2023年第三季度债基季报分析：债基回报收窄，配置权益比重下降

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Date] 发布时间：2023-10-29 [Table_Invest] [Table_Report] 相关报告 《2023 年三季度公募主动权益基金持仓解析》 --20231027 《红利投资的特征与增强》 --20231026 《上月红利、价值、规模因子表现较优》 --20231009 《可转债定价模型探索与多因子组合策略》 --20230920 《万家国证 2000 指数增强基金投资价值分析》 --20230919 [Table_Author] 证券分析师：王琦 执业证书编号：S0550521100001 021-61002390 wangqi_5636@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 /金融工程研究报告 债基回报收窄，配置权益比重下降 ---2023 年第三季度债基季报分析 报告摘要： [Table_Summary] 2023 年 Q3 债券型基金总体规模小幅上涨。截至 2023/09/28，存量债券型基金规模达 8.54 万亿元，较上季度末扩大 1760.50 亿元，涨幅 2.11%。新发债基共 138 只，有效认购金额合计 1759.10 亿元。 2023 年 Q3 纯债型基金业绩表现相对较稳定，混合债券型基金（二级）和可转债基金受股市和转债震荡行情影响表现不佳，且出现明显差异化。Q3 单季度各类债基的平均复权单位净值净增长率分别为：短期纯债型 0.57%，中长期纯债型 0.55%，混合债券型（一级）0.46%，混合债券型（二级）-0.72%，可转债型-2.96%，被动指数型 0.45%，指数增强型仅有一只，其收益率为 0.85%。 纯债型基金：1）债券组合：短期纯债型基金增持中期票据、国债，减持金融债、企业债、可转债、企业短期融资券、同业存单，中长期纯债型基金增持国债、企业债、可转债、企业短期融资券、中期票据，减持金融债。2）久期与杠杆：纯债型基金久期缩短，杠杆率下降，短期纯债型和中长期纯债型基金久期相较于上季度末分别缩短 0.10 年、0.17 年至0.80 年、1.79 年，杠杆率相较于上季度分别下降 4.73%、2.56%至 113.26%、121.62%。 混合债券型基金：1）资产配置：一级债基小幅减少权益仓位，增加债券仓位，二级债基则增加在债券和权益市场的资产配置，截至 23/09/28，一级债基资产配置中债券占比 97.07%，股票占比 0.18%，其他资产占比2.75%，二级债基资产配置中债券占比 84.91%，股票占比 12.67%，其他资产占比 2.41%。2）债券组合：一级债基增持国债、企业短期融资券、中期票据、同业存单，减持金融债、企业债；二级债基增持国债、金融债、可转债、中期票据、同业存单，少量减持企业债与企业短期融资券。3）股票组合：一级债基的重仓股行业分布较集中，持仓市值前五名行业为轻工制造、公用事业、非银金融、建筑装饰、建筑材料，分别占 11.49%、8.97%、8.65%、8.57%、8.04%；二级债基的重仓股行业分布较分散，持仓市值前五名行业为电子、有色金属、食品饮料、医药生物、交通运输，分别占 8.27%、7.76%、7.16%、6.75%、5.65%。4）久期与杠杆：一级和二级债基的平均久期分别缩短 0.19 年、0.07 年至 1.64 年、1.74 年，平均杠杆率相较于上季度分别下降 1.07%、0.23%至 120.48%、115.57%。 可转债基金：1）资产配置：小幅增加债券仓位，减少股票仓位，截至23/09/28，资产配置中债券占比 81.74%，股票占比 15.65%，其他资产占比 2.62%。2）债券组合：重仓转债与可交换债主要分布在公用事业、银行、交通运输行业，分别占全部重仓转债与可交换债持仓市值的 28.28%、20.02%、13.04%，行业集中度较高。3）股票组合：持仓市值前五名行业为电子、交通运输、计算机、医药生物、有色金属，分别占全部重仓股持仓市值的 23.21%、12.62%、11.55%、6.41%、6.04%。 风险提示：基金过往业绩并不预示其未来表现，本文仅对基金季报披露信息进行分析，不构成投资建议。 0.980.9911.011.021.031.042023/012023/02 2023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/09中债-综合财富(总值)指数走势中债-信用债总财富(总值)指数走势 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 32 [Table_PageTop] 金融工程研究 目 录 1. 债券市场概况 ...................................................................................................... 4 1.1. 债券市场指数走势 ................................................................................................................... 4 1.2. 债券市场规模 ........................................................................................................................... 5 1.3. 新发债券 ................................................................................................................................... 5 2. 债券型基金市场概况 .......................................................................................... 6 2.1. 债券型基金市场规模 ............................................................................................................... 6 2.2. 新发债券型基金 ....................................................................................................................... 8 2.3. 债券型基金整体业绩表现 .......................................