能源电子月报：汽车功率持续升高，碳化硅渗透率稳步提升

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2025年03月24日能源电子月报汽车功率持续升高，碳化硅渗透率稳步提升行业研究 · 行业月报 电子投资评级：优于大市（维持）证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧证券分析师：叶子证券分析师：詹浏洋联系人：连欣然021-60893306021-608713210755-81982153010-88005307010-88005482hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnyezi3@guosen.com.cnzhanliuyang@guosen.com.cnlianxinran@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002S0980522100003S0980524060001证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容汽车功率持续升高，碳化硅渗透率稳步提升新能源汽车：我国新能源汽车功率200kW以上的主驱占比由22年的9%提升至25年1月的28%，电驱最高峰值功率由22年255kW升至25年1月的450kW。整车情况：根据中汽协数据，我国2月新能源汽车单月销量89万辆(YoY+87.1%,MoM-5.5%)，产量88.8万辆(YoY+91.6%,MoM-12.5%)，单月新能源车渗透率为41.9%。主驱功率模块情况：主驱IGBT模块主力厂商芯联集成、时代电气、士兰微、斯达半导领先优势逐步确立，海外厂商份额逐步下降，未来行业格局将逐步收敛，竞争主要来源于头部厂商的份额切换。碳化硅渗透情况：我国25年1月新能源上险乘用车主驱模块中SiC MOSFET占比为18.9%，800V车型渗透率约15%，800V车型中碳化硅渗透率为71%。充电桩：2025年2月我国充电桩增量为63.4万台（YoY+45.7%），其中公共充电桩增量为7.09万台（YoY+61.2%，QoQ-61.1%），随车配建私人充电桩增量为16.61万台(YoY+39.9%，QoQ-22.5%)。光伏逆变器：2025年2月20kW、50kW、110kW光伏逆变器价格保持稳定；2025年1-2月份光伏新增装机量3.947GW，同比增长7.49%。供应端生产稳定充足，采购需求陆续恢复，大功率组串式和集中式机型出货较多。交期与价格跟踪：库存回归健康水位，海外厂商产品交期和价格逐步企稳，行业陆续走向平稳改善期。投资建议：行业步入稳定阶段，需求端除光伏未有显著改善外，消费与工控保持稳定，数据中心需求加速增长，新能源汽车总量保持增长，汽车功率段持续提升带来功率器件用量增长，此外汽车中低压功率器件国产替代空间仍大，因此汽车仍为最主要增量市场；供给端，头部公司24年产能利用率打满基础上进入按需扩产阶段，汽车IGBT模块等竞争激烈的高压应用竞争格局渐稳定；行业交期与价格逐步企稳，我们认为在需求温和复苏背景下，各公司有望延续24年趋势稳步增长，短期增长差异仍取决于产品结构、客户布局与降本能力，建议关注相关公司扬杰科技、新洁能、时代电气、华润微、士兰微、东微半导、斯达半导、宏微科技、捷捷微电、芯联集成。此外，碳化硅下游加速渗透，衬底进入6英寸向8英寸转换阶段，头部衬底企业有望受益，建议关注产业上游的天岳先进、晶升股份等公司。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容能源电子框架资料来源：英飞凌，国信证券经济研究所整理电网光伏/风电储能充电桩/电源/逆变器新能源汽车功率半导体变革逆变：直流-交流整流：交流-直流电流变频直流电压变换交流电压变换Si/SiC/GaN电力电子架构变革请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容新能源汽车电动化增量场景车载充电器DC/DC 转换器座舱域电池逆变器交流输入高压直流输入低压充电桩电网（交流）（直流）驾驶域车载充电器（OBC）高压电池辅助电机（º）电机48 V低压电池逆变器转换器充电桩交流 直流新能源汽车-能量流整车类型•轻混动 MHEV•混动 HEV•插电混动 PHEV•纯电动 BEV•燃料电池汽车 FCEV系统封 装功率器件•主逆变器•升压变流器•DC-DC转换器•车载充电器•电池管理系统•模块•分立器件•Si MOSFET•Si IGBT•Si BJT•SiC MOSFET•GaN HEMT•PMICIGBT SUPPLY CHAIN AND PLAYER ANALYSISIGBT market business modelsIGBT diesModules / discretesSyWafersIGBT market businessIGBT diesWafersIGBT SUPPLY CHAIN FOR EV/HEVIGBT diesInvNon-exhaustive listIGBT discretes / modulesFor a detailed technology and market analysis of EV/HEV, please refer to Yole’s“Power eleND PLAYER ANALYSISs modelsModules / discretesSystems/converters(Kremny)(Energomodul)(Zavod Iskra)主驱IGBT模块/IGBT单管超结MOS（OBC\DC-DC\充电桩）IGBT SUPPLY CHAIN AND PLAYIGBT market business modelsIGBT diesWafersIGBT SUPPLY CHAIN AND PLAYER ANALYSISIGBT market business modelsIGBT diesModules / discretesNon-exhaustive list(Kremny)(Energomodul)(WafersIGBT SUPPLY CHAIIGBT market busIGBT diesWafersIGBT SUPPLY CHAIN AND PLAYER ANALYSISIGBT market business modelsIGBT diesModules / discretesSyWafersMOS（电动化/智能化）资料来源：意法半导体，Yole，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容整车情况：2月新能源汽车销量同比增长87%图：2020-2024年全国新能源汽车产销量情况（万辆）资料来源：中汽协，国信证券经济研究所整理资料来源：中汽协，国信证券经济研究所整理图：比亚迪及造车新势力新能源车月销量（万辆）17.5 20.1 21.8 23.0 23.5 15.1 17.7 20.7 21.0 24.0 25.3 26.2 27.4 28.7 30.1 30.2 34.1 20.1 12.2 26.0 31.2 33.2 34.2 34.2 37.3 41.8 50.3 50.7 51.5 30.1 32.3 01020304050600123456722/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/0824/102