近期策略展望

冠通期货近期策略展望研究咨询部2024年01月30日周智诚F3082617/Z0016177本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。★美国12月PCE通胀超预期下滑！★关注本周美联储1月会议/华尔街的最新看法★油价反弹至77美元/桶附近震荡；A股大盘返回2900点附近震荡★黄金/白银/原油/股指分析及交易策略美国12月PCE通胀超预期下滑！3 上周五（1月26日）美国经济分析局数据显示，美国12月PCE物价指数同比增长2.6%，符合预期；12月PCE物价指数环比增长0.2%，符合预期，前值为环比下降0.1%；美联储最钟爱的通胀指标12月核心PCE物价指数同比增长2.9%，预期3%，前值3.2%，同比增速创2021年3月以来新低；12月核心PCE物价指数环比增长0.2%，符合预期；前值增长0.1%； 美联储密切关注的不包括住房和能源在内的12月服务业通胀为3.3%，为2021年初以来的最低水平；数据公布后，有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos发推表示，核心PCE物价指数6个月年率仅为1.9%，3个月年率仅为1.5%，均低于美联储目标值。 上周四美国商务部数据显示，美国第四季度实际GDP年化季环比初值按年增长3.3%，远超出市场预期的2%，美国2023年全年经济增长2.5%，2022年为1.9%；具体来看，美国第四季度GDP增加了3290亿美元，全年GDP至27.939万亿美元，有分析指出，增长的主要因素是库存去化不足，尽管美元飙升但出口激增，以及医疗支出和房车购买支出激增；对于这一增速，美国总统拜登在X发文称：去年经济增长了3.1%，同时又增加了270万个就业岗位，核心通胀回落至疫情前水平，这意味着现在的工资、财富和就业率都高于疫情前。 2023年四季度美国预算赤字增加了50%以上，达到5100亿美元；同一时期美国公共债务增加了8340 亿美元，较GDP增幅高出了154%。这意味着，需要1.55美元的预算赤字、超过2.50美元的债务才能换来1美元的经济增长。有分析指出，去年美国债务增长了2.581万亿美元，这意味着GDP每增长1美元就会新增1.69美元的债务，也意味着每新增一个工作岗位，就会使未来几代美国人损失957100.48美元。（平均每位纳税人负担的债务总额）关注本周美联储1月会议4 本周一（1月29日）美国媒体统计，2024年1月，美国蓝筹股上市公司已发售债券规模达1760亿美元，打破了2017年所创的史上1月最高发债纪录，七年前所创的前纪录约为1750亿美元； 华尔街的债券业务人士预计，1月底可能会出现更多发债。比如高盛的投资级债务承销团负责人Jonny Fine就说，本月我们开年看到债券发售轻松达到2000亿美元。本周一就有IBM、Capital One Financial和Kinder Morgan这些公司发债。 媒体认为创纪录的发债源于企业希望利用长期借贷成本下降的机会抓紧融资。投资者越来越认识到，美联储已经完成抑制通胀而进行的加息，并可能很快开始降息，美国债券收益率进而下降，企业的借贷成本随之降低，导致发债规模猛增。 中东紧张局势加剧提振了对避险资产的需求，本周一纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌5.96个基点，报4.0778%；2年期美债收益率跌约3.50个基点，报4.3159%；3个月期国库券/10年期美债收益率利差跌5.807个基点，报-128.772个基点。02/10年期美债收益率利差跌2.833个基点，报-24.210个基点；美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌5.79个基点，报1.7869%。 美联储公开市场委员会（FOMC）将于本周三（1月31日）做出决定，该委员会在12月的会议上采取了鸽派立场。人们普遍预计美联储将把利率稳定在 5.25%-5.50% 的范围内，但新的利率指引将受到密切关注；据最新CME“美联储观察”数据，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为96.9%，降息25个基点的概率为3.1%；到3月维持利率不变的概率为52.8%，累计降息25个基点的概率为45.8%，累计降息50个基点的概率为1.4%。华尔街的最新看法5 华尔街将在本周的美联储决议上继续寻找关于结束量化紧缩（QT）的暗示；大摩预计，美联储将在6月份逆回购（RPP）使用量降至零附近时开始缩减QT，并在明年年初完全结束QT；摩根士丹利首席全球经济学家Seth Carpenter认为，FOMC可能会在本周议息会议上尽快开始有关缩减QT的讨论，但缩减本身仍有一段路要走； 具体来看，摩根士丹利预计，美联储将在6月开始缩减QT，预计到5月底RPP使用量将达到约2250亿美元，并在8月份降至零；从历史上看，美联储通常至少需要两个会议才能确定这类缩表计划的细节。美联储在去年5月会议上宣布了缩表的参数细节，并在6月正式启动缩表，将国债购买规模缩减一半。 有“女版巴菲特”之称的“木头姐”凯西·伍德(Cathie Wood)表示，方舟基金专注于科技的基金ARK Innovation ETF(ARKK)在经历了两年的大幅下跌后“付出了应有的代价”，去年又以行业最佳表现之一卷土重来；ARKK去年回报高达68%，不仅在同类基金中名列前 1%，还实现了该基金历史上的最佳年度表现，而在此前的2021年和2022年，该基金年化亏损达50%； 以乐观而闻名的伍德还表示，她预计美联储将在2024年开始降息，通胀率将降至通缩水平，从而有助于ARKK继续蓬勃发展。“老实说，我认为2021年和2022年发生在我们身上的事情——比科技和电信泡沫时期纳斯达克指数更严重的低迷——没有任何意义，因为创新时代已经到来，并准备好迎接黄金时期。”伍德此前还提到，由于看好扎克伯格利用开源AI的策略，正重新对Meta燃起兴趣。然而，进入2024年以来，ARKK受到特斯拉等主要股票下跌的拖累，已下跌超过10%。油价反弹至77美元/桶附近，频繁震荡6 本周一美国能源部宣布，购买了310万桶原油，以补充其战略石油储备（SPR）。此次购买的310万桶原油，平均采购价格为每桶78.14美元，预计将于5月交付；美国能源部计划在本周晚些时候发布新的招标，以购买更多原油，这批原油预计交付日期为6月。美国能源部最新公布的购买，使得2024年以来其SPR的总购买量升至630万桶。去年以来美国能源部已经累计购买2013万桶原油，这还不包括与石油公司的交换过程中回收的近400万桶原油。 交易员和LSEG船舶跟踪数据显示，俄罗斯可能会将石脑油(一种石化原料)的出口量减少约12.75万至13.6万桶/日，约占其总出口量的三分之一，此前波罗的海和黑海炼油厂的火灾中断了运营。2月1日，石油输出国组织(OPEC)和以俄罗斯为首的盟国(OPEC +)的主要部长们将在网上举行会议。然而，OPEC+消息人士称，OPEC+可能会在未来几周内决定4月份及以后的石油产量水平，因为会议召开得太早，无法就进一步的产量政策做出决定。 1月26日也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨里阿称，其海上力量在亚丁湾对一艘属于英国的油轮“马林·罗安达号”发射导弹，并击中目标，导致船上着火。油价逆