机械设备行业周报：挖机销售预期向好，关注工程机械需求回暖-渤海证券

行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 12 [Table_MainInfo] 挖机销售预期向好，关注工程机械需求回暖 ――机械设备行业周报 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2025 年 3 月 6 日 [Table_Summary] 投资要点：  行业要闻 （1）2 月中国工程机械市场指数（CMI）为 106.68，同比增长 13.53%。 （2）第 21 届天津工博会于 3 月 6 日-9 日在国家会展中心（天津）举办。  公司公告 （1）绿的谐波将剩余超募资金投入“新一代精密传动装置智能制造项目”。 （2）五洲新春拟与新昌高新技术产业园区管理委员会、新昌县高创控股集团有限公司签订《投资协议》。 （3）博实股份与内蒙古博源银根化工有限公司签订 8,846 万元包装码垛成套装备合同。  周行情回顾 2025 年 2 月 27 日至 2025 年 3 月 5 日，沪深 300 指数下跌 1.45%，申万机械设备行业下跌 1.51%，跑输沪深 300 指数 0.06 个百分点，在申万所有一级行业中位于第 20 位。 估值方面，截至 2025 年 3 月 5 日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 29.71 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 146.74%。  本周观点 根据中国工程机械工业协会的数据，2025 年 1 月挖掘机销量为 1.25 万台，同比增长 1.10%，连续十个月同比实现正增长，复苏态势明显。分市场来看，受春节假期影响，1 月国内销量同比小幅下降 0.30%，出口同比增长 2.19%。我们认为，2 月在低基数影响下，挖机销售数据有望提升明显，建议关注国内下游资金改善以及全球需求回暖预期下，工程机械需求的边际改善。 人形机器人方面，近日 Figure AI 发布通用型视觉-语言-动作模型 Helix，在实机演示视频中，Helix 加持下两台人形机器人能实现零样本杂物收纳，展示出出色的协同能力。此外，众擎机器人近日完成全球首例前空翻特技，展现出高速动态运动中强大的平衡控制能力。我们认为，近期人形机器人催化频出，AI 大模型有望加速人形机器人迭代，建议持续关注产业链投资布局机会。 综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中联重科（000157）、恒立液压（601100）、中国中车（601766）“增持”评级。  风险提示 开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。 行业研究 证券研究报告 行业周报 [Table_Author] 证券分析师 宁前羽 022-23839174 ningqy@bhzq.com [Table_IndInvest] 子行业评级 通用设备 看好 专用设备 中性 交运设备 中性 工程机械 看好 自动化设备 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 三一重工 增持 中联重科 增持 恒立液压 增持 中国中车 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%SW机械设备沪深300 [Table_Doc] 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 12 目 录 1.行业要闻 ....................................................................................................................................................................... 4 2.行业数据 ....................................................................................................................................................................... 5 3.公司公告 ....................................................................................................................................................................... 6 4.行情回顾 ....................................................................................................................................................................... 7 5.本周观点 ....................................................................................................................................................................... 9 6.风险提示 ..................................................................................................................................................................... 10 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 3 of 12 图 目 录 图 1：钢材综合价格指数(CSPI)（1994 年 4 月=100）（周度） ....................................................................... 5 图 2：WTI 原油现货价（美元/桶）（日度） ....................................................................................................