航运港口行业：国内首个航运指数期货上市，长荣海运收购鹿特丹港码头20%股权

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 国内首个航运指数期货上市，长荣海运收购鹿特丹港码头 20%股权 核心观点 1）近六周内中国至美西平均现货运费上涨约 61%。本周欧洲航线运价继续回落，北美航线运价相对稳定；中东航线和印巴航线运价环比上涨 18.1%和 11.5%。 2）中国首个航运期货品种——集运指数（欧线）期货，正式在上海期货交易所（简称上期所）全资子公司上海国际能源交易中心挂盘交易。上市首日多合约涨停。 3）长荣海运收购了鹿特丹港 Euromax 集装箱码头 20%的股权，交易总金额为 7250 万欧元。 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（8 月 14 日-8月 18 日）航运港口板块保持稳定。本周航运板块下跌 0.08%，港口板块上涨 1.95%。 航运港口：国内首个航运指数期货上市，长荣海运收购鹿特丹港码头 20%股权 近六周内中国至美西平均现货运费上涨约 61%。本周欧洲航线运价继续回落，北美航线运价相对稳定。根据挪威行业分析机构Xeneta 数据，截至 8 月 15 日的六周内，由中国运往美西的 40 尺集装箱的平均现货运费上涨了 61%，达到 2075 美元。截至 8 月18 日，上海港出口至欧洲、地中海基本港市场运价（海运及海运附加费）为 852 和 1500 美元/TEU，较上期下跌 8.0%和下跌 0.5%。海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为 2003 美元/FEU 和 3110 美元/FEU，分别较上期下跌 0.7%和上涨 1.3%。中东航线和印巴航线舱位相对紧张，分别较上周上涨18.1%和 11.5%。 国内首个航运指数期货上市，上市首日多合约涨停。8 月 18 日上午，中国首个航运期货品种——集运指数（欧线）期货，正式在上海期货交易所（简称上期所）全资子公司上海国际能源交易中心挂盘交易。上市首日，集运指数（欧线）期货表现亮眼，多个远期合约涨停。截至午间收盘，集运指数（欧线）期货主力 2404合约报 910.6 点，上涨 16.74%，2406 合约上涨超 19%，2408 合约、2410 合约、2412 合约均涨停（上涨 20%）。从成交持仓情况来看，截至 8 月 18 日午间收盘，集运指数（欧线）期货品种成交 21.3 万手，成交金额 95.3 亿元，持仓 1.6 万手。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号：S1440519110001 SFC 编号：BRP908 李琛 lichenyf@csc.com.cn SAC 编号:S1440523070005 发布日期： 2023 年 08 月 20 日 市场表现 相关研究报告 -15%-10%-5%0%5%10%2022/8/122022/9/122022/10/122022/11/122022/12/122023/1/122023/2/122023/3/122023/4/122023/5/122023/6/122023/7/12航运港口上证指数航运港口 1 航运港口 行业动态研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 8 月 17 日，长荣海运发布公告称，收购了鹿特丹港 Euromax 集装箱码头 20%的股权，交易总金额为 7250万欧元。长荣海运目前已在美国洛杉矶、奥克兰、塔科马，巴拿马箇朗港，日本东京、大阪，中国台湾高雄、台中、台北，泰国林查班等港口，设有专用码头。8 月 14 日，长荣海运高雄港第七货柜中心正式启用。这也是台湾首个自动化集装箱码头，由长荣海运与台湾港务公司共同打造，长荣海运负责运营。除了投资码头外，长荣海运还在大规模投资运力。2023 年 7 月，长荣海运订购了 24 艘甲醇动力集装箱船，每艘运力为 16000TEU，船舶单价 1.8 亿～2.1 亿美元，交易总价超过 40 亿美元。 集运：维持中远海控、东方海外、海丰国际“买入”评级。1）中远海控价值深度低估。截至 2022 年底公司货币资金为 2369 亿元，公司净现金约 1817 亿元，是 A 股总市值 1741.5 亿元的 1.04 倍，是 H 股总市值 1278.5亿元的 1.42 倍。（截至 2023 年 5 月 5 日收盘价）。2）2022 年中远海控拟每股派发现金红利 1.39 元（含税），合计分红 223.72 亿元，继续维持 50%派息比例，对应 A 股股息率 12.85%，对应港股股息率 17.50%（均以 2023年 5 月 5 日收盘价和汇率计算）。 油运：8 月 16 日国务院第二次全体会议指出，要着力扩大国内需求，继续拓展扩消费、促投资政策空间，提振大宗消费，石油消费需求或进一步提升。维持 Scorpio Tankers“买入”评级，建议关注中远海能(港股)、TEEKAY TANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮、 Ardmore、TORM。 干散货运：建议关注太平洋航运、STARBULK、金海洋集团。近期 BDI 指数大幅反弹，截至 2023 年 3 月17 日大灵便型船运价已经恢复至 14,330 美元/天；根据太平洋航运年报，太平洋航运大灵便型船平均运营成本（包括折旧、财务费用等）为 9660 美元/天，预计 2023 年 Q1 太平洋航运可实现盈利。 LNG 运输：建议关注 GOLAR 海运、FLEX LNG。 LPG 运输：建议关注 DorianLPG。 rQwPmOqQwPpMqPqQtMmPoM8OcM9PtRoOoMnOeRoOyQlOsQrQ9PmNmRMYsOmRvPmMyR 2 航运港口 行业动态研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 核心观点 ................................................................................................................................................................... 1 一、行情综述：航运港口板块整体平稳 ............................................................................................................... 4 1.1 国内市场：航运港口整体稳定 ................................................................................................................. 4 1.2 港股及海外市场：油运板块表现较好...............