ETF月报：资金持续流入宽基ETF，增持巩固投资信心

资金持续流入宽基ETF，增持巩固投资信心证券研究报告|ETF月报发布日期：2023年11月1日分析师：徐建华xujianhua@csc.com.cnSAC 编号:S1440523100002本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 提纲02.03.01.04. 3核心观点 1/23 中央汇金公司增持ETF体现维护资本市场稳定的决心，也凸显了资本市场的配置价值。权益ETF中，受市场下跌影响，机构持有比例随净值下跌略微下降，但最近3个月机构的持有比例稳定在61%以上的水平。随着中央汇金、易方达等机构逢低布局ETF，释放积极信号，我们预计未来机构的持有比例可能回升至62%附近。以2022年4月至今为例，机构ETF持仓比例的回升往往预示着市场的反转。市场主要机构重点布局沪深300、上证50和中证500等宽基ETF；白酒、游戏、医药、芯片等行业ETF是机构重点加仓的赛道。 权益ETF日均换手触底回升，交投活跃度上行，规模小幅流出约1.4%，两融余额略微下滑，但仍至近1年90%左右分位。宽基指数中，跟踪沪深300及其衍生指数的净流入约为113.01亿元；跟踪科创板50及其衍生指数ETF净流入为44.14亿元，市场筑底信号逐步确立。•ETF新品速速推进，首批深证50、第二批科创100ETF近期集中获批。10月18日，深市旗舰指数深证50指数推出，10月27日，易方达深证50ETF、富国深证50ETF相关发行工作已在筹备中。10月24日第二批科创100ETF获批，易方达基金、华夏基金和华泰柏瑞基金获得资格。 3核心观点 2/24 本月医药生物、电子、汽车、农林牧渔等板块ETF涨势靠前，但整体资金流入趋缓。行业ETF中，医药、芯片等个券更受青睐，其中华宝基金管理的医疗ETF大幅流入18.41亿元，华夏基金管理的芯片ETF流入10.03亿元。医药生物净流入逐渐趋缓，与上月相比有所反弹，环比增速0.99%。汽车板块最近两个月资金加速流出，本月环比下降3.2%。TMT板块中，本月电子表现突出，计算机和传媒相对冷淡，传媒和计算机板块本月资金均从净流入转为净流出，分别流出约7%和2%。传媒、电子、通信日均成交额持续走低，计算机成交额从8.1提升至8.4亿元。建筑装饰等地产板块资金流入加速流出，房地产板块日均换手大幅下降至10%分位。 成长风格ETF绝对收益表现突出，中证500和1000等小盘风格ETF本月小幅流出约300亿元。在过去的一个月里，成长风格ETF表现逆转，红利风格则稍显疲软，例如大成基金深证成长40指数ETF上涨1.86%。年初至今，红利和价值风格ETF表现更佳。 31.1 中央汇金增持ETF6 10月23日，中央汇金公司宣布买入ETF，并将在未来继续增持。10月29日易方达基金发布公告，将于近日运用固有资金2亿元投资易方达沪深300ETF。 中央汇金公司的带头及时干预，是市场稳定的必然之举。其次，中央汇金公司的ETF买入操作具有全面风险对冲的效果。中央汇金公司的增持大盘蓝筹ETF不仅表现出了维护资本市场稳定的决心，还凸显了资本市场配置的价值，有助于提振市场信心。 从长期角度来看，活跃资本市场还需要在投资、融资和交易方面持续改进。在良好的经济基本面支撑下，中国股市必将逐渐稳定并回升。 31.2 机构配置情况7数据来源：Wind，中信建投, 截至2023年10月31日 截日图表：机构持有ETF比例 权益ETF中，受市场下跌影响，机构持有比例随净值下跌略微下降，但最近3个月机构的持有比例稳定在61%以上的水平。随着中央汇金、易方达等机构逢低布局ETF，释放积极信号，我们预计未来机构的持有比例可能回升至62%附近。 以2022年4月至今为例，机构ETF持仓比例的抬升预示着市场走势的反转。62.6%62.4%61.8%59.4%60.5%61.0%60.5%60.6%60.5%61.0%59.9%60.7%60.6%59.5%59.4%59.9%62.0%61.8%61.1%3,5003,7003,9004,1004,3004,5004,70058.0%59.0%60.0%61.0%62.0%63.0%机构持有比例沪深300（右轴） 31.3 ETF机构持有规模名单8数据来源：Wind，中信建投, 截至2023年10月31日，份额公告有滞后性。 截日图表：机构持有ETF规模TOP3 近期港股估值持续下行，机构大幅配置了估值中枢较低的港股科技板块。 对于权益型ETF来说，机构主要配置宽基ETF，其中沪深300、上证50和中证500ETF等宽基ETF分别持有约798、419和404亿元。基金代码机构持有规模（亿元）基金类型基金名称基金公司513180.SH130.20跨境型恒生科技指数ETF华夏基金513050.SH129.34跨境型中概互联网ETF易方达基金159792.SZ127.91跨境型港股通互联网ETF富国基金510300.SH797.79股票型沪深300ETF华泰柏瑞基金510050.SH418.66股票型上证50ETF华夏基金510500.SH403.53股票型中证500ETF南方基金159937.SZ76.94商品型黄金ETF基金博时基金159981.SZ2.59商品型能源化工ETF建信基金518850.SH2.23商品型黄金ETF华夏华夏基金511360.SH187.84债券型短融ETF海富通基金159650.SZ81.84债券型国开ETF博时基金511380.SH57.94债券型可转债ETF博时基金6.07.08.09.010.011.012.0HSI.HK 恒生指数市盈率（PE，TTM） 31.4 行业ETF机构持有规模名单9数据来源：Wind，中信建投, 截至2023年10月31日日图表：机构持有ETF规模TOP1 从份额增减来看，白酒、游戏、医药、芯片等行业ETF是机构重点加仓的赛道。 从绝对规模来看，电子、医药生物等低估值赛道更受青睐。基金代码重仓申万行业 机构持有规模（亿元）个人持有规模（亿元）较上次公告机构持有份额变化（亿份）基金名称基金公司512690.SH食品饮料79.7342.7252.20酒ETF鹏华基金512880.SH非银金融95.41228.8916.45证券ETF国泰基金515290.SH银行45.371.43-13.42银行ETF天弘天弘基金515210.SH钢铁11.213.231.32钢铁ETF国泰基金515880.SH通信16.594.8412.11通信ETF国泰基金159819.SZ计算机19.6018.6120.00人工智能ETF易方达基金159766.SZ社会服务11.8219.663.86旅游ETF富国基金159697.SZ石油石化0.270.580.08油气ETF鹏华基金159995.SZ电子168.58108.0121.38芯片ETF华夏基金515790.SH电力