全球波动率数据及外汇综合报告：美联储3月降息预期继续降温 美债收益率表现偏强

全球波动率数据及外汇综合报告 Global Volatility Data And Foreign Currency Report 交易咨询业务资格： 京证监许可【2012】75 号 稀有贵金属研究中心： 史家亮 执业编号： Z0016243 冯世佃 执业编号： Z0015710 联系人：史家亮（Z0016243） TEL：010-68576175 Email:shijialiang@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 宏观要闻分析： 美国核心 PCE 超预期回落被个人支出表现抵消，美联储 3 月降息预期依然降温：尽管美国 12 月核心 PCE 超预期回落，但是美国 12 月个人支出表现强于预期，说明美国经济依然强于预期，美联储 3 月降息的预期依然偏低，美债收益率表现偏强，美元指数跌幅收窄，贵金属承压回落。具体来看，美国 2023 年 12 月核心 PCE 物价指数同比上升 2.9%，创 2021 年 3 月以来新低，较 3%的预期和 3.20%的前值回落；环比上升 0.2%，预期 0.20%，前值 0.10%。PCE 物价指数同比上升 2.60%，与预期及前值一致；环比上升 0.2%，预期升 0.20%，前值降 0.10%。然而美国 12 月个人支出表现强于预期，美国 12 月个人支出环比上升 0.7%，表现强于 0.4%的预期和 0.2%的前值；个人收入环比上升 0.3%，预期 0.3%，前值 0.4%；实际个人消费支出环比上升 0.5%，前值 0.3%。美联储青睐的基本通胀指标年增长率为近三年来最慢，增强了美联储官员可能很快开始降息的预期；但是美国个人支出表现强劲说明美国经济表现仍有韧性，降低了美联储 3 月降息的预期，对市场产生影响。对美联储而言，基于就业数据、经济数据均表现较为强劲等表现，我们认为美联储将会在 3 月释放明确的降息信号，美联储降息或在 2024 年 5 月至 6 月开启，预计美联储将会在 2024 年降息 3-4 次/75-100BP。美元指数短期仍偏强，但是突破 104-104.2 阻力可能性低，十年期美债收益率突破 4.3%阻力位可能性低。当然从中长期来看，美元指数和美债收益率已经进入下行周期未来将会进一步走弱，跌破 100 后将会进一步走弱。 外汇数据分析与解读： 美元指数：美国核心 PCE 超预期回落被个人支出表现抵消，美元指数震荡调整，美元指数跌 0.01%报 103.4744，上周美联储 3 月降息降温利好美元指数，美元指数周涨 0.24%。美元指数短期反弹难以长时间持续，上方关注 104-104.2 阻力；美元指数后续将延续震荡偏弱走势，跌至 100 下方可能性大。欧元/美元，美元指数偏弱利多欧元，欧元兑美元涨 0.07%报 1.0854，上周周跌 0.4%。近期强调欧元回落不改整体偏强行情，欧洲央行维持偏鹰货币政策基调，叠加美指高位回落，欧元如期回到 1.1上方，震荡走强行情将会持续，涨至 1.12 上方可能性大，下方关注 1.075，逢低做多依然合适。英镑/美元：英镑震荡运行，英镑兑美元跌 0.05%报 1.27，周跌 0.0394%。英镑冲高回落但是不改整体偏强行情，随着美元指数高位回落，英镑上行行情将会持续，英镑再度回到涨至 1.3 上方可能性依然较大，下方关注 1.25，逢低做多依然合适。美元/日元：美债收益率表现偏强利空日元，美元兑日元涨 0.34%报 148.1695，周跌 0.01%。日元再度大幅贬值可能性偏小，日元继续下跌空间已经相对有限，再度回到 150 上方可能性小，可继续布局日元多单。美元/离岸人民币：人民币表现略偏弱，美元兑离岸人民币周五涨 0.11%至 7.1885。政策差与经济差等因素影响下，美元/人民币随着美指高位回落预期将会继续走强，回到 7 以内概率大，上方再度回到 7.3上方可能性小；中美基本面的变化趋势，两国货币政策调整预期，美元指数走势以及中美贸易关系，2024 年人民币将会延续升值走势，主运行区间为 6.7-7.3。 美联储 3 月降息预期继续降温 美债收益率表现偏强 2024 年 1 月 27 日星期六 全球波动率数据及外汇综合报告 请务必阅读最后重要事项 第 1 页 一、全球波动率综合数据1 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 1 全球波动率数据报告，涵盖了全球主要股指、外汇、大宗商品、避险类资产以及 ETF 类资产等。全球波动率数据呈现了全球主要股指及大宗商品类资产波动率及标的的短期走势及具体表现，以期呈现市场风险情绪及恐慌状态变化，进而预测标的走势，为投资者提供投资相关建议。 注：本报告的数据均于当天北京时间 8:00 点进行更新。 数据分类重点数据指标最新一期上一期环比变化（绝对值）环比变化（百分比）五日涨跌幅（绝对值）五日涨跌幅（相对值）五日走势十日走势近三年所处百分位近10年所处百分位 事件提示标普500指数4890.974894.16-3.19-0.07%51.161.06%100.00%100.00%罗素2000指数1978.3311975.8782.450.12%33.941.75%56.06%85.85%道琼斯工业平均指数38109.4338049.1360.300.16%245.630.65%100.00%100.00%纳斯达克100指数17421.0117516.99-95.98-0.55%107.010.62%100.00%100.00%欧元区斯托克50指数4635.474582.2653.211.16%186.644.20%100.00%100.00%富时100指数7635.097529.73105.361.40%173.162.32%70.97%84.73%德国DAX指数16961.3916906.9254.470.32%406.262.45%100.00%100.00%法国CAC指数7634.147464.2169.942.28%262.503.56%95.61%98.68%香港恒生指数15952.2316211.96-259.73-1.60%643.544.20%3.06%0.92%日经225指数35751.0736236.47-485.40-1.34%-212.20-0.59%99.33%99.80%印度国家证券交易所NSE指数21352.621453.95-101.35-0.47%-109.65-0.51%96.80%99.04%沪深300股票指数3333.823342.92-9.10-0.27%64.041.96%3.06%26.07%上证综指2910.2232906.1094.110.14%77.942.75%2.40%25.47%深证成指8762.338856.22-93.89-1.06%-24.69-0.28%0.93%16.83%