人工智能主题周报：人工智能催生硬件需求，三大运营商云业务值得关注

证券研究报告 行业周报 人工智能催生硬件需求，三大运营商云业务值得关注 ——人工智能主题周报 20230417-20230423 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 在人工智能大规模语言模型成功落地的催化下，以算力和通信为代表的人工智能核心基础设施有望迎来新一轮建设和需求的高峰期。在超算中心和智算中心大规模加速建设的背景下，通信领域预期将在光模块、光芯片领域出现较大的需求攀升。特别是智算中心的建设将进一步产生以400G和800G光模块为代表的硬件需求。 此外，三大运营商旗下的云计算业务作为其传统电信业务的重要补充，有望凭借在安全性等方面的优势成为三大运营商新的盈利增长点。随着三大运营商加大云计算业务投入，有望形成聚焦，在中特估值下有估值重构的空间。 ◼ 投资建议 建议关注： 新易盛：光模块领域龙头，成本管控优秀，具备切入增量云计算/AI客户的能力。根据iFinD机构一致预期，截至2023年4月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为37/30 倍，位于近五年的44%分位。 中际旭创：国内中高端数通市场龙头，2021年全球排名第二的光模块供应商。公司管理团队激励机制有望得到改善。根据iFinD机构一致预期，截至2023年4月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为43/36 倍，位于近五年的71%分位。 中国移动：全球领先的通信及信息服务企业，为个人、家庭、政企、公司提供通信服务体系。根据iFinD机构一致预期，截至2023年4月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为16/15 倍，位于近五年的98%分位。 中兴通讯：知名通信设备制造商，主要产品是运营商网络、消费者业务、政企业务。根据iFinD机构一致预期，截至2023年4月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为18/15 倍，位于近五年的32%分位。 ◼ 风险提示 海外头部云服务厂商需求不及预期；大规模语言模型研发进度不及预期；人工智能领域监管干预；宏观经济不及预期等。 [Table_Industry] 行业: 通信 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 花小伟 Tel: 021-53686135 E-mail: huaxiaowei@shzq.com SAC 编号: S0870522120001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： -8%1%9%18%27%35%44%53%61%04/2207/2209/2211/2202/2304/23通信沪深3002023年04月25日 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 行业观点 ..................................................................................... 3 2 建议关注 ..................................................................................... 4 3 行业新闻及公司公告 ................................................................... 5 3.1 中际旭创：公司 2022 年净利润同比增长 39.2% .............. 5 3.2 中国移动：公司云业务营收持续快速增长 ........................ 6 3.3 天孚通信：立足光通信和激光雷达领域 ........................... 6 3.4 科大讯飞：深耕认知智能核心技术 ................................... 6 3.5 烽火通信：持续受益数字经济政策 ................................... 6 3.6 Meta：招聘将放缓，不排除未来进一步裁员 ................... 6 3.7 昆仑万维：正式发布大语言模型“天工” ............................. 6 4 本周行业表现 .............................................................................. 7 5 风险提示 ..................................................................................... 8 图 图 1 光纤通信原理示意图 ....................................................... 3 图 2 年初至今人工智能及沪深 300 累计涨跌幅（截至 2023年 4 月 21 日） ................................................................ 7 表 表 1 三大运营商一季报对比 (截至 2023 年 4 月 21 日，单位：亿元) ....................................................................... 4 表 2 人工智能领域相关关注公司对比 (截至 2023 年 4 月 21日，单位：亿元) ............................................................. 5 表 3 人工智能板块本周前十位领涨个股（截至 2023 年 4 月21 日） ............................................................................ 8 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 1 行业观点 近日，大规模语言模型的成功落地，催化了对人工智能赛道的关注，带动了人工智能相关硬件设备的需求不断攀升。作为人工智能研发和应用的基础设施，智算中心的通信需求也日益受到关注。光模块作为光纤交换机的重要组成部分，在解决智算中心流量需求中将发挥重要作用。 图 1 光纤通信原理示意图 资料来源：光纤通信 (第二版)，上海证券研究所 本周人工智能相关板块股价呈现震荡态势，与短期内板块涨幅较高，估值修复较快有关。我们认为，随着下游海外头部云服务厂商持续推进基础设施建设，在算力和通信端会有更明显的市场表现。 此外，受到近期大规模语言模型成功落地的催化，运营商相关的云服务作为重要的硬件设施也越来越受到关注。三大运营商云业务营业收入从低基数起步，已在 2-3 年内