2017中国私募证券基金投资年度报告-私募云通.pdf

私募基金年报报告 2018 年 1 月 15 日 2017 中国私募证券基金投资年度报告 主要内容：  证券类私募实缴规模持续缩水。在规模方面，截至 12 月底，相比 2016 年底数据，私募股权、创投基金实缴规模增长了 24016 亿元，其他基金实缴规模增长了 12879 亿元，纷纷创出历史新高。与之相对应的，私募证券基金实缴规模今年以来却缩水 4803 亿元。  证券类私募管理人规模两极分化较为严重。根据基金业协会备案数据显示，自主发行基金规模达 10 亿元以上的私募证券基金管理人数量为 288 家，占比仅为 3.40%，而规模在 1 亿元以下的管理人数量为 6846，占比 80.81%。显然，拥有较强自主发行能力的私募证券基金管理人仍是少数，绝大多数管理人的管理规模还没有达到行业平均水平。  私募全市场指数只跑赢中证 500 指数和中债指数。2017 年，在中国经济底部企稳的大背景下，“一九分化”的行情主导了 2017 年的 A 股市场,大盘蓝筹上涨强劲,大消费和金融板块表现抢眼, “漂亮 50”吸引了权益市场大部分资金。上证 50、中证 100 和沪深 300 指数分别以 25.08%、30.21%和 21.78%的幅度领涨。2017 年债市全面入熊，在金融监管持续趋严、降杠杆、防风险的格局下，债市整体震荡下行。一季度、二季度和四季度的债券收益率曲线上行明显。从指数上看，利率债相关指数表现相对信用债较弱，中证国债、金融债指数分别下跌 1.87%和 0.64%，中证企业债、中票和短融则分别上涨 1.3%、1.5%和 4.23%。  2017 年管理期货策略“风光不再”， FOF 表现二次分散风险的特性。今年以来以权益投资为主的股票多头、股票多空和私募 FOF 指数的超额收益最大。债券市场在金融监管持续趋严、降杠杆、防风险的格局下，债市整体震荡下行。今年上半年期货市场波动性机会较少，而三季度以来部分品种，尤其是黑色系的波动行情给 CTA 策略带来了较好的收益表现，但 9 月则开启回调节奏，几乎跌回期初水平。  私募基金管理人“规模效益”显著。大中型私募旗下产品额平均收益大幅跑赢小型私募机构。 2017 年以来自主管理和顾问管理在 50 亿以上的投顾公司产品累计收益率分别为 13.78%，15.34%，几乎是 0-1 亿规模管理人的三倍，远高于其他管理规模水平的投顾公司。  私募基金行业的未来发展将呈现五大趋势。一是私募基金的增长速度和规模将会进一步增加，而且会远远超过公募；二是行业集中度会提升，私募行业“强者恒强”，业绩分化更为明显；三是 FOF 作为中长期的资产配置工具，结合中国养老金市场，业务规模将持续增长；四是国内私募进一步走向国际化，一部分外资的资金也会交给中国的私募机构管理；五是外资进入带来“鲶鱼”效应，有效促进私募行业发展。 注：请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页 共 19 页 私募云通 通晓私募 一、私募基金行业概况 根据中国证券投资基金业协会数据显示，截至 2017 年年底，私募基金共备案66418 只；私募管理人共 22446 家；总体管理规模（实缴）由 2016 年年底的 78911亿元增长至 111003 亿元，增长率为 40.67%。 1.1 私募基金发展出现分化现象，证券类私募管理人占比明显下滑 根据基金业协会公布数据显示。截至 2017 年 12 月底，私募基金管理人数量为22446 家，较 2016年年底增长了 5013 家；已备案基金数量增长 42.82%，达到 66418只；总体管理规模（实缴）由 2016 年年底的 78911 亿元增长至 111003 亿元，增长率为 40.67%。 2017 年私募基金发展出现了分化现象，与私募股权、创投基金和其他基金的快速发展不同，私募证券基金基本停滞不前，实缴规模甚至出现大幅倒退现象。2016年 7 月基金业协会发布私募新规，旨在清理空壳私募，规范整体行业，私募基金管理人数量出现骤降，在 2016 年底私募基金管理人为 17433 家，同比减少了近三成。 新规正式实施至今（2016 年 7 月至 2017 年 12 月）新备案登记私募证券基金管理人为 858 家，增速为 11.28%，同期私募股权、创投基金管理人增长了 57.18%，其他基金管理人增长了 69.35%。私募证券基金管理人占比出现明显下滑。 由于私募新规，部分尚未备案首只私募基金产品的私募基金管理人为避免被注销登记，集中在清理空壳节点前备案产品，私募基金产品在 2016 年出现跳跃式的增长。此后，私募基金数量一直稳步上升中。进入 2017 年后，由于上半年证券市场行情的低迷，私募证券基金增速十分缓慢，随着下半年的行情回暖，增速也有所好转，但远不及私募股权、创投基金和其他基金。 表 1：2016 年-2017 年中国私募基金备案情况 2017 年 2016 年 基金管理人（家） 已备案基金数量（只） 实缴规模（亿元） 基金管理人（家） 已备案基金数量（只） 实缴规模（亿元） 合计 22446 66418 111003 17433 46505 78911 私募证券基金 8467 32216 22858 7781 27015 27661 私募股权、创投基金 13200 28465 70913 9206 17932 46897 其他基金 779 5737 17232 446 1558 4353 资料来源：中国基金业协会，私募云通整理 注：请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 3 页 共 19 页 私募云通 通晓私募 图 1：2016 年-2017 年私募基金实缴规模（亿元） 资料来源：中国基金业协会，私募云通整理 1.2 证券类私募实缴规模持续缩水 在规模方面，截至 12 月底，相比 2016 年底数据，私募股权、创投基金实缴规模增长了 24016 亿元，其他基金实缴规模增长了 12879 亿元，纷纷创出历史新高。与之相对应的，私募证券基金实缴规模今年以来却缩水 4803 亿元。值得注意的是，基金业协会在 2017 年 3 月调整了统计口径，此前是直接根据基金类型统计数量及规模，调整后改为对于同一私募基金管理人管理不同类型私募基金的，产品规模按其所属私募基金管理人的机构类型归类统计。受此影响，私募证券基金实缴规模 4 月就缩水 2000 亿左右，因此缩水幅度并没有表面上如此巨大。 但从今年 4 月至今，证券类私募实缴规模仍就在持续缩水，缩水幅度为 1138 亿元，同期私募股权、创投基金实缴规模增长了 14988 亿元，其他基金实缴规模增长了 7670 亿元。私募股权类基金的高速增长主要得益于是政府资金、国有企业、保险资管的资金及各大金融机构的资金涌入。相较于欧美等发达市场，国内私募股权类基金市场仍旧处在较早的发展阶段。 1.3 私募基金管理人仍集中在北上深 根据基金业协会数据显示，私募基金管理人注册主要集中在上海、深圳、北京三地，数量分别为 45