证券行业周报：关注业绩报告

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 关注业绩报告 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈 中国证监会与最高人民检察院联合举行新闻发布会 发布会的主题是“依法从严打击证券违法犯罪 促进资本市场健康稳定发展”。发布会主要有三项议程：一是发布最高检第五十五批指导性案例，通报近年来证券犯罪检察工作进展和成效。二是发布中国证监会第一批指导性案例，通报近年来证券行政执法工作进展和成效。 市场回顾： 上周（2.17-2.21）沪深 300 指数的涨跌幅为 1%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 0.58%。板块内个股 28 家上涨，1 家平盘，1 家停牌，20 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：信达证券、长城证券、东兴证券、中国银河、东吴证券。 股价涨跌幅后五名为：锦龙股份、国联民生、哈投股份、华林证券、广发证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数涨跌幅落后于沪深 300 指数，行业内个股涨跌互现，显示板块内个股分化加剧，或预示着后期震荡加剧。中短期投资者需要注意在年报和一季报披露的窗口期业绩的变化对估值的影响，既要考虑到已经实现的业绩现实，又要对未来的业绩增长变化有较为合理的预期。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 评级 增持（维持） 2025 年 02 月 24 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业基本资料 股票家数 50 行业平均市盈率 27.45 市场平均市盈率 12.80 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 1、《估值或重构：证券行业周报》2025-02-19 2、《证券行业周报：活跃中或孕育着调整》2025-02-12 3、《证券行业周报：关注估值与业绩的匹配》2025-01-22 -32%-16%0%16%32%48%64%2024-022024-052024-082024-112025-02证券沪深300证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 9 证券研究报告 1. 每周一谈 中国证监会与最高人民检察院联合举行新闻发布会 最高人民检察院办公厅（新闻办）主任、新闻发言人李雪慧： 各位记者朋友，大家下午好！欢迎参加最高人民检察院与中国证券监督管理委员会联合召开的新闻发布会。今天发布会的主题是“依法从严打击证券违法犯罪 促进资本市场健康稳定发展”。 我首先介绍出席今天发布会的嘉宾：最高人民检察院党组成员、副检察长葛晓燕女士；中国证券监督管理委员会党委委员、副主席李明先生；最高检经济犯罪检察厅厅长杜学毅先生；中国证监会行政处罚委员会办公室主任何艳春先生。 今天的发布会主要有三项议程：一是发布最高检第五十五批指导性案例，通报近年来证券犯罪检察工作进展和成效。二是发布中国证监会第一批指导性案例，通报近年来证券行政执法工作进展和成效。三是回答记者提问。 下面，进行第一项议程，发布最高检第五十五批指导性案例。材料已印发给大家，请葛晓燕副检察长通报近年来证券犯罪检察工作进展和成效。 最高人民检察院党组成员、副检察长葛晓燕： 各位记者朋友，大家好！以习近平同志为核心的党中央高度重视资本市场发展，党的二十大和二十届二中、三中全会、中央经济工作会议、中央金融工作会议作出重要部署，促进资本市场健康稳定发展，牢牢守住不发生系统性风险底线。今天，最高检发布以证券犯罪为主题的第 55 批指导性案例，是坚决贯彻习近平总书记重要指示批示精神、积极落实中央部署的具体举措。 这次发布的最高检第 55 批指导性案例，涵盖财务造假、欺诈发行、违规披露、内幕交易、操纵证券市场等重点打击领域，对上市公司实控人、董事长、高管、金融从业人员、中介组织人员以及非法获取内幕信息人员等全链条追责，引导警示上市公司、金融机构、中介组织等市场各方主体依法融资、合法交易、诚信经营、履职尽责，推动形成崇法守信的良好资本市场生态。 …… （信息来源：中国证监会 http://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c7540415/content.shtml ） 我们认为严刑峻法是影响资本市场投资者信心的重要一环，监管的趋严有利于维持市场的稳定，有利于市场的健康运行。从长期来看，完善的市场监管环境对于上市公司以及市场各方参与者都是非常重要的，也是落实保护中小投资者的切实举措。 2. 市场回顾 上周（2.17-2.21）沪深 300 指数的涨跌幅为 1%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 0.58%。板块内个股 28 家上涨，1 家平盘，1 家停牌，20 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：信达证券、长城证券、东兴证券、中国银河、东吴证券。 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 9 证券研究报告 股价涨跌幅后五名为：锦龙股份、国联民生、哈投股份、华林证券、广发证券。 图1：周度涨跌幅（%）前五的公司 资料来源：wind，申港证券研究所 图2：周度涨跌幅（%）后五的公司 资料来源：wind，申港证券研究所 2025 年初至上周末，沪深 300 指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证 500指数和申万证券行业指数的年内涨跌幅情况如图 3 所示。 17.2611 7.8164 6.7144 6.0041 3.4264 0.00002.00004.00006.00008.000010.000012.000014.000016.000018.000020.0000信达证券长城证券东兴证券中国银河东吴证券-0.8761 -0.9744 -1.6369 -2.1496 -2.4005 -3.0000-2.5000-2.0000-1.5000-1.0000-0.50000.0000广发证券华林证券哈投股份国联民生锦龙股份证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 9 证券研究报告 图3：指数年内涨跌幅（%） 资料来源：wind，申港证券研究所 本年度证券行业板块个股表现： 股价涨跌幅前五名为：国盛金控、信达证券、东兴证券、天风证券、华林证券。 股价涨跌幅后五名为：国联民生、哈投股份、华鑫股份、海通证券、首创证券。 3. 本周投资策略： 上周证券行业指数涨跌幅落后于沪深 300 指数，行业内个股涨跌互现，显示板块内个股分化加剧，或预示着后期震荡加剧。中短期投资者需要注意在年报和一季报披露的窗口期业绩的变化对估值的影响，既要考虑到已经实现的业绩现实，又要对未来的业绩增长变化有较为合理的预期。 1.1063 0.8160 5.5380 6.5333 5.7867 -2.4139 -3.0000-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.00005.00006.00007.0000沪深300上证指数深证成指创业板指中证500证券Ⅱ(申万)000300.SH000001.SH399001.SZ399006.SZ000905.SH801193.SI图4：上市公司年内涨跌幅（%） 资料来源：wind，申港证券研究所 -20.0