私募云通-2019年第一季度中国证券类私募基金评价报告

2019 年 5 月 6 日 2019 年一季度中国证券类私募基金评价报告 研究报告 《2019 年中国私募证券 基金一季度报告》 《2019 年 3 月中国私募 证券基金投资报告》 《2018 年中国私募证券 基金年度报告》 电话：021-68591715 地址：上海浦东南路1289号706室 邮箱：service@fofpower.com 官网：www.fofpower.com 一、市场概览 1.2019 年一季度市场综合概览 2.综合评价 3.一年期评价 4.二年期评价 5.三年期评价 二、重点基金评价剖析 1. 赛亚**（股票多头） 2. 天贝合**（股票多头） 3. 和聚**（事件驱动） 4. 恒昌通**（事件驱动） 三、基金评价结果列表 四、私募云通评价说明 五、附录 注：请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 19 页私募云通通晓私募 一、市场概况 1.2019 年一季度市场综合概览 今年一季度，在社融数据回升、流动性宽松、中美贸易磋商进展顺利以及市场对券商减税降费的预期等多重利好因素的推动下，私募基金表现优秀。 根据私募云通评价规则，截止 2019 年 3 月 31 日，私募云通对符合评价规则的 10542 只基金进行了基金评价，评价概况如下表所示： 表 1：私募云通私募基金评价市场概览 星级 一年期评价 二年期评价 三年期评价 综合评价 参与评价总量 10459 7022 4291 10542 五星 1215 11.62% 788 11.22% 529 12.33% 1197 11.35% 四星 2329 22.27% 1709 24.34% 989 23.05% 2415 22.91% 三星 3657 34.97% 2328 33.15% 1402 32.67% 3677 34.88% 二星 2195 20.99% 1492 21.25% 911 21.23% 2191 20.78% 一星 1063 10.16% 705 10.04% 460 10.72% 1062 10.07% 资料来源：私募云通数据库 CHFDB 参与评价的所有基金中，一年期评价、二年期评价、三年期评价和综合评价均为 5 星的基金共有 151 只。2019 年一季度市场表现优秀，这些基金的 2019 年一季度平均季度收益为 22.96%，平均最大回撤为 3.58%，平均夏普比为 7.95。 2. 综合评价 考虑到国内私募证券类基金成立时间普遍较短，私募云通目前进行了一年期、两年期和三年期的数据评价，并按一定的权重将这三个期间的星级结果进行加权，得到的结果经过排序后获得最终的综合评价。对于这个加权过程中的权重设定，私募云通采用动态的方法进行计算，并以预测值与实际值之间的差异作为综合评价参数判断标准，目标给出最优的综合评价权重。 注：请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 3 页共 19 页私募云通通晓私募 （1）星级分布 截至 2019-3-31，共有 10542 只基金参与私募云通综合基金评价。结果显示：五星基金 1197 只，四星基金 2415 只，三星基金 3677 只，二星基金 2191 只，一星基金 1062 只。 （2）业绩表现点评 季度收益率方面：所有参与综合评价的基金的 2019 年一季度平均收益率为15.31%，其中，五星基金平均季度收益率为 13.35%，四星基金平均季度收益率为22.84%，三星基金平均季度收益率为 12.94%，二星基金平均季度收益率为 14.93%，一星基金平均季度收益率为 20.27%。所有参与综合评价的基金平均在一季度取得了正收益收益，且收益率均在 10%以上。其中，四星基金以 22.84%的收益率居首，而三星基金以 12.94%的收益率在本季度垫底。 最大回撤方面：所有参与综合评价的基金的 2019 年一季度平均最大回撤为3.05%，其中，五星基金平均最大回撤为 3.04%，四星基金平均最大回撤为 1.96%，三星基金平均最大回撤为 1.88%，二星基金平均最大回撤为 3.07%，一星基金最大回撤为 9.53%。除一星基金外，其余星级基金平均最大回撤均较小，表明一季度基金市场行情呈单边向上趋势。 年化夏普比方面：所有参与综合评价的基金的 2019 年一季度平均年化夏普比为 5.02，其中，五星基金平均年化夏普比为 8.74，四星基金平均年化夏普比为 7.14，三星基金平均年化夏普比为 3.23，二星基金平均年化夏普比为 3.09，一星基金平均年化夏普比为 5.53。一季度参评基金平均年化夏普比均为正数，表明本季度基金的操作风险小于报酬率。 图 1：综合评价不同星级基金业绩表现 数据来源：私募云通数据库 CHFDB 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%五星级四星级三星级二星级一星级全市场平均季度收益率平均最大回撤平均年化夏普比(右坐标轴) 注：请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 4 页共 19 页私募云通通晓私募 3. 一年期评价 （1）星级分布 截至 2019-3-31，共有 10459 只基金参与私募云通一年期基金评价。结果显示：五星基金 1215 只，四星基金 2329 只，三星基金 3657 只，二星基金 2195 只，一星基金 1063 只。 （2）业绩表现点评 季度收益率方面：所有参与一年期评价的基金的 2019 年一季度平均收益率为15.61%，其中，五星基金平均季度收益率为 22.01%，四星基金平均季度收益率为13.00%，三星基金平均季度收益率为 13.00%，二星基金平均季度收益率为 16.79%，一星基金平均季度收益率为 20.59%。不同星级基金平均收益率分化较小。 最大回撤方面：所有参与一年期评价的基金的 2019 年一季度平均最大回撤为3.05%，其中，五星基金平均最大回撤为 2.94%，四星基金平均最大回撤为 2.04%，三星基金平均最大回撤为 1.93%，二星基金平均最大回撤为 3.00%，一星基金最大回撤为 9.32%。其中，参与一年期评价的基金的平均最大回撤小于其他各期，表明参与一年期基金市场的风险和不确定性较其他各期稳定。 年化夏普比方面：所有参与一年期评价的基金的 2019 年一季度平均年化夏普比为 5.25，其中，五星基金平均年化夏普比为 8.54，四星基金平均年化夏普比为6.32，三星基金平均年化夏普比为 3.38，二星基金平均年化夏普比为 4.78，一星基金平均年化夏普比为 6.56。其中，一星基金平均年化夏普比仅次于五星基金，这或与 2019 年第一季度二级市场出现大幅上涨，部分上一季度亏算严重的私募基金得以借此机会迅速修复估值有关。 图 2：一年期评价不同星级基金业绩表现 数据来源：私募云通数据库 CHFDB 2.0