国防军工行业动态：航天卫星互联网设计披露，商业航天进程有望加速

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 航天卫星互联网设计披露，商业航天进程有望加速 核心观点 近日，中国航天科技集团商业卫星有限公司首次公开了其互联网卫星的设计理念，包括标准化、低成本、集成化、数字化和规模化。公司在天津的生产线年产能超过 100 颗卫星，海南文昌的卫星超级工厂预计 2025 年投入运营，年产卫星将达 1000 颗。千帆（G60）星座第三批组网卫星发射成功，在轨卫星数量增至 54 颗。中国电信斥资 10 亿元人民币新成立卫星公司。我国国有民营企业纷纷布局，卫星研制与火箭发射模式逐步转型，商业航天力量有望加速低轨互联网布局进程。 主要内容 1、在 2024 文昌国际航空航天论坛上，中国航天科技集团商业 卫星有 限公司首次公开了其互联网卫星的设计理念，包括标准化、低成本 、集 成化、数字化和规模化。公司在天津的生产线年产能超过 100 颗卫 星，海南文昌的卫星超级工厂预计 2025 年投入运营，年产卫星将达 1000 颗 。千帆（G60）星座第三批组网卫星发射成功，在轨卫星数量增至 54 颗 。中国电信斥资 10 亿元人民币新成立卫星公司。我国国有民营 企业纷 纷布局，卫星研制与火箭发射模式逐步转型，商业航天力量有望 加速低 轨互联网布局进程。 2、配置方面建议围绕三条投资主线，一是传统军工方向，我们建议重点关注有订单修复预期、有业绩支撑的航发产业、船舶产业以及航空航天产业；二是新域新质方向，新式战争方面我们建议关注围绕低成本、智能化、体系化三大特点的行业，包括低成本精确制导弹药、无人系统以及新一代智能化作战底座；新质生产力方面，我们建议关注应用市场空间广阔、行业处于快速成长期、国产化率较低的行业，主要为商业航天、低空经济、大飞机；新技术方面，我们建议关注MEMS 器件、增材制造以及陶瓷基复合材料。三是改革出海方向，我们建议关注有资产整合预期、军贸市场具有竞争力的相关公司。 3、推荐标的：传统军工方向：航发动力、航发控制、航材股份、图南股份、华秦科技、湘电股份、光威复材、菲利华、中航高科；新域新质方向：高德红外、北方导航、中无人机、航天彩虹、航天电子、七一二、海格通信、斯瑞新材、航天环宇、莱斯信息、宗申动力、中航西飞、中航重机、华曙高科、铂力特；改革出海方向：国睿科技、建设工业。 维持 强于大市 黎韬扬 litaoyang@csc.com.cn 010-56135187 SAC 编号:S1440516090001 发布日期： 2024 年 12 月 08 日 市场表现 相关研究报告 24.08.28 【中信建投国防军工】:政策与技术双重驱动，开启快速增长新周期 24.08.25 【中信建投国防军工】:大飞机：自力更生，腾飞在即（一） 24.08.25 【中信建投国防军工】:新域新质等板块增长较快，看好军工结构性复苏 24.08.22 【中信建投国防军工】:民营商业航天有序推进，SpaceX 商业载人航天公布 24.08.18 【中信建投国防军工】:商业航天航发等板块增长较快，看好军工结构性复苏 -30%-20%-10%0%10%20%30%2023/1/32023/3/32023/5/32023/7/32023/9/32023/11/32024/1/32024/3/32024/5/32024/7/32024/9/32024/11/3上证指数国防军工国防军工 国 防军工 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、核心观点......................................................................................................................................................................................... 1 1.1 航天卫星互联网设计披露，商业航天进程有望加速 .................................................................................................. 1 1.2 估值回暖叠加周期重启，军工板块有望重拾升势 ...................................................................................................... 1 1.3 投资策略：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期 ............................................................................................... 2 二、每周板块数据回顾 ....................................................................................................................................................................... 4 2.1 板块指数 .................................................................................................................................................................................. 4 2.2 个股表现 .................................................................................................................................................................................. 4 2.3 板块估值 .................................................................................................................................................................................. 5 2.4 新股跟踪 .............................................................................................