首次覆盖报告：深耕碳纤维装备，空天经济绿色经济双向开拓

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 11 [Table_Main] 公司研究|工业|资本货物 证券研究报告 精工科技(002006)公司首次覆盖报告 2025 年 01 月 10 日 [Table_Title] 深耕碳纤维装备， 空天经济绿色经济双向开拓 ——精工科技(002006)首次覆盖报告 [Table_Summary] 报告要点：  碳纤维设备领先企业，深耕专用设备制造 公司创建于 1992 年，聚焦以“碳纤维装备”为核心产业，协同发展新能源装备、智能建机、智能纺机以及绿色资源循环装备、新能源充电桩等业务。公司目前以碳纤维全链高端装备及先进复合新材料为核心业务；大力发展空天经济产业,创新发展绿色资源循环产业；致力于成为世界一流的新材料及专用装备整体解决方案提供商。  碳纤维行业是国家战略性行业，良好政策环境推动技术进步 近年来，在中国碳纤维行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。国家陆续出台了多项政策，鼓励碳纤维行业发展与创新，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》《重点新材料首批次应用示范指导目录（2019 年版）》等产业政策为碳纤维行业的发展提供了明确、广阔的市场前景，为企业提供了良好的生产经营环境。  全方位布局，公司竞争优势明显 公司作为全国专用设备行业的领军企业，在碳纤维新材料、太阳能光伏、建筑建材及轻纺等多个关键制造领域积累了丰富的科研成果，并保持国内领先的生产规模与市场占有率，享有显著的品牌优势。与国际竞争者相比，公司凭借高性价比产品及高效售后服务脱颖而出；在国内市场中，公司依靠强大的自主创新研发能力、成本控制优势及“一站式”技术服务体系，构建了坚实的竞争壁垒。通过国际合作与持续研发投入，公司始终引领行业创新潮流，确立了大规模集成研发和制造的长期竞争优势。  投资建议与盈利预测 我们预计公司 2024-2026 年营收分别为 16.95/19.16/22.11 亿元，归母净利润分别为 2.43/3.12/3.97 亿元，对应 EPS 为 0.47/0.60/0.76 元/股，按照最新股价测算，对应 PE 估值分别为 34/26/21 倍，首次覆盖给予“增持”评级。  风险提示 碳纤维新增产能闲置、需求不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；产业政策的风险；汇率波动的风险。 [Table_Finance] 附表：盈利预测 财务数据和估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元) 2357.12 1540.07 1694.79 1916.48 2211.00 收入同比(%) 36.37 -34.66 10.05 13.08 15.37 归母净利润(百万元) 293.31 183.30 242.63 312.48 396.93 归母净利润同比(%) 171.99 -37.51 32.37 28.79 27.03 ROE(%) 21.67 13.95 10.01 11.79 13.52 每股收益(元) 0.56 0.35 0.47 0.60 0.76 市盈率(P/E) 27.82 44.52 33.63 26.12 20.56 资料来源：Wind,国元证券研究所 [Table_Invest] 增持|首次评级 [Table_TargetPrice] 当前价： 16.07 元 [Table_Base] 基本数据 52 周最高/最低价（元）： 21.35 / 8.96 A 股流通股（百万股）： 455.16 A 股总股本（百万股）： 455.16 流通市值（百万元）： 7314.42 总市值（百万元）： 7314.42 [Table_PicQuote] 过去一年股价走势 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 [Table_Author] 报告作者 分析师 龚斯闻 执业证书编号 S0020522110002 电话 021-51097188 邮箱 gongsiwen@gyzq.com.cn 分析师 楼珈利 执业证书编号 S0020524040002 电话 021-51097188 邮箱 loujiali@gyzq.com.cn -36%-14%8%31%53%1/104/107/1010/91/8精工科技沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 11 目 录 1.聚焦碳纤维装备，发展空天经济及绿色资源循环装备产业 ................................... 3 2.盈利预测及投资建议 ............................................................................................. 6 2.1 盈利预测 ..................................................................................................... 6 2.2 投资建议 ..................................................................................................... 7 3.风险提示 ................................................................................................................ 9 图表目录 图 1：公司近 5 年营业收入及其增速 ................................................................ 5 图 2：公司近 5 年归母净利润及其增速 ............................................................. 5 图 3：2024H1 公司营收结构 ............................................................................ 5 图 4：公司近 5 年毛利率与净利率 .................................................................... 5 图 5：公司近 5 年期间费用率 ........................................................................... 5 图 6：公司近 5 年研发投入情况 ....................................................................... 5 表 1：公司分业