2019年7月份投资组合报告：震荡市优化结构配置，把握主线看好长期发展

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 投资组合报告 证券研究2019 年 07 月 01 日 震荡市优化结构配置，把握主线看好长期发展 ——2019 年 7 月份投资组合报告 核心要点：截止 2019 年 6 月 28 日，6 月月度金股组合本月收益为 2.24%，成立至今累计收益为 31.77%，相对沪深 300 收益为 4.70%；6 月现金牛组合本月收益为 2.81%，成立至今累计收益为 41.13%，相对沪深 300 收益为14.06%。 2019 年上半年上证综指、深证成指、创业板指分别累计上涨 19.45%、26.78%、20.87%。6 月份市场相较 5 月有了较为明显的反弹，全球部分央行降息降准的政策、美联储降息预期、我国央行释放流动性等利好流动性的消息带动市场情绪有一定回暖。5G 牌照发放、科创板顺利推进、头部券商或成流动性主要供给方、创业板允许借壳上市、中美关系略有缓和等利好均对相应版块或全市场有一定提振作用，但是利好影响难以持续。市场整体波动性较强，虽然本月海外资金净流入约 400 亿，但市场整体情绪偏谨慎。限售股减持压力增加，反应企业盈利短期内仍有一定压力；7 月多数企业将公布中报预告，整体回归基本面，对个股走势将呈现不同影响，短期内建议配置绩优股，例如金融、消费行业内龙头企业，基本面可给予一定支撑。目前 A 股市场具有一定的安全边际，市场中也不存在过多的利空因素。长期配置方面，我们的配置建议仍是成长做主线，金融做底仓；虽然近期市场震荡、板块轮转较快，但成长为主线的趋势较为明显。我们认为后期牛市的主导产业将是科技创新相关领域，同时受益的券商也是配置重点，优选业绩稳定的白马股。短期内，中美贸易问题得到缓解，有利于市场情绪上扬，但市场波动性仍然较强，建议优先关注估值较低、持仓较少、且业绩相对稳定的行业或个股。综述各方因素，我们认为 7 月股市表现整体会是震荡向上的趋势。 7 月月度金股组合（不分先后）包括：卫星石化（002648.SZ）、开润股份（300577.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、金风科技（002202.SZ）、钢研高纳（300034.SZ）、中粮糖业（600737.SH）、天康生物（002100.SZ）、华新水泥（600801.SH）、美的集团（000333.SZ）。 7 月月度现金牛组合（不分先后）包括：中国平安（601318.SH）、宝钢股份（600019.SH）、柳钢股份（601003.SH）、万年青（000789.SZ）、大冶特钢（000708.SZ）、苏交科（300284.SZ）、江河集团（601886.SH）、中国巨石（600176.SH）、北大荒（600598.SH）、美的集团（000333.SZ）。 分析师 洪亮 策略分析师 ：hongliang@chinastock.com.cn ：（8610）66568750 执业证书编号：S0130511010005 特此鸣谢 李卓睿 ：lizhuorui_yj@chinastock.com.cn：（8610）86359171 近期报告 20190624 银河证券 A 股股票池及策略周报：冷静看待短期利好，布局长期结构优势凸显 20190603 银河证券 A 股股票池及策略周报：震荡期优化结构配置，长期看好 A 股市场 20190603 银河证券 2019 年 6 月份投资组合报告：震荡市优化结构配置，把握主线看好长期发展 20190529 银河证券策略专题：贸易战反复，震荡行情下看好 A 股长期配置价值 21469753/36139/20190708 18:14策略研究报告 1 目录 一、上月回顾 ...................................................................................................................................................................... 2 （一）上月股票组合表现 .................................................................................................................................................. 2 （二）市场回顾 .................................................................................................................................................................. 3 二、2019 年 6 月宏观经济形势：...................................................................................................................................... 4 （一）经济基本面：经济数据不及预期，下滑趋势有望反转 ....................................................................................... 4 （二）流动性：货币政策仍然稳健，宽信用已初见成效 ............................................................................................... 5 三、投资判断与行业配置 .................................................................................................................................................. 6 （一）投资判断与行业配置： .......................................................................................................................................... 6 （二）风险因素 .................................................................................................................................................................. 6 四、银河研究院精选股票池 ...............