环保行业动态:地方债务化解确定性增强,环卫行业盈利有望改善
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 地方债务化解确定性增强,环卫行业盈利有望改善 核心观点 伴随 11 月债务置换方案的发布,大规模化债行为确定性增强 ,环卫行业有望迎来盈利改善和估值修复。受应收账款规模较 大的影响,部分环保企业年信用减值损失对企业利润情况构 成 较 大影响。因此,我们认为地方化债方案的落实直接有利于环卫 企业的应收回款,对于信用减值损失占比较大的公司,回款加速 将带动公司盈利能力的显著改善。同时,化债方案的落实有助于 提升财政支付能力,确保地方生态卫生建设的持续推进,拓展环 卫行业增量项目空间。总体来看,在化债的大背景下,环卫企业 盈利和现金情况有望改善,叠加环卫企业相对稳定的经营情况和 分红提升的趋势,行业有望迎来估值修复。 行业动态信息 行情回顾: 12 月 15 日-12 月 21 日,上证综指单周累计下跌 0.7 个百 分点,报 3368.07;沪深 300 指数单周下跌 0.14 个百分点。环保(申 万)指数下跌 2.61%,跑输沪深 300 指数(下跌 0.14%)2.47 个百分点,跑输创业板指数(下跌 1.15%)1.46 个百分点。2024 年初至今,环保工程及服务板块整体指数表现一般,累计涨幅为 6.14%,跑输沪深 300 指数 8.33 个百分点。 投资建议: 环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势,拥有环 卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商宇通重工;垃圾焚烧领域重点推荐高速公路持续贡献现金流,焚 烧运营资产被低估的城发环境和焚烧产能不断增长,业务布局持 续完善的瀚蓝环境;燃气板块推荐经营稳健高分红的蓝天燃气及 新奥股份。 行业要闻: 1)贵州毕节市空气质量持续改善行动实施方案; 2)《江西省空气质量持续改善行动计划实施方案》审议通过; 3)《浙江省生活垃圾焚烧厂超低排放改造实施方案》发布; 4)江苏 2024 年度重污染天气重点行业绩效评价 A 级、引领性和 B(含 B-)级企业名单算。 维持 强于大市 高兴 gaoxing@csc.com.cn 021-68821600 SAC 编号:S1440519060004 发布日期: 2024 年 12 月 22 日 市场表现 -23%-13%-3%7%17%27%2023/12/222024/1/222024/2/222024/3/222024/4/222024/5/222024/6/222024/7/222024/8/222024/9/222024/10/222024/11/22环保上证指数环保 环 保 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 投资要点及重点公司盈利预测.......................................................................................................................................................... 1 投资观点......................................................................................................................................................................................... 1 重点公司盈利预测....................................................................................................................................................................... 3 周度行情回顾......................................................................................................................................................................................... 4 板块行情回顾................................................................................................................................................................................ 4 个股涨幅情况................................................................................................................................................................................ 4 重点公司动态......................................................................................................................................................................................... 6 上市公司增减持/回购情况汇总 ............................................................................................................................................... 6 上市公司股权质押....................................................................................................................................................................... 6 上市公司大宗交易情况汇总 .................................................................................................................
[中信建投]:环保行业动态:地方债务化解确定性增强,环卫行业盈利有望改善,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.5M,页数12页,欢迎下载。
