非银行金融行业ETF市场周报：信用债ETF扩容，宽基ETF持续吸金

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 非银行金融 2025 年 01 月 21 日 ETF 市场周报（20250113-20250117） 推荐 （维持） 信用债 ETF 扩容，宽基 ETF 持续吸金  本周行情复盘：本周主要指数整体收涨，沪深 300：+2.14%，中证 A500：+2.55%，科创 50：+1.61%，中证 500：+4.06%，上证 50：+0.87%，创业板指：+4.66%，中证 1000：+5.35%，中证 A50：+1.89%。本周基金收益率：股票指数型基金：+3.26%，跑赢上证指数 0.95pct，跑赢普通股票型基金 0.16pct；债券型指数基金：-0.05%，跑输上证指数 2.37pct。  本周动态： （1）中证报：近日，第三批中证 A500ETF 陆续发布成立及上市公告，募集规模和持有人数据相继出炉，多家险资现身前十大持有人。值得关注的是，自2024 年 10 月首批中证 A500ETF 上市以来，已连续 14 周吸引资金净流入，中证 A500ETF 规模已超过 2500 亿元，中证 A500 相关指数基金规模更是突破3500 亿元。另外，随着近日多只中证 A500ETF 纳入两融标的，有望进一步提升其场内流动性和活跃度。 （2）上证报：据上交所和中证指数公司的安排，科创综指将于 1 月 20 日正式发布。已有 12 家基金公司上报科创综指 ETF 产品，包括建信、招商、天弘、南方、富国、博时、汇添富、工银瑞信、华夏、景顺长城、华泰柏瑞、易方达。 （3）华尔街见闻：全球最大的资产管理公司贝莱德去年全年吸纳了创纪录的6410 亿美元客户资金。截至 12 月 31 日，其总资产规模接近 11.6 万亿美元。  首批做市信用债 ETF 跟踪点评： 8 只基准做市信用债 ETF 结束募集。2024 年 12 月 31 日，华夏、易方达、博时、南方、广发、海富通、天弘、大成 8 家公募基金申报的基准做市信用债 ETF正式获批，其中华夏、易方达、海富通、南方获批产品跟踪上证基准做市公司债指数；博时、广发、天弘、大成获批产品跟踪深证基准做市公司债指数。8只产品于 2025 年 1 月 7 日同步开启发售，募集金额上限 30 亿元。结束募集时间如下：南方基金于 1 月 8 日，海富通基金 1 月 10 日，易方达基金、大成基金、博时基金、华夏基金于 1 月 13 日，广发基金、天弘基金于 1 月 16 日，最终募集资金约 220 亿元。 跟踪指数的编制方法有一定差异。上证基准做市公司债指数主要选取上交所基准做市品种名单范围内的全部公司债作为样本，样本每月调整一次，综合反映上交所流动性较好信用券的整体表现；深证基准做市信用债指数以深交所基准做市债券清单范围内的公司债、企业债作为指数样本，样本每月调整一次。编制方法上，沪基准做市信用债指数采用派许加权综合价格指数方式计算，而深基准做市信用债指数则以样本债券的发行量为权数加权。 费率一致，机构持仓比例高。8 只产品均采用管理费 0.15%+托管费 0.05%的最低综合费率，费率不构成差异化竞争因素。从南方上证基准做市公司债 ETF 的上市交易公告书来看，该产品颇受机构投资者欢迎，机构投资者持有份额占比高达 90.90%。 债券 ETF 市场现状：2024 年债市走强，资产价格上升推动债券 ETF 表现亮眼，但信用债 ETF 仍处于发展初期。截至 2024 年末，债券 ETF 规模 1740 亿元（较年初+117.1%），份额 71 亿份（较年初+242.3%）。截至 2025/1/17，市场共债券 ETF 规模共计 1800 亿元。市场共有 22 只债券 ETF，产品主要集中于利率债，信用债产品数量较少。管理人共 11 家，海富通、博时、富国基金以513、465、391 亿元的管理规模位列债券 ETF 前三大管理人。 对比债券型基金：债券 ETF 交易更灵活、费率更低。交易方式上，债券 ETF可实现“T+0”交易，即当日买入、当日可卖出，且债券 ETF 在二级市场卖出后资金当日可用，次日可取。除二级市场交易可实现“T+0”买卖外，沪深交易所单市场债券 ETF 还可实现“T+0”申赎，即当日申购的债券 ETF 当日可赎回得到“一篮子债券”；当日赎回得到的“一篮子债券”当日也可用于申购债券 ETF。 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 联系人：崔祎晴 邮箱：cuiyiqing@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 73 0.01 总市值(亿元) 67,156.22 7.03 流通市值(亿元) 52,211.10 6.93 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -8.3% 33.7% 33.2% 相对表现 -5.5% 24.8% 15.1% 相关研究报告 《非银金融行业数据周报（20250113-20250119）：非银板块普遍上涨，券商跑赢大盘》 2025-01-19 《保险行业周报（20250113-20250117）：2024 年保险业绩前瞻：资负双击，利润可期》 2025-01-18 《保险行业月报（2024 年 12 月）：寿险有望维持NBV 稳增，产险景气度环比下行——上市险企 12月保费数据点评》 2025-01-18 -4%20%43%67%24/0124/0424/0624/0824/1125/012024-01-22~2025-01-17非银行金融沪深300华创证券研究所 ETF 市场周报（20250113-20250117） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2  本周 ETF 市场数据跟踪： ETF 市场概览：截至 2025/1/17，ETF 市场总规模 3.69 万亿元（环比+2.4%，较年初-1.1%），总份额 2.69 万亿份（环比+0.3%，较年初+1.4%）。 股票型 ETF：宽基 ETF 持续吸金。截至 2025/1/17，股票型 ETF 总规模 2.84万亿元（环比+2.8%，较年初-1.6%），总份额 2.00 万亿份（环比+0.1%，较年初+1.6%）。分类型来看： （1）宽基 ETF：头部产品规模边际增长。截至 2025/1/17，宽基 ETF 规模 2.16万亿元（环比+2.8%，较年初-1.4%），份额 1.17 万亿份（环比+0.3%，较年初+2.0%），占股票 ETF 规模 76%。本周，申购排名前 10 的宽基 ETF 包括 5 只A500ETF、1 只中证 1000ETF、1 只中证 2000ETF、1 只沪深 300ETF、1 只科创 50ETF 以及 1 只创业板 ETF。本周，收益率排名前 5 的宽基 ETF：易方达上证科创板 100 增强策略 ETF（+7.22%）、富国创业板中盘 200ETF（+7.10%）、华夏创业板中盘 20