化工行业周报：赛轮Q3业绩创新高，MMA、尿素等价格上行

化工行业周报： 赛轮液体黄金轮胎再出新品[Table_Industry] 赛轮 Q3 业绩创新高，MMA、尿素等价格上行 [Table_ReportTime] 2023 年 11 月 5 日 Researchand DevelopmentCenter 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 化工行业 投资评级 上次评级 [Table_Author] 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001 联系电话：+86010-83326847 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 化工行业分析师 执业编号：S1500520080002 联系电话：+86010-83326848 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 尹柳 化工行业研究助理 联系电话：+86010-83326712 邮箱：yinliu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 赛轮 Q3 业绩创新高，MMA、尿素等价格上行 [Table_ReportDate] 2023 年 11 月 5 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 基础能源（煤油气）价格回顾：（1）国际油价下跌。截至 11 月 1日当周，WTI 原油价格为 80.44 美元/桶，较 10 月 25 日下跌5.80%，较 10 月均价下跌 5.88%，较年初价格上涨 4.56%；布伦特原油价格为 84.63 美元/桶，较 10 月 25 日下跌 6.10%，较 10 月均价下跌 4.59%，较年初价格上涨 3.08%。（2）生产成本提振下，国产 LNG 市场价格上行。截止到本周四，国产 LNG 市场均价为 5163 元/吨，较上周同期均价 4971 元/吨上调 192 元/吨，涨幅 3.86%。（3）国内动力煤市场价格弱势下行。截止到本周四，动力煤市场均价为 786 元/吨，较上周同期均价下跌 20 元/吨，跌幅 2.48%。 ➢ 基础化工板块市场表现回顾：本周（10 月 27 日-11 月 3 日），基础化工板块表现弱于大盘，沪深 300 上涨 0.61%至 3584.14，基础化工板块上涨 0.55%；申万一级行业中涨幅前三分别是传媒（+5.13%）、电子（+4.32%）、食品饮料（+4.27%）。基础化工子板块中，橡胶板块上涨 1.98%，农化制品板块上涨 0.92%，塑料Ⅱ板块上涨 0.79%，化学纤维板块上涨 0.78%，化学原料板块上涨 0.70%，化学制品板块上涨 0.20%，非金属材料Ⅱ板块下跌 1.18%。 ➢ 赛轮轮胎：三季度量价齐增，业绩持续超预期。据中国轮胎商务网报道，10 月 29 日，赛轮轮胎披露 2023 年第三季度报告。报告显示，2023 年 1-9 月份公司实现营业收入 190.12 亿元，同比增长13.72%；实现归母净利润 20.25 亿元，同比增长 90.14%。其中，第三季度实现营业收入 73.81 亿元，同比增长 18.57%；实现归母净利润 9.79 亿元，同比增 179.73%，均创历史同期新高，业绩持续超预期。另外，公司多项经营数据表现亮眼。第三季度经营性现 金 流 量 净 额 达 11.06 亿 元 ， 经 营 资 金 充 沛 。 销 售 毛 利 率27.78%，达到近三年的单季最高水平，盈利能力显著提升，处于行业内领先地位。 ➢ 米其林集团发布 2023 年三季度财报，前九个月销售额达 212 亿欧元，同比增 2%。据轮胎世界网报道，米其林集团前三季度销售额同比增长 2%，达到 212 亿欧元，主要得益于产品组合优化、非轮胎业务以及产品价值的提升。排除汇率效应的影响，第三季度销售额保持稳定。其中，轮胎销量下降 3.6%，反映出市场去库存化的影响和集团对增值型业务的优先考量。6.2%的增长来自于价格效应，由此证明了集团产品和解决方案的价值得到公认，以及自 2022 年起价格指数化条款取得成效。产品组合效应贡献了 1.0%的增长，其中主要受益于 18 英寸及以上尺寸乘用车轮胎业务的增长和良好的区域组合，也一定程度上受到不同业务中原配替换组合的不利影响。值得一提的是，非轮胎业务销售额按恒定汇率计算 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com3 增长了 13%，持续推动集团的业绩提升。年初至今，负面汇率效应达到 2.6%，其中第三季度为-5.5%。 ➢ 重点标的：赛轮轮胎、确成股份、通用股份。 ➢ 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com4 目录 本周市场行情回顾 ................................................................................................................... 5 行业基础数据 .......................................................................................................................... 6 重点行业跟踪 .......................................................................................................................... 9 风险因素 ............................................................................................................................... 24 重点公司 ............................................................................................................................... 22 表目录 表 1：主要化工产品涨跌幅排名 .............................................................................................. 8 图目录 图 1：申万一级行业一周