2024年全球资产管理报告：AI与下一轮转型浪潮-BCG

2024年全球资产管理报告：AI与下一轮转型浪潮2024年7月金融机构 2 2024年全球资产管理报告：AI与下一轮转型浪潮 波士顿咨询公司2023年，全球资产管理行业逆转此前一年的下降势头，管理资产规模回升至近120万亿美元。但资管机构的发展仍面临着诸多挑战。投资者更倾向于选择被动管理型基金或在资管机构成本上升时仍能保持较低费率的产品。为在竞争中脱颖而出，资管机构不辞辛劳推出了许多新产品，但这些产品在很大程度上却并未赢得市场青睐，投资者大多仍坚持选择拥有可靠业绩记录的成熟产品。从历史上看，资管行业之所以能够承受住各方面压力，依靠的正是主要由资产增值带来的收入增长。然而，由于未来几年资产增值速度预计将会放缓，资管行业势必迎来更多挑战。面对这些压力，要想保持过去几年的增长和盈利能力，资管机构需要重新思考自己的运营方式。最可行的办法是采用我们称之为“3P”的方法：生产效率（productivity）、个性化（personalization）和私募市场（private market）。资管机构应着力提高生产效率，打造个性化客户参与体验，并拓展私募市场。人工智能（AI）技术革命风头日盛，资管机构也迎来了投资AI技术并将其融入公司运营、进而强化践行“3P方法”的绝佳机遇。AI技术可以通过提升决策和运营效率来提高生产效率，还可用于规模化创建、管理个性化投资组合，打造个性化客户体验。AI还能提高私募市场交易团队效率，增强其推动价值创造的能力。在利用AI技术推动这些关键举措的过程中，资管机构应将技术的可能性视作推动其组织转型的工具。在今年的报告中，我们对管理资产总规模超过15万亿美元的资管机构进行了调查，了解他们对AI在其业务中的作用的看法。绝大多数受访者预计将在短期内看到重大或变革性变化，三分之二的受访者或计划在今年推出至少一个生成式人工智能（GenAI）用例，或已在规模化应用一个或多个用例。在对AI技术进行投资时，企业不能采取等候观望态度。AI技术的发展日新月异，资管机构如不立刻采取行动，就有可能落后于时代潮流。概述波士顿咨询公司 2024年全球资产管理报告：AI与下一轮转型浪潮 3乍看之下，全球资产管理行业在2023年实现了惊人反弹。该行业的管理资产规模（AuM）总额增至近120万亿美元，较2022年（当年管理资产规模大幅下降了9%）增长12%（参阅图1）。世界各地的管理资产规模在2023年都恢复了增长，但增速各不相同：北美市场为16%，亚太市场（不包括日本和澳大利亚）则为5%（参阅附录1）。然而，尽管规模增长显著，但这种高速增长只能掩盖却不能解决资管行业的潜在问题。2023年，资管行业的收入仅增长0.2%，而全年的成本却上升了4.3%。两相抵消之下，该行业的利润下降了8.1%（参阅图2）。五大基本压力持续存在4 2024年全球资产管理报告：AI与下一轮转型浪潮 波士顿咨询公司1001422132162010201520222023100134176176201020152022202326.124.522.021.72010201520222023100129172180201020152022202317.415.714.915.320102015202220231001441841692010201520222023343632302010201520222023指数指数净收入占AuM的比重（基点）成本占AuM的比重（基点）指数指数净收入利润率（%）净收入成本利润池平均AuM+0.2%+1.4%+4.3%–8.1%图2成本上升、收入停滞导致利润下降来源：2024年BCG全球资产管理对标分析研究数据库。注：分析基于BCG全球对标研究得出，覆盖80家领先资管机构，总管理资产规模达69万亿美元，约占全球规模的60%。指数总数已四舍五入。全球管理资产规模（万亿美元）资产净流入占年初管理资产规模的比例（%）2.90.91.51.53.11.23.43.14.41.62.12005201020152016201720182019202020212022202337.347.669.173.783.580.793.5103.7116.6106.3118.7+12%+6%2010 –20142015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 20232005 –2009图1 2023年全球资管行业管理资产规模增长12%来源：2024年BCG全球资产管理市场规模数据库；2024年BCG全球资产管理对标分析研究数据库。注：市场规模指各地经由专业资管机构收费管理的管理资产规模，包括保险公司的自有管理资产及委托给资管机构收费管理的养老基金；覆盖全球44个市场，包括未计入六大地区的离岸管理资产（见附录1）。对于非美元市场，我们对所有年份使用2023年末的汇率，以此折算当前和历史数据。 由于汇率变动、计算方法调整以及源数据变化，部分数据与往年报告有所差异。波士顿咨询公司 2024年全球资产管理报告：AI与下一轮转型浪潮 5此外，资产管理行业仍面临着我们在去年的报告中提到的由五大基本压力带来的结构性挑战。2023年，这些压力并未消退（参阅图3）。营业收入压力持续存在。未来，资管机构将无法像过去那样继续依靠市场表现来推动营业收入增长。2006年以来，该行业近90%的营业收入增长来自资产增值。这段时间的增长恰逢利率普遍较低的时期。然而，由于全球大多数央行仍在与通胀作斗争，预计利率将继续走高，这种情况很可能会限制资管机构从资产增值中获得营业收入增长。被动型基金异军突起，备受投资者青睐。被动型产品持续占据净流入资金的大部分份额。2023年，被动型产品吸引了全球共同基金和交易所交易基金（ETF）总净流入资金的70%（约9200亿美元），较2019年至2022年期间的57%大幅上升。管理费受到挤压，且呈愈演愈烈之势。同样，2023年，降费压力也未得到缓解。2023年的平均费率为22个基点，低于2015年的25个基点和2010年的26个基点。由于货币政策持续收紧，加上市场普遍的不确定性，导致投资者纷纷转向低费率产品。货币市场产品和债券产品的净流入资金分别达到1.3万亿美元和7000亿美元，而公开市场股票产品则净流出2000亿美元。成本飙升。成本继续呈上升趋势，2010年以来已上升约80%，年复合增长率（CAGR）为5%。创新尝试有余，产品存活不足。尽管资管机构都在努力开发新产品，但大多未能赢得市场青睐。事实上，截至2023年，在2013年推出的所有共同基金中，只有37%仍然存续。这一比例相比2010年有显著下降，当时在十年前推出的基金中有60%仍然活跃。受货币政策收紧和市场普遍的不确定性影响，投资者纷纷转向低费率产品。货币市场产品净流入1.3万亿美元。6 2024年全球资产管理报告：AI与下一轮转型浪潮 波士顿咨询公司图3增长面临五大基本压力来源：2024年BCG全球资产管理市场规模数据库；2024年BCG全球资产管理对标分析研究数据库；ISS市场情报Simfund；BCG分析。注：除非另有说明，所有数据均为全球数据。营业收入压力同时考虑了产品组合