通信行业周报：GTC大会推出CPO交换机，AI相关资本开支上行

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 8 [Table_Main] 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报 2025 年 3 月 24 日 [Table_Title] GTC 大会推出 CPO 交换机，AI 相关资本开支上行 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.3.17-2025.3.21）上证综指回调 1.60%，深证成指回调 2.65%，创业板指回调 3.34%。本周申万通信回调 3.85%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2025.3.17-2025.3.21）通信板块三级子行业中，其他通信设备上涨幅度最高，涨幅为 1.96%，通信应用增值服务回调幅度最高，跌幅为 8.83%，本周各细分板块主要呈回调趋势。 个股方面：本周（2025.3.17-2025.3.21）通信板块涨幅板块分析方面 ， *ST 信 通 （ 27.86%） 、 东 土 科 技 （ 18.38%） 、 ST 高 鸿（15.13%）涨幅分列前三。  百万卡集群成为可能，英伟达发布 CPO 交换机 3 月 19 日消息，GTC 2025 期间，英伟达发布 NVIDIA Spectrum-X 和 NVIDIA Quantum-X 硅光网络交换机，使 AI 工厂能够跨区域连接数百万 GPU，同时大幅降低能耗和运营成本。 据了解，根据英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋的定义，AI 工厂可以理解为一种新型数据中心，类似于传统工厂的生产模式，输入数据（原材料），通过计算和处理（能量转化），输出智能模型（有价值的产品）。 随着 AI 工厂发展到前所未有的规模，网络必须不断发展以跟上步伐。CPO（光电共封装）将网络交换芯片和光模块共同装配在同一个插槽上，形成芯片和模组的共封装。CPO 技术可以使芯片的集成度更高、性能更稳定，同时降低封装成本、提高封装效率。 此次发布的产品，标志着英伟达在大规模平台上实现了电子电路与光通信的融合，与传统方法相比，能源效率提高到 3.5 倍，信号完整性提高到 63 倍，大规模组网可靠性提高到 10 倍，部署速度提高到 1.3倍。 英伟达的硅光生态系统伙伴包括 TSMC（台积电）、Browave、Coherent、Corning Incorporated（康宁）、Fabrinet、Foxconn（ 富 士 康 ） 、 Lumentum 、 SENKO 、 SPIL 、 Sumitomo Electric Industries 和 TFC Communication（天孚通信）。（信息来源：C114通信网）  建议关注方向：算力产业链、卫星互联网 推荐标的： 算力：中兴通讯（000063.SZ）；中际旭创（300308.SZ）；新易盛（ 300502.SZ ） ； 源 杰 科 技 （ 688498.SH ） ； 沪 电 股 份（002463.SZ）；工业富联（601138.SH）； 卫星通信：海格通信（002465.SZ）；中国电信（601728.SH）；臻镭科技（688270.SH）。  风险提示： 国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Ifind，国元证券研究所 [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究_通信行业周报：GTC 2025 即将召开，重视基础算力硬件修复机会》2025.3.17 《国元证券行业研究_通信行业周报：Manus 推动 AI Agent加速，兼顾基础及端侧硬件》2025.3.10 [Table_Author] 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-51097188 邮箱 yuzhiguang@gyzq.com.cn 联系人 郝润祺 电话 021-51097188 邮箱 haorunqi@gyzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%3/236/239/2312/233/23沪深300通信(申万) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 8 目录 1 周行情：本周通信板块指数回调 ........................................................................... 3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数回调 3.85% ........................................... 3 1.2 细分板块方面，其他通信设备上涨幅度最高 ............................................. 3 1.3 个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为 27.86% ............................................. 4 2 本周通信板块新闻（2025.3.16-2025.3.22） ....................................................... 4 2.1 IDC 报告：中国电信入围大模型市场份额 Top8 .......................................... 4 2.2 欧洲卫星运营商成功完成全球首次太空 5G 网络试验 ................................. 5 2.3 两办印发《提振消费专项行动方案》：开展“人工智能+”行动 完善低空经济监管 ........................................................................................................... 5 2.4 国内首次：极光星通成功开展在轨星间 400Gbps 超高速激光通信数据传输试验 ............................................................................................................... 5 2.5 腾讯 2024 年净利润 1941 亿元 预计 2025 年资本开支约千亿元 .............. 6 3 本周及下周通信板块公司重点公告 ....................................................................... 6 3.1 本周通信板块公司重点公告（2025.3.16-2025.3.22） ............................... 6 3.2 下周通信板块公司重点公告（2025.3.23-2025.3.29） ............................... 7 4 风险提示 .........