私募云通-2018年中国私募证券基金年度报告

2019 年 1 月 10 日 私募云通、汇鸿汇升投资 中国人民大学量化投资研究所 联合发布 2018 年中国私募证券基金年度报告 研究报告 《2018 年中国私募证券 基金投资三季度报告》 《2018 年中国私募证券 基金投资半年度报告》 《2018 年中国私募证券 基金投资一季度报告》 《2017 年中国私募证券 基金投资报告》 主要内容： ⚫ 证券类私募管理规模连续缩水 10 个月。截至 2018 年 11 月底，已登记私募基金管理人 24418 家，较上月存量机构增加 151 家，增长 0.62%；已备案私募基金 75220只，较上月增加 241 只，增长 0.32%。此外，继 10 月底私募基金总规模出现罕见单月负增长后，11 月底私募基金管理总规模小幅回升，规模环比上升 200.07 亿元，而证券类私募与其他类私募持续缩水趋势，其中证券类私募管理规模已连续缩水 10个月。 ⚫ 私募 FOF 指数收益率远远高于同期私募全市场指数与阳光私募指数的累计收益率。私募全市场指数、阳光私募指数均受市场影响表现不佳，但跌幅小于同期市场指数，表现出主动管理能力在市场较弱的情况下依然带来了稳定的阿尔法收益。相较于其他指数，私募 FOF 指数凭借 FOF 策略产品在分散风险、抗跌方面的突出表现，使其指数收益率远远高于同期私募全市场指数与阳光私募指数的累计收益率。 ⚫ 2018 年各策略指数均表现不佳，私募行业优胜劣汰效应显著。受股票市场下跌行情的影响，截止 2018 年 11 月 30 日，私募业绩指数仅有管理期货策略与相对价值策略获得正收益，其中事件驱动策略指数累计收益率最为糟糕。值得注意的是，在 2017年累计收益率垫底的管理期货策略在今年反而成为累计收益率最高的策略指数。究其原因，是由于今年单边行情增多，管理期货策略产品凭借其双向交易的特点，反而走出不同的收益情况。截止到 2018 年 11 月底，六大类管理人的平均收益均小于 0，10-30 亿规模的成长型管理人排名居前，今年以来平均亏损 7.63%，小型私募管理人平均亏损 7.93%。跟 2017 年的管理人收益分布相比，百亿级管理的规模效益不再，成长型私募收益优势得以进一步延续，此外微型私募与其他类型的差距仍在不断扩大，优胜劣汰效应显著。 ⚫ 私募行业正面临着一轮洗牌，“缩衣减产”度寒冬。在今年的弱市行情之下，私募基金行业寒意浓重；新发产品的动力大减，提前清盘的产品数量迅速激增。随着行业的快速壮大，私募股权及创业基金已成为多层次资本市场的重要部分，在为创新、创业提供投后服务方面起到了不可替代的作用。资管市场对外开放在 2018 年迈上了新台阶。富达、贝互金、三方等行业的运营体系和模式。 ⚫ 理财子公司业务及金融科技发展或将为私募行业带来新的机会。2018 年，中国经济整体下行，私募行业也面临着优胜劣汰的新一轮洗牌。随着近几年行业的快速壮大，私募基金成为公募基金、保险资金市场之外的第三大投资、募资者。但随着资管新规的落地、金融监管的强化，外资机构的不断压迫，私募行业正面临前所未有的寒冬。但与此同时，理财子公司业务及金融科技发展或将为私募行业带来新的机会。从长期看来，这将会加快行业内优胜劣汰，促进未来私募基金行业更加健康有序发展。 注：请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页 共20页 私募云通 通晓私募 一、2018 年私募基金行业概况 根据中国证券投资基金业协会数据显示，截至 2018 年 11 月底，已登记私募基金管理人 24418 家，已备案私募基金 75220 只，总体管理规模（实缴）127909亿元。 1.1 证券类私募管理规模连续缩水 10 个月 截至 2018 年 11 月底，已登记私募基金管理人 24418 家，较上月存量机构增加 151 家，增长 0.62%；已备案私募基金 75220 只，较上月增加 241 只，增长 0.32%。此外，继 10 月底私募基金总规模出现罕见单月负增长后，11 月底私募基金管理总规模小幅回升，规模环比上升 200.07 亿元，而证券类私募与其他类私募延续缩水趋势，其中证券类私募管理规模已连续缩水 10 个月。 在贸易摩擦和各种利空因素的作用下，自 2018 年 2 月份以来，证券类私募规模一直呈缩水状态，2018 年下半年以来私募证券基金总体管理规模持续着上半年的缩水状态。受 2018 年 A 股大盘持续调整的影响，在国内推行去杠杆的政策背景下，信用一直收紧，大部分私募产品出现了净值亏损以及市场悲观情绪导致募资环境困难，直接造成了私募证券投资类基金整体规模的缩水。截止 11 月底，私募证券基金实缴规模 2.26 万亿，相比年初缩水 3478 亿，其规模占比也持续下滑。 2018 年 10 月，证监会表示将鼓励私募股权基金通过参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式，购买已上市公司股票，参与上市公司并购重组。在各类私募基金中，得益于政策性利好，股权私募投资基金与创业投资基金规模延续升势。截至 11 月底，私募股权、创业投资基金的规模分别为 7.68 万亿元、0.88 万亿元，合计达 8.56 万亿元，其管理数量人较去年上涨 11.18%，已备案基金数量较去年上涨 17.89%。 表 1：2017 年-2018 年中国私募基金备案情况 统计日期：2018-11-30 2018 年（截止至 11 月） 2017 年 基金管理人（家） 已备案基金数量（只） 实缴规模（亿元） 基金管理人（家） 已备案基金数量（只） 实缴规模（亿元） 合计 24418 75220 127907 22446 66418 111003 私募证券基金 8966 36053 22622 8467 32216 22858 私募股权、创投基金 14676 33557 85651 13200 28465 70913 其他基金 776 5610 19634 779 5737 17232 资料来源：中国基金业协会，私募云通整理 注：请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页 共20页 私募云通 通晓私募 图 1：2018 年私募基金实缴规模（亿元） 统计日期：2018-11-30 资料来源：中国基金业协会，私募云通整理 1.2 小型私募管理人仍占市场主流 与 2017 年数据相比，2018 年私募管理人的规模分布相对稳定，管理规模在 5亿以下的管理人占比 67.92%，仍占多数；50 亿以上的私募管理人占比 5.23%。截至 2018 年 11 月，百亿级私募管理人 233 家，其中主要是集中在股权类私募管理人。而近来私募股权的优势也越发凸显，在“去杠杆”的