基金投资价值分析-华泰柏瑞中证动漫游戏ETF投资价值分析：布局游戏行业的戴维斯双击

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年04月18日基金投资价值分析布局游戏行业的戴维斯双击——华泰柏瑞中证动漫游戏 ETF 投资价值分析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰021-60933159zhangxinwei1@guosen.com.cnS0980520060001相关研究报告《基金百宝箱系列-永赢基金高楠：从长期视角寻找确定性的成长标的》 ——2023-04-16《基金投资价值分析-与优质 Beta 共舞—景顺长城量化先锋投资价值分析》 ——2023-04-11《金融工程专题研究-哪类 ETF 的机构投资者占比在提升？—穿透算法下的 ETF 机构持仓行为分析》 ——2023-04-09《基金投资价值分析-科技变革的双引擎——华夏中证云计算与大数据主题 ETF 投资价值分析》 ——2023-03-31《基金百宝箱系列-南方基金金岚枫：一位周期基金经理的恪守与思变》 ——2023-03-26政策改善，AI 赋能，游戏行业有望迎来戴维斯双击2021 年，在游戏版号暂停、互联网及内容监管趋严以及用户红利降低的背景下，游戏行业迎来了持续两年的寒冬。进入 2023 年，游戏政策持续回暖，一方面版号进入常态化发放，游戏市场供给侧问题基本解决，游戏行业增速有望进一步提升，另一方面官媒发文重视游戏行业科技价值，情绪得到提振。今年以来，AIGC 火爆全球，以 OpenAI 为代表的生成式 AI 技术有望深度赋能游戏行业，AI 相关技术有望降低游戏制作成本、缩短制作周期，降低创作的技术门槛，赋能游戏开发者提升效率，可将更多时间用于游戏中创造性工作，提升游戏质量，同时通过智能 NPC 提升游戏可玩性和沉浸感，AI 有望赋能游戏场景落地。中证动漫游戏指数投资价值分析中证动漫游戏指数（930901.CSI）发布于 2016 年 10 月 18 日，选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业 A 股上市公司股票的整体表现。成分股主要来自传媒行业，子行业集中于游戏，成分股整体偏向中小盘，平均市值为 183.18 亿元，其中前十大权重股占比合计为 73.09%，持仓集中度较高，且前九只均为游戏相关公司，包括昆仑万维、三七互娱、世纪华通等。截至 2023 年 4 月 14 日，中证动漫游戏指数的市盈率为 70.41，市净率为 3.45，市盈率处于 92.65%分位点，市净率处于 68.94%分位点，2023 年游戏相关公司有望迎来困境反转，盈利实现大幅改善，高盈利增速有望消化估值。中证动漫游戏指数 2012 年 12 月 31 日以来的年化收益为 7.53%，年化夏普比为 0.36，今年以来涨幅大幅领先主流宽基指数，展现出较高的收益弹性。华泰柏瑞中证动漫游戏 ETF 投资价值分析华泰柏瑞中证动漫游戏 ETF（基金代码：516770）已于 2021 年 3 月 5日上市，该 ETF 的管理费为 0.5%/年，托管费为 0.1%/年。自上市以来，该 ETF 运行平稳，上市以来平均日跟踪偏离度仅为 0.06%。今年以来，华泰柏瑞中证动漫游戏 ETF 涨幅高达 77.41%，在所有股票型 ETF 中排名第二。华泰柏瑞中证动漫游戏 ETF 由李茜女士和李沐阳先生两位基金经理管理，两位基金经理均具有丰富的、较大规模的指数基金管理经验。华泰柏瑞基金是国内最早推出 ETF 产品的中外合资基金管理公司之一，有丰富的 ETF 管理经验，多次荣获被动投资金牛基金公司称号，截至2023 年 4 月 14 日，在管非货币 ETF 产品共 32 只，在管规模共 1202.26亿元，在基金公司中排名前列，且目前 ETF 产品线较为全面，产品覆盖A 股、港股、美股，宽基、行业主题、SmartBeta 等均有布局。风险提示：市场环境变动风险，统计结果基于客观数据，不构成投资建议。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录政策改善，AI 赋能，游戏行业有望迎来戴维斯双击 ............................... 4政策改善，游戏版号常态化发放 ....................................................... 4AIGC 技术赋能游戏开发 .............................................................. 5中证动漫游戏指数投资价值分析 .................................................8指数编制规则介绍 .................................................................... 8成分股主要来自传媒行业，子行业集中于游戏 ..........................................8重仓股集中度较高 .................................................................... 9估值处于较高分位，盈利有望大幅改善 ................................................ 9指数弹性较大 ........................................................................10华泰柏瑞中证动漫游戏 ETF ....................................................12产品介绍 ............................................................................ 12基金经理简介 ........................................................................12基金管理人简介 ..................................................................... 14总结 ......................................................................... 16风险提示 ..................................................................... 16免责声明 ..................................................................... 17请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 2022 年 4 月版号重启以来每月版号发放情况 ............................................. 4图2： AIGC 赋能游戏开发方式和案例 .