机械行业：挖机内需持续正增长，关注出口链变化

机械：挖机内需持续正增长机械：挖机内需持续正增长 关注出口链变化关注出口链变化2024-06-12　　行业近况 　　中金机械组合前5 个交易日（6.3-6.7）下跌2.62%，同期沪深300 指数下跌0.16%。本周组合为A股三一重工、中国船舶、浙江鼎力、杰瑞股份、东威科技、晶盛机电、华测检测、兰石重装、宏华数科、安徽合力、巨星科技、春风动力，H股泉峰控股、海天国际、时代电气。 　　评论 　　高端装备出口价值凸显，持续关注核心设备海外市占率提升。1）工程机械：2024 Q1 我国工程机械设备出口金额达到120.07 亿美元，同比增长2.6%，主要涵盖电动叉车及升降平台、内燃叉车及升降平台、非公路矿用自卸车、隧道掘进机等，出口额实现平稳增长。2）自动化设备：据国家海关数据统计显示，2024 Q1 我国缝制机械产品累计出口额7.25 亿美元，同比增长0.97%。3）油气装备：全国石油石化装备营业收入同比增加3.36%，利润总额同比增加18.9%，出口交货同比增加31.61%。我们认为，基于国内完善的供应链系统和产品高性价比优势，机械企业全球竞争力凸显。 　　工程机械：2024 年5 月销售各类挖掘机17824 台，同比增长6.04%。 　　2024 年1-5 月，共销售挖掘机86610 台，同比下降6.92%；其中国内45746 台，同比增长1.81%；出口40864 台，同比下降15.1%。据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2024 年5 月销售各类装载机9824 台，同比增长8.36%。 　　复合集流体：复合铜箔进入平价时代。从近期行业追踪看，复合铜箔已较传统铜箔实现平价，我们认为未来随着铜价的继续上涨，复合铜箔定价将较传统铜箔低10%以上，比价优势更加突出。建议关注设备和材料环节的投资机遇，设备环节推荐东威科技、骄成超声；材料环节建议关注宝明科技、铜峰电子、英联股份（均未覆盖）。 　　注塑设备：复苏持续，头部厂商表现亮眼。根据我们近期对设备厂商的调研，我们判断4 月注塑机需求强劲，其中头部厂商订单或有更高增长。按照结构来看，其中内销增速表现亮眼、超过外销增速，下游出口企业需求较好+国内泛消费需求前置。 　　自动化：5 月制造业PMI为49.5%，我们认为5 月制造业呈现供强需弱局面。其中，新订单PMI环比下降1.5ppt至49.6%，出口订单PMI环比下降2.3ppt至48.3%，生产PMI环比下降2.1ppt至50.8%。 　　估值与建议 　　维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。 　　风险 　　下游行业需求不及预期、新品拓展不及预期、海外景气度降低。