小金属行业:1-2月锑进出口数据公布,或与实际情况存在预期差

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 1-2 月锑进出口数据公布, 或与实际情况存在预期差 核心观点 本周海关总署披露锑行业进出口数据,单论数据而言,锑品出口不及预期而锑矿进口超预期,但实际情况或许并非如此。 锑矿进口端:近期进口原料主要以低品位为主,高品位矿石的流入量则相对较少。此外,锑矿进口合同签署至实际流入存在 1~2月的时滞。目前国内外价差仍大,海外进口原料渠道受阻,原料端国内锑原料供应紧张的问题依然严峻。 锑品出口端:氧化锑出口并未持续回暖,但我国锑贸易存在以其他锑品形式出口的情况,实际出口情况或无法全面反映。 行业动态信息 锑:本周钢联 2#低铋锑锭报价 23.4 万元/吨,较上周上涨 17.6%;Fastmarkets2#锑锭报价 52500-55000 美元/吨,最低价较上周上涨500 美元/吨。本周内外盘锑价继续呈现上涨态势,外盘报价折人民币已超 43 万元/吨。 锑品出口不及预期&锑矿进口超预期?实际情况或许并非如此 锑矿进口端:据海关总署,2025 年 1-2 月,中国进口锑精矿分别为 4693 吨、3354 吨,而 2024 年 12 月数据为 2069 吨,单论数据而言,锑精矿进口并未出现预期中的大幅下降态势,实际情况是:(1)据 mysteel,近期进口原料主要以低品位为主,高品位矿石的流入量则相对较少。原料端国内锑原料供应紧张的问题依然严峻。(2)锑矿进口合同签署至实际流入存在 1~2 月的时滞。此外,塔吉克斯坦、缅甸等传统锑原料供给大国出口给我国锑精矿数量明显减少,目前国内外价差仍大,海外进口原料渠道受阻,逻辑未改,静待 3 月数据。 锑品出口端:据海关总署,2025 年 1-2 月,中国出口氧化锑分别为 1707 吨、839 吨,而 2024 年 12 月数据为 1571 吨,单论数据而言,氧化锑出口并未持续回暖,主要原因在于:据安泰科,我国锑贸易存在以其他锑品形式出口的情况,这些锑品没有单独海关编码,因此在数据上无法准确统计,实际出口情况或无法全面反映。 钼:根据钨钼云商,截止 21 日,3 月国内钼铁钢招量超 12000 吨,需求表现旺盛依旧。2024 年全年国内钼铁钢招量 14.66 万吨,较2023 年增长 13.8%,从原材料端充分印证了中国制造业转型升级正不断加速。中国制造业升级带来的材料升级大周期叠加产业合金化趋势呈现钼替代镍双轮驱动,钼需求持续向好,而供给侧近年来较为刚性,持续看好钼价表现。 维持 强于大市 王介超 wangjiechao@csc.com.cn 010-56135290 SAC 编号:S1440521110005 邵三才 shaosancai@csc.com.cn SAC 编号:S1440524070004 发布日期: 2025 年 03 月 24 日 市场表现 相关研究报告 -18%-8%3%13%23%2024/3/182024/4/182024/5/182024/6/182024/7/182024/8/182024/9/182024/10/182024/11/182024/12/182025/1/182025/2/18有色金属上证指数小金属 小 金属 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 钼:谨慎观望情绪主导,钼市行情逐渐平稳 ............................................................................................................................... 1 锑:成本端价格偏高,锑产品价格持续上涨 ............................................................................................................................... 2 镁:厂家挺价意愿较强,金属镁价格上涨 ................................................................................................................................... 3 钨:钨市供需僵持博弈,消费端补库意愿提升 .......................................................................................................................... 4 钒:钒市场价格坚挺,供需僵持拉锯 ............................................................................................................................................ 5 风险分析.................................................................................................................................................................................................. 6 1 小 金属 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 钼:谨慎观望情绪主导,钼市行情逐渐平稳 根据安泰科,本周钼精矿(45%-50%)价格为 3285 元/吨度,较上周下降 0.9%;钼铁(60%Mo)价格为 21.25万元/基吨,较上周下降 1.4%。根据百川盈孚,本周国内钼精矿工厂总库存 2800 吨,较上周下降 31.7%;国内钼铁工厂总库存 5750 吨,较上周持平。 图 1: 钼精矿及钼铁价格(元/吨度,万元/基吨) 图 2: 中国钼铁钢招量(吨) 数据来源:安泰科,中信建投 数据来源:亿览网,中信建投 供给端:本周原料供应宽松。河南矿山下线销售,成交放量放量约 4000 吨,原料供应充足;下游生产多交付前期订单为主,且部分订单排至 4 月中下旬,同时前期检修停产企业多恢复生产,产量有所增加。 需求端:本周钢招需求表现稳健。截至目前钢招总量破万吨(含长单),虽大型钢厂招标价格仍在下行,但随着矿山批量出货后,钢招价格有所回暖;散货市场询盘有所增加,然成交情况略有分化,市场交投氛围冷热掺半。 根据钨钼云商,截止 21 日,3 月国内钼铁钢招量超 12000 吨,需求表现旺盛依旧。中长期来看,钼作为

立即下载
化石能源
2025-04-01
中信建投
10页
1.42M
收藏
分享

[中信建投]:小金属行业:1-2月锑进出口数据公布,或与实际情况存在预期差,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.42M,页数10页,欢迎下载。

本报告共10页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共10页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
公司已连续十六年保持现金分红
化石能源
2025-04-01
来源:中国电力(02380.HK)股息价值持续凸显,期待盈利分红双升
查看原文
远达环保资产重组预案主要内容
化石能源
2025-04-01
来源:中国电力(02380.HK)股息价值持续凸显,期待盈利分红双升
查看原文
2024年五凌电力所在流域来水仍在均值以下
化石能源
2025-04-01
来源:中国电力(02380.HK)股息价值持续凸显,期待盈利分红双升
查看原文
2024年公司水电利用小时恢复至3139小时
化石能源
2025-04-01
来源:中国电力(02380.HK)股息价值持续凸显,期待盈利分红双升
查看原文
2024年公司权益装机容量达39.72GW
化石能源
2025-04-01
来源:中国电力(02380.HK)股息价值持续凸显,期待盈利分红双升
查看原文
2024年公司控股装机达49.39GW 图 16:2024年公司清洁能源装机占比达80.1%
化石能源
2025-04-01
来源:中国电力(02380.HK)股息价值持续凸显,期待盈利分红双升
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起