全球大类资产配置策略：黄金如预期创新高，行业轮动组合跑赢中证A500

黄金如预期创新高，行业轮动组合跑赢中证A500——全球大类资产配置策略证券研究报告策略动态报告分析师：王程畅wangchengchang@csc.com.cnSAC 编号：S1440520010001发布日期：2025年03月15日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：陈果chenguodcq@csc.com.cnSAC 编号：S1440521120006SFC 编号:BUE195摘要摘要•核心观点：近一周全球主要股市及资产表现各异，万得全A、沪深300和中证500分别上涨1.49%、1.59%和1.43%，而标普500和纳斯达克指数则分别下跌2.27%和2.43%。恒生指数和恒生科技虽然近一周分别下降1.12%和2.59%，但近一个月涨幅显著，分别为5.92%和6.42%。大宗商品方面，伦敦金现一周内上涨2.56%，创历史新高。债券市场普遍走低，上证10年国债和沪30年国债近一周分别跌0.35%和1.35%。在多资产配置方面，低风险组合本周回报-0.10%，中高风险组合本周回报-0.24%，A股行业和风格轮动相对收益组合本周回报2.11%，年化收益率8.54%，Alpha 9.66%，Sharpe比率38.38%，最大回撤-23.24%，与中证A500指数相比，产品组合表现更优，正收益占比48.20%。•全球主要市场近期表现：近一周全球主要股市及资产表现各异。万得全A、沪深300和中证500分别上涨1.49%、1.59%和1.43%，而标普500和纳斯达克指数则下跌2.27%和2.43%。恒生指数和恒生科技虽然近一周分别下降1.12%和2.59%，但近一个月涨幅显著，分别为5.92%和6.42%。大宗商品方面，伦敦金现一周内上涨2.56%，一年涨幅高达37.64%。债券市场普遍走低，上证10年国债和沪30年国债近一周分别跌0.35%和1.35%。•全球多资产配置绝对收益@低风险：组合本周回报-0.10%，年化收益率4.71%，Sharpe 131.51%，最大回撤-2.20%。 1年持有期:产品组合表现稳定，正收益占比达到100%，略低于基准组合中位数。•全球多资产配置绝对收益@中高风险：组合本周回报-0.24%，年化收益率12.99%，Sharpe 178.81%，最大回撤-8.25%。1年持有期:与万得FOF指数相比，产品组合表现优异，正收益占比高达99.59%。•A股行业和风格轮动@相对收益：本周回报2.11%，年化收益率8.54%，Alpha 9.66%，Sharpe 38.38%，最大回撤-23.24%。1年持有期:与中证A500指数相比，产品组合表现更优，正收益占比48.20%。2提纲提纲全球大类资产表现• 全球大类资产配置策略组合表现• A股行业和风格轮动组合表现• 风险提示3全球大类全球大类资产表资产表现图表：全球大类资产近期表现4黄金创历史新高，A股表现较好，港股和美股表现较弱，债券表现不佳。资料来源：Wind，中信建投全球大类资产表现全球大类资产表现5•万得全A:最近一周涨跌幅 1.49%，最近一个月涨跌幅 3.41%，最近一年涨跌幅 25.48%•万得偏股混合型基金指数:最近一周涨跌幅 0.45%，最近一个月涨跌幅 3.92%，最近一年涨跌幅 20.76%•沪深300:最近一周涨跌幅 1.59%，最近一个月涨跌幅 1.71%，最近一年涨跌幅 16.12%•中证500:最近一周涨跌幅 1.43%，最近一个月涨跌幅 2.56%，最近一年涨跌幅 17.67%•恒生指数:最近一周涨跌幅 -1.12%，最近一个月涨跌幅 5.92%，最近一年涨跌幅 21.78%•恒生科技:最近一周涨跌幅 -2.59%，最近一个月涨跌幅 6.42%，最近一年涨跌幅 31.11%•日经225:最近一周涨跌幅 0.45%，最近一个月涨跌幅 -5.35%，最近一年涨跌幅 -5.46%•标普500:最近一周涨跌幅 -2.27%，最近一个月涨跌幅 -7.78%，最近一年涨跌幅 9.74%•纳斯达克指数:最近一周涨跌幅 -2.43%，最近一个月涨跌幅 -11.35%，最近一年涨跌幅 7.91%•德国DAX:最近一周涨跌幅 -0.10%，最近一个月涨跌幅 2.10%，最近一年涨跌幅 31.87%•法国CAC40:最近一周涨跌幅 -1.14%，最近一个月涨跌幅 -1.84%，最近一年涨跌幅 4.34%•伦敦金现:最近一周涨跌幅 2.56%，最近一个月涨跌幅 3.53%，最近一年涨跌幅 37.64%•标普全球石油指数:最近一周涨跌幅 2.32%，最近一个月涨跌幅 -0.98%，最近一年涨跌幅 -3.15%•上期有色金属指数:最近一周涨跌幅 2.68%，最近一个月涨跌幅 3.25%，最近一年涨跌幅 15.12%•大商所豆粕期货价格指数:最近一周涨跌幅 0.55%，最近一个月涨跌幅 0.62%，最近一年涨跌幅 -1.97%•上证10年国债:最近一周涨跌幅 -0.35%，最近一个月涨跌幅 -1.50%，最近一年涨跌幅 6.38%•沪30年国债:最近一周涨跌幅 -1.35%，最近一个月涨跌幅 -4.52%，最近一年涨跌幅 11.35%•中债-新综合财富(总值)指数:最近一周涨跌幅 -0.21%，最近一个月涨跌幅 -1.29%，最近一年涨跌幅 5.44%提纲提纲• 全球大类资产表现全球大类资产配置策略组合表现• A股行业和风格轮动组合表现• 风险提示6全球大类资产策略组合表现全球大类资产策略组合表现• 全球大类资产策略组合表现全球多资产配置绝对收益@低风险• 全球多资产配置绝对收益@中高风险7全球多资全球多资产配置产配置绝对收绝对收益@低风险低风险图表：全球多资产配置绝对收益@低风险 组合净值8业绩基准为中债总财富（总值）指数全球多资产配置绝对收益@低风险组合：本周回报-0.10%，本月回报-0.19%，本年回报-0.24%，年化收益率4.71%，Alpha2.87%，Sharpe131.51%，最大回撤-2.20%资料来源：Wind，中信建投全球多资全球多资产配置产配置绝对收绝对收益@低风险低风险图表：全球多资产配置绝对收益@低风险 持有1年年化收益（左） & 中债总财富(总值) 持有1年年化收益（右）9业绩基准为中债总财富（总值）指数；全球多资产配置绝对收益@低风险组合持有1年统计指标:产品组合：中位数4.96%, 最小值 1.66%, 最大值 7.98%, 正收益占比 100.00%基准组合：中位数5.18%, 最小值 -0.42%, 最大值 9.92%, 正收益占比 98.62%资料来源：Wind，中信建投大类资产策略组合表现大类资产策略组合表现• 大类资产策略组合表现• 全球多资产配置绝对收益@低风险全球多资产配置绝对收益@中高风险10全球多资全球多资产配置产配置绝对收绝对收益@中高风中高风险图表：全球多资产配置绝对收益@中高风险 组合净值11业绩基准为万得FOF指数全球多资产配置绝对收益@中高风险：