【每周经济观察】海外周报第58期：美欧制造业PMI不及预期

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 每周经济观察 2024 年 08 月 26 日 【每周经济观察】 美欧制造业 PMI 不及预期——海外周报第 58 期 ❖ 核心观点：1、发达市场制造业、服务业分化。美欧制造业 PMI 不及预期，英国制造业 PMI 偏强；服务业 PMI 均超预期。 2、景气向上的高频有：美、德周度经济活动指数。景气向下的高频有：美国房贷申请数；初请和续请失业金人数；大宗价格、美国汽油零售价。 3、流动性：美欧金融条件边际趋紧；离岸美元流动性和信用利差边际向好；美日、美欧利差走阔，欧洲中心-外围利差收窄。 ❖ 一、未来一周重要经济数据及事件。详见图 1 ❖ 二、过去一周重要数据回顾。详见图 2。 ❖ 三、周度经济活动指数 美国经济活动指数有所反弹。8 月 17 日当周，美国 WEI 指数升至 2.32（四周移动平均为 1.84），上周为 1.84（四周移动平均为 1.72）。 德国经济活动指数有所回升。8 月 18 日当周，德国 WAI 指数升至 0.2 附近（四周移动平均为 0.13），上周为 0.09（四周移动平均为 0.12）。 ❖ 四、需求 1、消费：美国红皮书商业零售同比增速震荡 8 月 17 日当周，美国红皮书商业零售同比回升至 4.9%，前一周为 4.7%。 2、地产：美国按揭贷款利率下行放缓，房贷申请数量回落 8 月 22 日，美国 30 年期抵押贷款利率 6.46%，前一周为 6.49%，前两周为6.47%。8 月 16 日当周，美国 MBA 市场综合指数（反映抵押贷款申请数量情况）降至 225.8，环比前一周-10.1%；前一周环比为 16.8%。 ❖ 五、就业：美国初请和续请失业金人数均回升 8 月 17 日当周，美国初请失业金人数 23.2 万人，前一周为 22.8 万人。8 月 10日当周，美国续请失业金人数 186.3 万人，前一周为 185.9 万人，两周前为 187.1万人。 ❖ 六、物价：大宗价格下降；美国汽油零售价大幅回落 最近一周大宗价格有所下滑。8 月 22 日，RJ/CRB 商品价格指数 274.7，较一周前-1%，较两周前上涨 0.25%。 近期美国汽油零售价格大幅回落。8 月 19 日，美国汽油零售价 3.29 美元/加仑，较前一周-1.2%，较前两周-2.1%。 ❖ 七、金融 1、金融状况：近期欧美金融条件边际趋紧 8 月 23 日，美国彭博金融条件指数（数值越大表示金融条件越宽松）为 0.71，一周前为 0.88，两周前为 0.59。同期，欧元区彭博金融条件指数为 0.73，一周前为 0.81，两周前为 0.49。 2、离岸美元流动性：边际趋松 8 月 23 日，日元兑美元基差为-29.1bp，欧元兑美元掉期基差为-1.5bp，一周前分别为--32bp、-2bp。 3、信用利差：美国高收益和投资级公司债利差继续下行 8 月 23 日，美国高收益公司债利差 3.12bp，投资级公司债利差 1.02bp，一周前分别为 3.19bp、1.03bp。 4、国债利差：美与日欧国债利差走阔，欧洲中心-外围利差收窄 10 年期德意、德葡利差收窄。8 月 23 日，德国与葡萄牙、意大利 10 年期国债利差分别为-55.4bp、-131.8bp，一周前分别为-65bp、-140bp。 10 年期美日、美欧利差走阔。8 月 22 日，10 年期美欧国债利差为 153.78bp，一周前为 156.79bp。同期，10 年期美日国债利差为 296bp，一周前约为 305.9bp。 ❖ 风险提示：数据修正误差 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 证券分析师：夏雪 邮箱：xiaxue@hcyjs.com 执业编号：S0360524070004 相关研究报告 《【华创宏观】海外周报第 57 期：欧美日商品消费景气度如何？——收入与储蓄视角的观察》 2024-08-19 《【华创宏观】乘用车零售增速转正——每周经济观察第 31 期》 2024-08-18 《【华创宏观】WEI 指数连续两周下滑——每周经济观察第 30 期》 2024-08-12 《【华创宏观】日本名义工资增速创 1997 年以来最高水平——海外周报第 56 期》 2024-08-12 《【华创宏观】出口高频边际走弱——每周经济观察第 29 期》 2024-08-05 华创证券研究所 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 海外重要数据回顾及高频数据跟踪 ................................................................................. 4 （一）未来一周重要经济数据及事件 ............................................................................. 4 （二）过去一周重要数据回顾 ......................................................................................... 4 （三）周度经济活动指数 ................................................................................................. 4 （四）需求 ......................................................................................................................... 5 1、消费：美国红皮书商业零售同比增速震荡 ........................................................... 5 2、地产：美国按揭贷款利率下行放缓，房贷申请数量回落 ................................... 5 （五）就业：美国初请和续请失业金人数均回升 ......................................................... 6 （六）物价：大宗价格下降；美国汽油零售价大幅回落 ............................................. 6 （七）金融 ......................................................................................................................... 7 1、金融状况：近期欧美金融