社服行业周报:酒店市场回落,关注名创优品全球拓店加速

证券研究报告 行业周报 酒店市场回落,关注名创优品全球拓店加速 ——社服行业周报(2023.11.20-11.24) [Table_Rating] 增持(维持) [Table_Summary] ◼ 主要观点 节后酒店市场回落,品牌扩张和升级已成趋势。根据 STR 数据,中国内地酒店整体市场在国庆黄金周迎来年内次高峰后,呈现断崖式下滑,并影响了全月月度业绩表现。10 月份中国内地市场每间可售房收入(RevPAR)对比 2019 年同期下滑 7%,为 2023 年以来自 1 月份后,每间可售房收入跌幅最大的月份。在入住率方面,成都、北京、广州、西安等四个市场,入住率均达到 70%以上。三亚市场的需求在节假日过后有所下滑,落后于中国内地平均入住率 8.9 个百分点。从平均房价观察,三亚、沈阳和成都市场分别实现 32%、20%和 11%的平均房价增长,西安、青岛、苏州、大连、杭州紧随其后,均优于 2019 年同期。在平均房价的强势带动下,三亚市场的每间可售房收入实现了 22%的增长。此外,沈阳、大连、苏州、成都、西安的每间可售房收入都超过了 2019 年同期水平。据 21 世纪经济报道,疫情之后,酒店的发展趋势主要聚焦在品牌的扩张和升级,酒店产品类型结构的向上提升已成为大趋势。2023Q3,锦江酒店集团新开业门店数前五的品牌,均为中档、中高档酒店,在其品牌矩阵中,中端及中高端以上品牌数占比已达80%;君亭酒店新增开业酒店17家、旗下酒店总数达到388家;首旅集团增新店 337 家,其中,中高端酒店新开店 94 家,占新开店总房量比例提升至 38.9%。除此之外,对比 2019 年同期,高端及以上酒店的平均房价呈现不同程度的增长。以国庆期间为例,各级别酒店平均房价增幅显著,均超过 15%。其中,奢华酒店和中端经济型酒店房价增长最为明显,奢华酒店平均房价对比 2019 年同期的增幅为 23%,中端和经济型酒店增长 40%。我们认为消费复苏,酒店先行。酒店人工成本、能耗、餐饮成本,差旅预算,国际关系以及新增供给等因素,都为酒店行业带来新的挑战;消费群体变化,新技术驱动和区域差异也为酒店行业注入新的机遇。展望四季度,随着市场商务及休闲旅游需求的持续恢复,酒店业绩或迎来进一步修复,建议关注打造连锁化品牌矩阵,向中高端化升级迭代的锦江酒店、首旅酒店。 演出消费市场持续火热,2023 年前三季度观演人次超 2019 年全年水平。据《2023 中国“演出+旅游”消费趋势报告》,2023 年前三季度,全国演出市场呈现供需两旺的格局。《报告》显示,2023 年一季度全国共举办了 6.89 万场各类演出,同比增长 183.5%;二季度举办了 [Table_Industry] 行业: 社会服务 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 翟宁馨 Tel: 021-53686140 E-mail: zhainingxin@shzq.com SAC 编号: S0870523100005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告: 《双十一销售高增,旅游业迎政策利好》 ——2023 年 11 月 19 日 《出境游复苏开启再提速,关注冰雪旅游旺季到来》 ——2023 年 11 月 12 日 《23Q3 业绩表现亮眼,关注场景消费全面复苏》 ——2023 年 11 月 05 日 -16%-11%-7%-2%2%6%11%15%20%11/2202/2304/2306/2309/2311/23社会服务沪深3002023年11月26日行业周报 12.44 万场,同比增长 713.1%,环比增长 80.6%;三季度全国各类演出进一步增加到了 14.91 万场,同比增长 577.7%,环比增长 19.9%。2023年前三季度全国各类演出场次累计达 34.24 场,累计观演人次达 1.11亿人次,超过了 2019 年全年水平。其中,演唱会和音乐节是观演人次最多的两种业态,演唱会观演人次占比 59.6%。“演出+旅游”带动亲子文旅新消费,全国儿童剧及亲子类演出在 2023 年暑期共计演出 1.37万场,观众人数 186.61 万人次,票房收入 5.57 亿元,在剧场和新型演艺空间各演出类型中分别占比 19.36%、16.91%、14.07%。按观演人次统计,2023 年前三季度儿童剧占比 2.8%,观演人数超过 300 万人次,其中暑期占比超六成。演出市场的火热对于旅游消费具有显著的带动效应。大型演出期间,苏州、成都、杭州、广州、重庆、深圳等热门城市核心地段酒店溢价率最高超 40%。2023 年 1 至 9 月份,旅游演艺的客均收益贡献是同期景点大门票客均收益贡献的 5 倍。客流量方面,演出市场热度较高的城市的重点景区客流量增幅也显著高于全国主要城市的平均水平,并且演出场次较多的暑期(7 月-8 月)旺季的客流占比平均超过 40%,占比最高的城市甚至超过了 50%。我们认为,在需求全面复苏的大背景下,国内线下演出市场的高景气度延续,“演出+旅游”衍生出了诸多文旅消费新场景,展示了文旅融合的巨大潜力,建议关注充分受益的旅游演艺产业链相关企业。 名创优品海外直营高增,国内拓店计划提前完成。11 月 21 日,名创优品发布 2024 财年第一财季未经审计财务业绩,FY2024Q1 公司实现收入37.91 亿元,同比增长 36.7%;毛利率为 41.8%,同比提升 6.1pcts;经调整净利润 6.42 亿元,同比增长 53.8%;经调整净利润率为 16.9%,同比提升 1.8pcts。分地区看,FY2024Q1,国内收入为 24.96 亿元,同比增长 34.7%;海外收入为 12.95 亿元,同比增长 40.8%。海外直营市场表现亮眼,已连续两个季度保持 80%以上的同比增速,直营市场收入占海外收入比重约 46%,同比增长 12pcts,其中北美市场收入同比增长近 160%。国内开店目标提前达成,海外加速拓店目标不变。从国内看,FY2024Q1,国内 MINISO 净增门店 198 家,其中超过 80 家来自于一二线城市,接近 60%的新增门店来自于三线及三线以下城市。截至 9 月30 日,公司已提前完成此前规划的全年国内 350-450 家门店的净增长目标,并预计在 2023 自然年度内再净开 100-200 家新店。从海外看,FY2024Q1,海外 MINISO 净增门店 126 家。展望未来,公司将进一步优化并扩张门店,推动销售额强劲增长,且预计盈利能级将逐年优化。 行业周报 过去一周市场表现(2023.11.20-11.24): 过去一周申万社会服务行业指数上涨 0.11%,板块整体跑赢沪深300 指数 0.95pct。沪深 300 下跌 0.84%,上证综指下跌 0.44%,深证成指下跌 1.40%,创业板指下跌 2.45%。在 31 个申万一级行业中,社会服务排名第 12 名。申万社会服务各二级行业中,酒店餐饮上涨3.90%,旅游及景区上涨

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2023-11-26
上海证券
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