社服行业周报：泡泡玛特业绩超预期，持续关注假日经济

证券研究报告 行业周报 泡泡玛特业绩超预期，持续关注假日经济 ——社服行业周报（2024.07.15-07.19） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 文旅市场消费进入高峰期，关注假日经济。美团数据显示，近两周，全国文旅消费规模环比增幅超过 20%，北京、上海、成都、西安、广州、重庆、深圳、杭州、长沙、武汉为 TOP10 目的地。马蜂窝大数据显示，“避暑游”相关搜索自进入 6 月起热度不断攀升，近一周涨幅达到 250%。暑期亲子叠加高温避暑，使博物馆文化游持续火热，在美团平台上，近两周展览馆暑期门票预订单量环比增幅超过 15 倍。马蜂窝大数据显示，近一周各地博物馆平均热度环比涨幅超过 100%，“北京博物馆预约”热度涨幅高达 240%。暑期出境游方面，日本各地上演的夏季限定花火大会，带动日本稳坐暑期出境游热门目的地榜首，“花火大会”近一周热度环比上涨 125%，免签的新加坡、马来西亚、泰国也名列前茅。《我的阿勒泰》再次让新疆旅游爆火后，拥有北疆同款风景，还可以完美避开人流的哈萨克斯坦迎来热度增长，马蜂窝大数据显示，哈萨克斯坦自由行近一月热度环比上涨 136%。乌兹别克斯坦也表现出巨大潜力，塔什干近一月热度上涨 93%。肯尼亚正值动物大迁徙，近一周热度环比上涨 100%。随着旅游需求趋向常态化，暑期出行市场迎来消费高峰期，产业链上各相关旅企也在加大供给，积极布局旺季销售，旅游市场高景气度有望延续，建议关注旅游出行产业链相关上市公司。 泡泡玛特业绩超预期，海外业务高速增长。泡泡玛特发布正面盈利预告，预期截至 2024 年 6 月 30 日止六个月之收入可能较去年同期增长不低于 55%，溢利（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）较去年同期溢利可能录得增长不低于 90%。董事会认为，业绩波动主要归因于：(a) 泡泡玛特品牌及旗下 IP 在全球认可度进一步提升，多样化的产品品类促进集团收入增长，其中港澳台及海外收入高速增长；(b) 持续优化产品成本，加强费用管控，提升盈利能力，规模效益使得溢利有大幅增加。2020 年 9 月，泡泡玛特第一家海外门店在韩国首尔落地。泡泡玛特拉布布 IP 主题店在泰国曼谷开业，开业首日营业额便创造其海外门店单日销售纪录。7 月 19 日，泡泡玛特印尼首店正式在雅加达开业，印尼首店是泡泡玛特海外及港澳台地区第100 家门店，也是泡泡玛特海外业务的重要里程碑。在中国潮流玩具继续普及的情况下，《潮玩产业发展报告（2023）》预计，2026 年零售 [Table_Industry] 行业: 社会服务 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 翟宁馨 Tel: 021-53686140 E-mail: zhainingxin@shzq.com SAC 编号: S0870523100005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《入境游市场持续升温，关注 Z 世代新型社交消费》 ——2024 年 07 月 14 日 《免签红利显著，入境游迎来政策+市场双轮驱动》 ——2024 年 07 月 07 日 《自港澳进境免税额度提高，关注旺季文旅消费》 ——2024 年 06 月 29 日 -37%-32%-27%-21%-16%-11%-5%0%5%07/2310/2312/2302/2405/2407/24社会服务沪深3002024年07月21日行业周报 额将达到 1101 亿元，中国潮流玩具付费消费者数量预计在 2025 和2030 年将分别达到 0.40 亿和 0.49 亿，潮玩产业未来市场规模有望持续增加。兴趣消费市场兴起，看好泡泡玛特持续开拓海外业务，提升公司潮玩 IP 全球势能。 ◼ 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、长白山；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 ◼ 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 行业数据跟踪 ........................................................................... 4 1.1 出行数据跟踪 ................................................................. 4 1.2 酒店数据跟踪 ................................................................. 5 1.3 海南旅游数据跟踪.......................................................... 5 1.4 餐饮数据跟踪 ................................................................. 5 2 附表 .......................................................................................... 6 3 风险提示 .................................................................................. 6 图 图 1：全国交通月度客运量及同比（亿人，%） .................... 4 图 2：国内主要航空公司月度客座率（%）............................ 4 图 3：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人） ...................... 4 图 4：中国执行航班数量（架次） ........................................ 4 图 5：IATA 月度客座率（%） ................................................ 4 图 6：上海平均客房出租率及同比（%） ............................... 5 图 7：主要城市星级酒店平均房价（元/夜） ........................ 5 图 8：海南旅游消费价格指数 ............................................... 5 图 9：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%） ........................ 5 图 10：北京餐饮门店数量（家） ..................................