食品饮料行业周报：具备经营韧性，板块有望逐步修复

证券研究报告 行业周报 具备经营韧性，板块有望逐步修复 ——食品饮料行业周报 20250224-20250302 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 投资要点： 本周行业要闻：1）安徽规上白酒企业营收 375.8 亿：日前，2025 安徽食品（白酒）产业链供需对接会在安徽省工信厅举办。会上，安徽省工信厅通报了 2024 年安徽白酒产业发展情况：2024 年，安徽省规上白酒企业营业收入 375.8 亿元，同比增长 9.2%；利润总额 127.7 亿元，同比增长 13.2%，以上各项指标均创 2018 年以来新高。 2）吕梁白酒产业链营收目标破 700 亿：2 月 25 日，吕梁市人民政府发布 2025 年政府工作报告。其中提到，2024 年，“杏花村汾酒”专业镇营收占到山西省省级专业镇的近三成，白酒占全市工业经济的比重超过 13%。2025 年，吕梁市将促进白酒产业扩量提质，加快 3 个白酒生产项目建设，力争产量突破 50 万千升，产业链营收突破 700 亿元；做活文化旅游产业，加快杏花村酒文旅融合项目建设；加大对外交流，支持办好杏花村国际酒业博览会，积极开展“吕梁白酒丝路行”活动，打造高水平开放平台。 3）川酒集团 2025 年目标营收 400 亿：2 月 24 日—25 日，川酒集团在中国白酒创新营销体验中心召开 2025 年目标冲刺大会。会议强调，2025 年是川酒集团的改革突破年，集团及联盟酒企要全力冲刺营收400 亿元、利税总额 15 亿元的目标。具体执行来看，要围绕集团“换道抢跑，五环同行”创新发展战略，狠抓原酒建设，持续筑牢产业发展根基；狠抓白酒定制，提升集团品牌效能；狠抓五大中心建设，健全白酒创新营销体系；狠抓多元化产业，赋能酒业主业；狠抓人才体系建设，强化企业核心竞争力。集团上下要强化执行力，激发各板块动能，持续防范潜在风险，严守底线红线，确保集团各项工作稳健运行。 4）习水 2025 目标产值 300 亿+：2 月 24 日，习水人民政府印发《政府工作报告》。报告显示，2024 年全县白酒产能突破 20 万千升，产量完成 17 万千升，产值达到 289 亿元，实现销售收入 393 亿元，完成税收97.9 亿元。围绕建设“全国重要的白酒生产基地”，习水 2024 年持续抓牢白酒首位产业，以习酒、茅台和义兴为引领的“2+3+N”，白酒产业集群持续壮大。（注 2+3+N 中，“2”指习酒公司、茅台和义兴公司；“3”指贵州安酒、步长集团洞酿洞藏、小糊涂仙酒业；“N”指其他酒企） 5）2024 年今世缘 V6 销售额破亿：2 月 25 日，据淮商发布微信公众号消息，2024 年，在白酒市场竞争日益激烈的当下，今世缘酒业实现逆势增长。其中，V3 营销增幅达 30%，成为今世缘第 4 个大单品；一年来，V6 宴席举办近 3000 场，精准触达高端消费人群超 50 万人，销售额破亿元，增长 72%。 休闲零食：洽洽发布 2024 年业绩快报，高端产品引领增长。2 月 25 日晚间，洽洽食品发布 2024 年度业绩快报。2024 年，公司实现营收71.31 亿元，同比增长 4.79%；归母净利润为 8.52 亿元，同比增长 6.19%；扣非归母净利润为 7.79 亿元，同比增长 9.73%。公司加大渠道精耕，持续提升终端覆盖率，加大量贩店、会员店、海外市场的拓展；高端瓜子“葵珍”和坚果礼盒规模持续提升带动整体业绩增长。我们认为，公司产品及渠道布局完善，高端瓜子及礼盒产品放量带动产品结构优化，展望今年，业绩仍有望稳健向好。 [Table_Industry] 行业: 食品饮料 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王慧林 Tel: 15951919467 E-mail: wanghuilin@shzq.com SAC 编号: S0870524040001 分析师: 赖思琪 Tel: 021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq.com SAC 编号: S0870524090001 分析师: 袁家岗 Tel: 02153686249 E-mail: yuanjiagang@shzq.com SAC 编号: S0870524090003 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《板块分化，关注结构性机会 ——食品饮料行业周报 20250217-20250223》 ——2025 年 02 月 23 日 《政策托底助力情绪修复，静待花开 ——食品饮料行业周报 20250210-20250216》 ——2025 年 02 月 16 日 《春节表现平稳，聚焦高质量发展 ——食品饮料行业周报 20250127-20250209》 ——2025 年 02 月 09 日 -25%-20%-14%-8%-3%3%9%15%20%03/2405/2407/2410/2412/2402/25食品饮料沪深3002025年03月02日行业周报 啤酒：百威亚太发布 24 年财报及重大人事变动，静待业绩兑现。2 月26 日，百威亚太公布 2024 年财报。财报显示，2024 年，百威亚太实现营收 62.46 亿美元（折合人民币约 453.13 亿元），同比减少 7.0%；销量为 860.83 万吨，较去年下降 8.8%；股权持有人应占溢利 7.26 亿美元（折合人民币约 52.67 亿元），同比减少 14.79%。在市场表现方面，中国市场销量下降 11.8%，收入下降 13.0%；韩国市场销量增长3.6%，收入增长 12.7%，每百升收入增长 8.7%。印度市场的高端及超高端产品组合净收入增长近 20%。同期，百威亚太宣布一项人事变动：董事会已委任在百威亚太工作了长达 29 年的资深员工程衍俊接替杨克担任百威亚太首席执行官及联席主席一职，自 2025 年 4 月 1 日起生效。我们认为，公司在韩国及印度市场表现出色，中国市场通过换帅或将有所变革，提振消费信心，2025 年公司将凭借品牌组合及强大的营销途径推动份额恢复增长。 软饮：东鹏饮料推出全新产品“果之茶”， 契合下沉市场需求。 2 月27 日，东鹏饮料推出全新产品“果之茶”，以 1L 大规格、5 元亲民价格和真果汁入茶的独特卖点，迅速引发市场关注。此次推出的“果之茶”共有柠檬红茶、蜜桃乌龙和茉莉西柚三种口味，旨在为消费者提供高性价比、健康美味的茶饮新选择。近年来，大规格饮料产品在市场中表现强劲，尤其在下沉市场，消费者对高性价比、大包装饮品的需求持续增长。欧睿国际数据显示，2023 年大规格包装（1L 及以上）在即饮茶品类中的市场份额较 2018 年上涨 6%，预计到 2026 年将进一步提升至 25%，同时，尼尔森调研数据显示，70%的下沉市场消费者更倾向于购买大规格包装饮料。近年来，东鹏饮料在巩固功能饮料市场领先地位的同时，积极拓展新品类，布局多元化产品矩阵。我们认为，此次“果之茶”的上市，不仅能