【债券】转债市场跟踪

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 债券日报 2025 年 01 月 02 日 【债券日报】 转债市场日度跟踪 20250102 ❖ 市场概况：今日转债多数行业下跌，估值环比压缩 指数表现：中证转债指数环比下降 0.73%、上证综指环比下降 2.66%、深证成指环比下降 3.14%、创业板指环比下降 3.79%、上证 50 指数环比下降 2.77%、中证 1000 指数环比下降 2.70%。 市场风格：中盘价值相对占优。大盘成长环比下降 2.98%、大盘价值环比下降2.33%、中盘成长环比下降 2.70%、中盘价值环比下降 2.27%、小盘成长环比下降 2.88%、小盘价值环比下降 2.41%。 资金表现：转债市场成交情绪减弱。可转债市场成交额为 468.73 亿元，环比减少 6.87%；万得全 A 总成交额为 14094.98 亿元，环比增长 3.74%；沪深两市主力净流出 617.98 亿元，十年国债收益率环比降低 6.75bp 至 1.61%。 转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为115.28 元，环比昨日下降 0.72%。其中偏股型转债的收盘价为 150.06 元，环比上升 4.53%；偏债型转债的收盘价为 109.29 元，环比上升 0.03%；平衡型转债的收盘价为 120.12 元，环比上升 1.16%。从转债收盘价分布情况看，130 元以上高价券个数占比 16.57%，较昨日环比下降 1.97pct；占比变化最大的区间为100-110（包含 110），占比 19.92%，较昨日上升 1.58pct；收盘价在 100 元以下的个券有 16 只。价格中位数为 116.55 元，环比昨日下降 0.73%。 转债估值：估值压缩。百元平价拟合转股溢价率为 20.52%，环比昨日下降0.15pct；整体加权平价为 83.53 元，环比昨日下降 2.27%。偏股型转债溢价率为 5.36%，环比上升 2.02pct；偏债型转债溢价率为 76.54%，环比下降 7.05pct；平衡型转债溢价率为 19.85%，环比下降 2.53pct。 行业表现：今日正股行业普跌，共计 28 个行业下跌。A 股市场中，跌幅前三位行业为非银金融（-4.91%）、国防军工（-4.48%）、计算机（-4.07%）；仅两个行业逆势上涨，分别为商贸零售（+2.00%）、纺织服饰（+0.09%）。 转债市场共计 26 个行业下跌，跌幅前三位行业为通信（-2.04%）、国防军工（-1.90%）、传媒（-1.31%）；通信（ -2.04%）、国防军工（ -1.90%）、传媒（ -1.31%）、仅两个行业逆势上涨，分别为商贸零售（+0.41%）、美容护理（+0.10%）。 (1) 收盘价：大周期环比-0.66%、制造环比-0.59%、科技环比-1.43%、大消费环比-0.36%、大金融环比-1.26%。 (2) 转股溢价率：大周期环比+1.3pct、制造环比+2.4pct、科技环比+3.3pct、大消费环比+3.2pct、大金融环比+2.0pct。 (3) 转换价值：大周期环比-1.98%、制造环比-2.03%、科技环比-4.27%、大消费环比-0.37%、大金融环比-3.34%。 (4) 纯债溢价率：大周期环比-0.9pct、制造环比-0.89pct、科技环比-2.0pct、大消费环比-0.53pct、大金融环比-1.5pct。 ❖ 风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等 证券分析师：周冠南 电话：010-66500886 邮箱：zhouguannan@hcyjs.com 执业编号：S0360517090002 联系人：李宗阳 邮箱：lizongyang@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创固收】“稳投资”前置发力中——12 月PMI 数据点评》 2025-01-01 《【华创固收】再见 2024：美债复盘——2024 年债市复盘系列之四》 2024-12-31 《【华创固收】再见 2024：可转债复盘——2024债市复盘系列之三》 2024-12-31 《【华创固收】再见 2024：信用债复盘——2024年债市复盘系列之二》 2024-12-31 《【华创固收】再见 2024：利率债复盘——2024年债市复盘系列之一》 2024-12-31 华创证券研究所 债券日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 一、市场主要指数表现 图表 1 主要指数表现 图表 2 风格指数表现 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 二、市场资金表现 图表 3 成交额：转债 468.73 亿，A 股 14094.98 亿 图表 4 10Y 国债收益率：-6.75BP；转债利差变动：-0.63PCT 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 图表 5 主力净流入：-617.98 亿元 图表 6 沪深两市融资融券余额 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 代码主要指数收盘价日涨跌幅近一周近一月2024年初至今涨跌幅000832.CSI 中证转债411.55-0.73-0.870.765.31%889033.WI可转债等权193.23-0.63-1.030.473.35%8841324.WI 可转债指数1614.91-2.17-3.62-6.31-3.25%884257.WI可转债预案1424.95-2.36-4.27-4.89-4.09%000001.SH上证综指3262.56-2.66-3.85-1.929.67%399001.SZ深证成指10088.06-3.14-4.86-4.935.91%399006.SZ创业板指2060.44-3.79-6.40-7.358.94%000016.SH上证502610.34-2.77-3.68-0.5612.22%000852.SH中证10005797.09-2.70-4.88-6.33-1.53%代码主要指数收盘价日涨跌幅近一周近一月2024年初至今涨跌幅801811.SI大盘指数(申万) 3387.08-2.96-4.12-2.1512.25%801812.SI中盘指数(申万) 3556.86-3.06-4.98-5.384.57%801813.SI小盘指数(申万) 4204.81-2.81-4.78-5.91-0.78%399372.SZ大盘成长3990.17-2.98-4.55-4.464.38%399373.SZ大盘价值7886.01-2.33-2.812.4423.93%399374.SZ中盘成长3489.60-2.70-4.26-5.45-4.03%399375.SZ中盘价值4919.24-2.27-3.55-2.496.38%399376.SZ小盘成长4379.76-2.88-5.43-7.41-5.09%399377.SZ小盘价