2024中国企业创投（CVC）发展报告

中国企业创投（CVC）发展报告创业邦研究中心2025年2月2024CONTENTS目录备案基金表现01股权投资表现02并 购 表 现03I P O 表 现04BACKGROUND研究背景2024年，全球地缘政治与经济格局深刻变革，颠覆传统商业生态，重构价值链。科技催生数字化转型、人工智能、绿色能源等新兴经济增长点，新质生产力成为重塑行业发展的关键力量。企业创投借此探索新增长，通过投资初创企业获取新技术与新模式，实现战略转型并培育新质生产力。但市场竞争激烈，对机构把握新质生产力方向的决策与策略能力要求更高。与独立风险投资机构（IVC）不同，企业创投（CVC）凭借其独特的产业视角和强大的资源整合能力，在股权投资市场中发挥着不可替代的作用，已成为推动中国经济高质量发展的重要资本力量。CVC作为连接龙头企业与初创企业的核心纽带，不仅帮助大企业获取技术突破和市场先机，还通过资本赋能推动产业生态的优化与升级。创业邦长期关注大企业创新与创业生态，尤其聚焦于企业如何通过资本手段加速创新进程，在复杂多变的环境中保持竞争力。本报告基于创业邦睿兽分析数据库，结合2024年最新市场动态，深入分析CVC在股权投资一级市场的布局方向与发展趋势，探讨其产业赋能等创新实践，为各方提供参考，助力把握机遇，实现可持续发展。CONCLUSION报告主要发现p 备案基金表现• 在资本市场充满不确定性和2023年开始实施的私募新规等因素影响下，2024年CVC备案基金数处于低位，2024年中国CVC备案193支基金。• 从2024年CVC备案基金所属的地域来看，浙江、广东的新增备案CVC基金数量最多，分别是41只和40只。从2024年备案基金城市分布看，嘉兴以17家位列榜首，其中上汽旗下的恒旭资本、尚颀资本在嘉兴注册的基金占据近一半。• 当前，做LP成为不少上市公司布局一级市场的重要选择。2024年有326家上市公司参与出资456只基金。智能制造、传统行业、医疗健康领域上市公司布局LP较为活跃。p 股权投资表现• 随着一二级市场环境趋冷、政策监管等外部因素影响，中国CVC投资正步入调整期。2024年，中国CVC参与的投资事件数1027个，较2023年同比下降42%。• CVC参投事件重点集中在早期阶段投资，2024年，CVC参与早期阶段（种子轮至A轮）的投资事件共735个，占比最高，达到71.6%。• CVC涌入智能制造和人工智能为代表的新质生产力热点赛道。2024年，中国CVC在智能制造、人工智能领域参与的投资事件分别达到192个和134个，在2024年人工智能的7个投资额超过1亿美元的大额事件中，CVC均有布局。• 在我国独角兽企业成长过程中，CVC扮演着重要角色。2024年国内共新增20家独角兽，其中11家独角兽有CVC参与投资，占比55%。p 并购与IPO表现• CVC是我国并购市场的参与者，2024年，CVC作为竞买方参与5.6%并购事件，在传统行业、能源电力和智能制造领域的并购比较活跃。• 2024年，228家境内外IPO的中国企业中，CVC投资过的企业76家，渗透率达到33.3%。2024CVC备案基金表现PART01Ø 近10年来，CVC新增备案基金数量经历从热潮到调整期的转变。2021年，CVC新增备案基金数达到高点408只，随后在市场环境及政策监管影响下，逐步下降，2024年，CVC新增备案基金193只，较2023年下降41.7%，处于近十年低位水平。Ø 虽然新增备案数量大幅下降，但CVC在私募备案基金的占比保持稳定，显示出CVC在私募基金中仍具有重要影响力。睿兽分析数据显示，2018年之前，随着CVC的快速崛起，CVC新增备案基金数量占比从2015年1.9%快速攀升至2020年5.6%。2021年至今，CVC新增备案基金数占比基本保持在4.4%左右。近10年CVC新增备案基金：经历从热潮到调整期转变14028732834128336740838333119374051287213836111036068658192418942771543421.9%2.2%2.4%3.1%4.7%5.6%4.4%4.3%4.3%4.4%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%2015201620172018201920202021202220232024近十年中国新增备案基金数量变化情况（2015-2024）CVC新增备案基金股权投资新增备案基金CVC新增备案基金数占比数据来源：睿兽分析Ø 在全球经济环境复杂多变、资本市场不确定性显著增加，叠加私募行业新规严格落地实施等多重因素的综合影响下，2024年CVC的备案基金数处于低位。月度分布不均。1月受企业布局及项目落地影响，新增备案达30只，为峰值之一。随后市场降温，春秋季尤甚，3-10月多数月份在10-14只波动，5月低至8只。Ø 四季度形势好转。国内利好政策频出，A股企稳，市场信心提振。11月新增备案回升至19只，12月达26只，仅次于1月，年末回暖明显。2024年CVC市场虽挑战多，但年末回暖带来积极信号。随着政策优化、市场信心恢复，CVC有望在未来助力企业创新与产业升级。2024年CVC新增备案基金数量：低位徘徊，岁末回暖3024131681314129919261月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2024年CVC新增备案基金数量月度走势基金数量（单位：只）数据来源：睿兽分析Ø从2024年基金所属的地域来看，共涉及18个省份，其中浙江、广东的新增备案CVC基金数量最多，分别是41只和40只。浙江和广东地区民营经济发达，集聚了为数众多的大企业，不少企业通过设立CVC的方式打造第二增长曲线。政策层面，浙江和广东近年来积极出台一系列创投支持政策，从税收优惠到项目扶持，全方位鼓励私募股权投资蓬勃发展。Ø在基金主体方面，恒旭资本在浙江表现突出，其母公司为上汽集团金融平台上汽金控，新增备案基金数量居浙江首位。广东的广汽资本同样亮眼，背靠汽车龙头广汽集团，新增备案基金数量在广东居首。CVC新增备案基金数量省份分布：浙江和广东居于前列41402015149988764332211浙江广东安徽江西山东天津江苏四川北京上海福建海南湖北广西陕西贵州重庆辽宁2024年新增备案CVC基金数量省份分布基金数量（单位：只）数据来源：睿兽分析Ø积极布局LP，发挥上市企业的资金优势和投资机构的专业优势，成为当前不少上市企业的选择。睿兽分析数据显示，2024年上市公司做LP依旧火热，有326家上市公司参与出资456只基金，出资认缴的基金规模共计712亿元。Ø其中有42家上市公司平均单笔基金认缴规模在1亿至2亿元；57家上市公司平均单笔基金认缴规模超过2亿元。对于VC/PE来说，这些传统行业上市公司资金相对稳定，在当下募资难困境下，来自上市公司的资金成为难能可贵的活水。上市公司LP参与度：301家上市公司出资基金3290456042572024年新增备案基金中上市公司平均单笔基金认缴规模分布0-1000万元1000(含)-3000万元3000(含)-5000万元5000(含)-10000万元10000(含)-20000万元大于等于20000万元数据来源：睿兽分析2024C