微软游戏开发者大会（GDC）的相继召开，生成式人工智能（AIGC）颠覆传统游戏开发，塑造全新游戏体验，从而提高用户付费频次和实现潜在增收的逻辑基本成立。 算力基础方面，在 ChatGPT 持续渗透背景下，AIGC 领域软硬件结合的飞轮效应逐渐形成。据英伟达称，在 GTC 2023 大会上推出的H100 NVL GPU 架构比目前的标配 8 卡 A100 服务器快 10 倍。这不仅将大大提升 AI 模型推理速度，还有望降低大型语言公司算力方面的成本。此外，英伟达宣布推出 DGX Cloud 云服务，并将与微软，谷歌等头部公司合作，为企业训练 AIGC 模型免除购置、部署和管理本地基础设施的复杂步骤。 AIGC 正深入渗透进游戏开发各环节，在游戏资产生成，内容更新优化和游戏运营及管理等各个领域的应用正快速落地，有望实现降本增效。游戏行业对于产品内容的剧情、美工等方面都有着很高的丰富度需求。而借用 AIGC 可以通过人工智能辅助美术绘画、程序化人物及场景生成等多领域应用，显著降低游戏开发的成本和门槛。 此外，AIGC 的应用将显著提高游戏的交互性、自由度和个性化设置，进一步提高用户的付费频次和付费深度，从而实现潜在的增收。尤其是在非玩家角色（NPC）智能交互和场景搭建方面，AIGC 技术将让游戏世界更加真实，NPC 更具“灵魂”，交互行为更加自然，从而为玩家提供更多的选择和挑战。随着能够实现游戏中语音、图像、文字等多种信息的智能识别和处理的多模态 AIGC 应用的成熟，游戏在玩法、剧情的自由度和多样性也有望得到显著提升。 ⚫ 投资建议 短期我们看好受疫情及政策等多方面因素制约，正处于复苏阶段直接受损的子行业，长期我们看好有相当大增量空间，具备长期投资价值的优质子赛道，建议关注以下几个方向： 1. 受疫情冲击明显疫后修复弹性较大的营销板块（三人行、分众传媒等） ；2. 版号常态化下目前储备丰富同时具备出海新动能的头部游戏公司（吉比特、 三七互娱、 完美世界、 电魂网络、 姚记科技、神州泰岳、祖龙娱乐、网易等） ；3. 竞争优势显著的头部互联网企业（腾讯控股、 快手-W、 哔哩哔哩-SW、 阿里巴巴、 拼多多等） ；4. 元宇宙+Web3 发展下新兴领域。 ⚫ 风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。 分析师 岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 行业数据 2023.4.7 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 [table_report] 【银河传媒互联网】2 月行业动态报告_“数字中国”重磅规划出台，关注传媒细分赛道机会 【银河传媒互联网】1 月行业动态报告_关注ChatGPT 催化，持续看好游戏板块投资机会 【银河传媒互联网】12 月行业动态报告_政策持续转暖，持续关注疫后复苏及互联网投资机会 【银河传媒互联网】11 月行业动态报告_《阿凡达 2》定档，院线期待疫后复苏 【银河传媒互联网】10 月行业动态报告_双十一预售火爆，关注 Q4 营销旺季 【银河传媒互联网】9 月行业动态报告_业绩期来临，关注向好个股 【银河传媒互联网】8 月行业动态报告_行业上半年业绩整体承压，后续关注复苏弹性 【银河传媒互联网】7 月行业动态报告：关注暑期档及中报业绩 【银河传媒互联网】6 月行业动态报告：“618”消费复苏态势显现，直播电商表现亮眼 【银河传媒互联网】5 月行业动态报告：政策转暖，“618”大促进行中 【银河传媒互联网】4 月行业动态报告：互联网政策底或已显现，关注头部平台配置机会 【银河传媒互联网】3 月行业动态报告：进入业绩披露期，关注年报及一季报向好个股 【银河传媒互联网】2 月行业动态报告：Keep 拟赴港上市，关注年报及一季报业绩边际改善公司 行业研究报告/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 一、影视行业：票房同比增加，影视指数整体热度持平 ................................................................................................... 3 1. 国产影片票房占比大，优质影登陆录院线 ........................................................................................................................... 3 2. 影视指数整体热度变化不大 ................................................................................................................................................... 5 二、游戏行业：版号持续常态化发放，关注近期定档新游 ............................................................................................... 8 1. 2 月春节假期热度消退，国内游戏市场有所回落 ................................................................................................................. 8 2. 2 月，41 个中国厂商合计吸金 22 亿美元，占全球 TOP100 手游发行商收入 40% ............................................................ 8 3. 版号持续常态化发放，关注近期定档新游 ........................................................................................................................... 9 三、 AIGC 专题：智能生成