物流行业：国际油价受多空交织因素的影响剧烈波动

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 国际油价受多空交织因素的影响剧烈波动 核心观点 1）国际油价受多空交织因素的影响剧烈波动。市场对全球 原油需求疲软的担忧情绪导致国际油价延续跌势，并且在今年剩 余时间内可能会继续推动油价下跌。到周五 WTI 原油期货价格环 比下跌 1.70%，布伦特原油期货价格环比下跌 0.30%。 2）欧洲天然气期货接近超卖区域。随着对近期供应的担忧 有所缓解，欧洲天然气价格在连续三天下跌后徘徊在超卖区域附近。 3）动力煤市场涨跌互现。本周产地煤矿报价多数持稳，终 端库存继续下行，但在长协及进口煤的持续补充下，依旧稳定在 偏高水平，暂无补库压力。 动态信息 行业综述：从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（9 月2 日-9 月 6 日）交运板块整体下跌。本周物流综合板块下跌 1.52%，其中原材料供应链服务板块下跌 1.40%。 物流供应链：国际油价受多空交织因素的影响剧烈波动 国际油价受多空交织因素的影响剧烈波动。市场对全球原油需求疲软的担忧情绪导致国际油价延续跌势，并且在今年剩余 时间内可能会继续推动油价下跌。到周五 WTI 原油期货价格环比 下跌1.70%，至 73.55 美元/桶，布伦特原油期货价格环比下跌 0.30%，至 78.80 美元/桶。就整月而言，8 月份国际油价连续第二 个月收低，WTI 和布伦特原油期货价格环比分别下跌 5.60%和 2.40%。 欧洲天然气期货接近超卖区域。随着对近期供应的担忧 有 所缓解，欧洲天然气价格在连续三天下跌后徘徊在超卖区域附近。 动力煤市场涨跌互现。主产区多数煤矿保持正常生产，市场煤供应基本稳定，本周产地煤矿报价多数持稳，煤矿出货较前 期略有改善，涨价煤矿有所增多，但当前下游需求总体释放有 限。下游方面，当前虽已进入 9 月，但今年南方部分地区高温持续 时间较长，民用电支撑较强，叠加西南地区降水偏少，水电出力 不足，清洁能源发电量缩减，火电负荷提振明显，电厂日耗整体 仍处于高位波动阶段；终端库存继续下行，但在长协及进口煤的 持续补充下，依旧稳定在偏高水平，暂无补库压力。 维持 强于大市 梁骁 liangxiaobj@csc.com.cn 010-56135284 SAC 编号:S1440524050005 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 发布日期： 2024 年 09 月 09 日 市场表现 相关研究报告 -22%-17%-12%-7%-2%3%2023/9/82023/10/82023/11/82023/12/82024/1/82024/2/82024/3/82024/4/82024/5/82024/6/82024/7/82024/8/8物流沪深300物流 物 流 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、行情综述：物流综合板块下跌................................................................................................................................................. 1 1.1 A 股市场：物流综合板块下跌 .......................................................................................................................................... 1 1.2 全球市场：海外大宗商品贸易商涨跌不一................................................................................................................... 1 二、行业动态：国际原油周均价环比下跌，欧洲天然气周度价格下跌 .............................................................................. 3 2.1 国际市场：国际原油周均价环比下跌，欧洲天然气周度价格下跌 ...................................................................... 3 2.2 国内市场：8 月中国大宗商品价格指数略有下降 ...................................................................................................... 5 2.3 动力煤市场涨跌互现，炼焦煤弱势运行 ....................................................................................................................... 7 2.4 8 月份物流业景气指数：业务总量保持增长，供需呈现积极变化 ..................................................................... 8 风险分析.................................................................................................................................................................................................. 1 图目录 图 1: 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 ............................................................................................................... 1 图 2: 交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） ........................................................................................................... 1 图 3: 物流综合板块涨跌幅表现（单位：%） .....................................................................................