本周新股概览：益诺思、富特科技即将询价，先锋精科、聚星科技过会

——本周新股概览益诺思、富特科技即将询价，先锋精科、聚星科技过会证券研究报告新股策略周报发布日期：2024年8月18日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：张玉龙zhangyulong@csc.com.cnSAC编号：S1440518070002分析师：邱季qiuji@csc.com.cnSAC 编号：S1440520070016摘要核心观点：本周（8月12日-8月16日）沪深北交所合计蓝宇股份一家公司成功注册，申报创业板。截至8月18日，沪深北交所共有成电光信、小方制药、太湖远大、国科天成等新股处于待上市阶段。其中国科天成采用询价发行，申报创业板；小方制药采用询价发行，申报主板；成电光信、太湖远大采用定价发行，申报北交所。沪深北交所共有富特科技、益诺思两家公司处于待询价阶段，其中益诺思申报科创板，询价日期为8月20日；富特科技申报创业板，询价日期为8月21日。完成注册：本周沪深北交所各板块合计蓝宇股份一家公司成功注册，申报创业板。截至8月18日，沪深北交所各板块共有29支新股处于完成注册待发行状态，其中含主板标的7支、创业板标的14支、科创板标的6支、北交所标的2支。新股过会：本周沪深北交所各板块共有2支新股过会，分别为申报科创板的先锋精科、申报北交所的聚星科技。近期新股概览：国科天成：国产InSb制冷型红外探测器领先厂商富特科技：新能源汽车高压电源系统领先厂商风险提示： IPO进度不及预期的风险、市场波动风险、市场流动性风险、宏观风险2目录04过会重点新股概览03已完成注册新股汇总02待询价新股汇总01待上市新股汇总&重点关注新股概览05风险提示1. 待上市新股汇总资料来源：Wind，中信建投5 截至8月18日，主板、创业板、科创板和北交所合计共有成电光信、小方制药、太湖远大、国科天成等新股处于待上市阶段。其中国科天成采用询价发行，申报创业板；小方制药采用询价发行，申报主板；成电光信、太湖远大采用定价发行，申报北交所。图表：主板、创业板、科创板、北交所已发行未上市新股汇总（截至2024.08.18，单位：亿元）代码公司简称主营产品收入（2023）归母净利润（2023）所属申万一级行业上市时间920008.BJ成电光信成电光信FC交换机、成电光信FC万兆子卡、成电光信FC网络数据仿真及监控系统、成电光信FC网络数据通信卡、成电光信LED球幕视景系统、成电光信液晶加固显示产品、成电光信综合处理设备2.16 0.45 通信-603207.SH小方制药碘甘油、呋麻滴鼻液、甘油灌肠剂、开塞露、硫软膏、炉甘石洗剂、尿素乳膏、尿素维 E乳膏、硼酸洗液、水杨酸软膏、氧氟沙星滴耳液、氧化锌软膏4.72 2.04 医药生物-920118.BJ太湖远大太湖远大低烟无卤阻燃电缆料、太湖远大交联聚乙烯电缆料、太湖远大屏蔽料15.24 0.77 化工-301571.SZ国科天成成像电路、红外整机、机芯7.02 1.27 国防军工-公司是一家拥有武器装备科研生产单位二级保密资格、武器装备科研生产许可证书、装备承制单位注册证书、武器装备质量体系认证证书等军工资质，主要从事红外热成像等光电领域的研发、生产、销售与服务业务的高新技术企业。除光电业务外，公司还开展了遥感数据应用、信息系统开发和卫星导航接收机研制等其他业务作为补充。报告期内，公司光电业务主要定位于产业链中游，下游客户以军工配套企业、民用整机或系统制造商为主。公司主要为客户提供制冷型红外机芯、整机、电路模块等红外产品，销售制冷型探测器、镜头等零部件，并接受客户委托提供红外成像等光电领域的研制开发服务，产品和服务主要用于边防及要地侦查监测设备、光电吊舱、卫星光学载荷、红外导引头、执法装备、商业航天、科学研究等对性能要求较高的军用领域及特种领域。此外，公司还推出了以红外瞄具机芯、整机为代表的非制冷红外产品，主要用于户外狩猎、户外观测等对性价比和便携性要求较高的应用场景。1.1 国科天成：国产InSb制冷型红外探测器领先厂商资料来源：公司招股说明书，中信建投6图表：公司商业化前期的T2SL制冷型探测器资料来源：公司招股说明书，中信建投图表：公司制冷型机芯及整机1.1 国科天成：国产InSb制冷型红外探测器领先厂商资料来源：公司招股说明书，中信建投7行业空间：在军用领域，因各国保持高度的军事敏感性，限制或禁止向国外出口军用级产品，所以率先发展红外热成像技术的发达国家军队普及率较高。目前，国际军用红外产品市场主要被以美国、法国为代表的发达国家企业主导。根据Maxtech International 预测，2023 年全球军用红外热成像市场规模将达到 107.95亿美元；2020 年-2023 年复合增长率约为 4.04%。随着红外热像技术的发展，民用红外热像仪成本呈下降趋势，在工业测温、教育科研、消防与安防监控、石油化工、医疗检测、辅助驾驶以及物联网等领域的应用不断增加，全球民用红外热像行业将迎来市场需求的快速增长期。根据Maxtech International预测，2023年全球民用红外热成像市场规模将达到74.65亿美元，2020 年-2023 年复合增长率约为 10.05%。竞争格局：在军用红外领域，我国军工集团、科研院所及其产业化公司占据了国内军用红外市场的主要份额，该等单位的业务历史悠久，在直接面向军方的整机和系统产品方面具有较为完整的技术储备和丰富经验。目前国内实力较强的民营红外企业主要包括高德红外、大立科技、睿创微纳、久之洋、富吉瑞等上市公司。图表：全球军用红外热成像市场规模及预测图表：公司与竞争对手的产品情况比较资料来源：公司招股说明书，中信建投1.1 国科天成：国产InSb制冷型红外探测器领先厂商资料来源：WIND，中信建投2020-2023年，公司分别实现营业收入1.97/3.28/5.30/7.02亿元，期间CAGR为52.71%；同期归母净利润0.48/0.75/0.97/1.27亿元，期间CAGR为38.50%。2020-2023年，公司的综合毛利率分别为48.90%/44.37%/37.53%/40.29%；期间费用率分别为19.82%/17.02%/14.50%/15.11%，净利率分别为24.23%/22.77%/18.41%/18.07%。图表：公司营业收入及增速（单位：亿元）图表：公司归母净利润（单位：亿元）图表：公司毛利率及净利率8资料来源：WIND，中信建投资料来源：WIND，中信建投2021年度2022年度2023年度产品名称收入（亿元）占比（%）产品名称收入（亿元）占比（%）产品名称收入（亿元）占比（%）制冷型-整机0.49 25.13%制冷型-机芯0.75 22.88%制冷型-机芯2.08 39.37%研制业务0.45 22.94%研制业务0.52 15.85%探测器0.62 11.78%制冷型-机芯0.33 17.00%制冷型-整机0.51 15.61%研制业务0.52 9.90%镜头0.18 9.32%