基础化工行业涤纶长丝定期跟踪：10月开工率、产量环比提升，长丝库存同比有所下降

行业研究行业定期报告证券研究报告2024 年 11 月 30 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明基础化工涤纶长丝定期跟踪：10 月开工率、产量环比提升，长丝库存同比有所下降投资要点：供给：10 月涤纶长丝开工率、产量环比均有所提升10 月中国涤纶长丝月度开工负荷率同比有所下降，环比显著提升。根据卓创资讯数据，2024 年 10 月中国涤纶长丝月度开工率负荷率约为87.95%，同比下降 1.78pct，环比提升 5.83pct。10 月中国涤纶长丝月度产量为 394.66 万吨，同比增长 1.26%，环比增长 6.48%。。需求：10 月涤纶长丝表观消费量环比增长 5.02%1）直接需求：10 月涤纶长丝表观消费类环比增长，织机开工率环比提升。根据卓创资讯数据，2024 年 10 月中国涤纶长丝表观消费量约为 358.59 万吨，同比下降 1.16%，环比提升 5.02%。10 月末江浙织机开工率环比 9 月末有所提升，截至 2024 年 10 月 31 日，浙江省织机周度开工率约为 90%，较上月同期提升 8.0pct，较去年同期提升 4.0pct。江苏省织机周度开工率约为 68%，较上月同期提升 8.0pct，较去年同期下降 6.8pct。2）国内纺服：纺服零售额累积同比增速 1.1%，纺服行业产成品存货增加。2024 年 1-10 月中国服装鞋帽、针、纺织品类累计零售额为11571 亿元，同比增长 1.10%。10 月中国纺服行业产成品存货有所增加。根据 Wind 数据，截至 2024 年 10 月，中国纺织业产成品存货约为2164.4 亿元，同比增加 6.2%；中国纺织服装、服饰业产成品存货约为1055.4 亿元，同比增加 5.6%。中国纺织服装行业库存有所累积。3）纺服出口：1-10 月中国纺织纱线、织物出口维持同比增长，但服装及衣着附件出口同比略有下降。根据 Wind 数据，2024 年 1-10 月中国纺织纱线、织物及制品累计出口金额为 1166.86 亿元，同比增加4.1%。2024 年 1-8 月中国服装及衣着附件累计出口金额为 1131.99 亿元，同比下降 0.7%。库存：当前涤纶长丝库存同比有所下降截至 2024 年 10 月 31 日，中国涤纶长丝周度库存天数约为 16.2天，相较于 9 月同期略微增加 0.1 天，同比下降 5.3 天。2024 年 10 月中国涤纶长丝月度企业库存约为 241.89 万吨，环比增长 2.5%，同比下降 6.1%。中国涤纶长丝库存同比有所下降。出口：10 月涤纶长丝出口量环比、同比均有增长2024 年 10 月中国涤纶长丝月度出口量为 36.66 万吨，环比增长22.6%，同比增长 32.7%。10 月中国涤纶长丝出口量环比、同比均有增长。出口价格方面，2024 年 10 月中国涤纶长丝出口均价约为 1310.52美元/吨，环比下降 3.1%，同比下降 4.9%。投资建议我们建议关注：1）桐昆股份：公司是国内涤纶长丝行业龙头，截至 2023 年年底公司拥有 1300 万吨聚合产能、1350 万吨涤纶长丝年生产加工能力，产能规模居于行业领先地位。此外公司拥有多元化的产品矩阵，产品包括 POY、FDY、DTY、涤纶复合丝、ITY、中强丝六大系列一千多个品种，覆盖了涤纶长丝产品的全系列。公司持续打造产业链一体化优势，向上游延伸至 PTA、MEG、纺丝油剂、石油炼化、热力工程等领域。目前拥有 1000 万吨原油加工权益量、1020 万吨 PTA强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 黄珅(S0210524050022)hs30570@hfzq.com.cn相关报告1、定期跟踪：磷酸二铵价格保持稳定，磷酸二氢钙价格环比显著上涨——2024.11.292、新材料周报：2024Q3 全球折叠屏手机市场联想第二华为第三，普利特签署 LCP 薄膜量产合作——2024.11.243、行业周报：叶酸价格大幅上涨，古雷炼化一体化工程二期项目开工——2024.11.24华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明行业定期报告 | 基础化工产能，一体化优势显著。2）新凤鸣：公司截至 2023 年年底公司涤纶长丝产能 740 万吨，市场占有率超 12%，预计将在 2024 年新增 40 万吨涤纶长丝产能，2025 年新增 65 万吨差别化长丝产能，此外，公司还具备涤纶短纤 120 万吨产能，国内涤纶短纤产量位居第一。公司积极推进 PTA 项目建设，截至 2023 年年底公司 PTA 实际总产能已达到 500万吨，此外公司已规划了 540 万吨的 PTA 项目，预计到 2026 年上半年，公司 PTA 产能将达到 1000 万吨。风险提示产品价格波动风险，原材料价格波动风险，需求不及预期风险。华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 基础化工正文目录1 供给：10 月涤纶长丝开工率、产量环比均有所提升..............................................52 需求：10 月涤纶长丝表观消费量环比增长 5.02%..................................................52.1 直接需求：10 月涤纶长丝表观消费类环比增长，织机开工率环比提升.......... 52.2 国内纺服：纺服零售额累积同比增速 1.1%，纺服行业产成品存货增加......... 72.3 纺服出口：1-10 月纺织纱线织物出口同比增长，服装及衣着附件出口金额同比下降................................................................................................................................83 库存：当前涤纶长丝库存同比有所下降...................................................................84 出口：10 月涤纶长丝出口量环比、同比均有增长..................................................95 相关标的......................................................................................................................105.1 桐昆股份：涤纶长丝规模行业领先，持续打造一体化优势..............................105.2 新凤鸣：涤纶长丝规模行业领先，持续打造一体化优势..................................106 风险提示................................................................................................