汽车行业点评报告：上海车展前瞻：智能化深入演绎，自主品牌实力具显

汽车 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 汽车 2025 年 04 月 21 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《对等关税影响中国汽车贸易有限，重点关注三大方向—行业点评报告》-2025.4.14 《DeepSeek-R1 横空出世，智能车产业升级加速—行业点评报告》-2025.2.4 《Robotaxi 已至，自动驾驶风起—中小盘和汽车行业 2025 年投资策略》-2024.12.25 上海车展前瞻：智能化深入演绎，自主品牌实力具显 ——行业点评报告 赵旭杨（分析师） 王镇涛（联系人） zhaoxuyang@kysec.cn 证书编号：S0790523090002 wangzhentao@kysec.cn 证书编号：S0790124070021  上海车展即将举办，汽车产业超千家企业参展 第 21 届上海国际汽车工业展览会将于 2025 年 4 月 23 日至 5 月 2 日在国家会展中心（上海）举行，主题为 “拥抱创新，共赢未来”。本届车展展出面积超过36 万平方米，共邀请到了 26 个国家和地区近 1000 家知名企业参展，其中头部自主企业方面，比亚迪、长安、长城、吉利等正快速推进智能化战略，吉利极氪9X 首发 L3 智驾解决方案，比亚迪将展出搭载 DM5.0 插混动力系统的海狮 07 DM，此外还有近期上市的汉 L 和唐 L。新势力车企方面，鸿蒙智行将首次亮相尊界 S800 内饰造型，小鹏带来改款 X9、理想将亮相更换驾驶辅助芯片（AD Max切换为 Thor U 方案）的焕新版车型，小米展出 SU7 和 SU7 Ultra。合资车方面，BBA 将推出多款纯电高端车型，丰田推出混动过渡车型、奥迪 Q5L e-tron 和奔驰 MMA 通过智驾和智舱升级提升智能化能力。国产汽车品牌智能化能力较为领先，产业趋势加速，而合资车企也持续加码电动智能化。  近百款新车集中发布，智能化、电动化、自主化深入演绎 智能化、电动化、自主化趋势深入演绎。本次上海车展参展的新车高达 97 款，其中全新新车型有 41 款，数量接近一半。新车中传统燃油车型 30 款，新能源车型 67 款，总体上新能源参展新车的占比持续提升，从 2020 年北京车展的 38.4%提升至 2025 年上海车展的 69.1%，贴合国内新能源持续渗透的浪潮。新车中自主品牌的车型数量为 45 台，数量占比在 50%以上，自主车企面对国内车市的激烈竞争正加速迭代进化。 SUV 市场新车型数量较多，下半年细分市场竞争激烈。此次车展 B-SUV、C-SUV、D-SUV 新车型数量较多，分别为 16、15、13 款，A-SUV 有 6 款，SUV 细分市场、特别是中型及以上 SUV 竞争将白热化。激烈竞争促使车企不断创新，从外观设计到智能互联，从动力性能到安全配置，全方位升级产品。 在车展中，可以看到在电动化上，车型呈现出对标跟进，在智能化上，高级辅助驾驶功能正成为差异化的重要方面，车展潜在爆款车型值得期待。  投资建议 我们认为，此次上海车展车型集中亮相，符合打造爆款车逻辑的整车标的具有领先优势，推荐小鹏汽车-W、上汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车、零跑汽车，受益标的：赛力斯、江淮汽车、广汽集团、北汽蓝谷、理想汽车-W、吉利汽车。此外，零部件赛道优选智能化、特斯拉和华为汽车产业链相关标的，智能化方面推荐华阳集团、德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能、华测导航，受益标的：伯特利、保隆科技、科博达、地平线机器人-W、黑芝麻智能、中科创达。传统零部件推荐沪光股份、瑞鹄模具、拓普集团、新泉股份、继峰股份，受益标的：博俊科技、上海沿浦、爱柯迪、星宇股份。  风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。 -29%-14%0%14%29%43%2024-042024-082024-12汽车沪深300相关研究报告 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 上海车展即将举办，汽车产业超千家企业参展 ..................................................................................................................... 3 2、 近百款新车集中发布，智能化、电动化、自主化深入演绎 ................................................................................................. 5 2.1、 小鹏 G7：智驾与空间并重，800V 中型纯电 SUV 性价比突出 ................................................................................ 5 2.2、 理想 i8：理想首款纯电 SUV 上海车展亮相，2025 年 7 月正式上市 ....................................................................... 6 2.3、 问界 M8：全尺寸、全性能、全智能，有望延续爆款 ............................................................................................... 7 2.4、 乐道 L90：蔚来 NT3.0 平台力作，提供大三排纯电新选择 ...................................................................................... 8 2.5、 极氪 9X：极氪发力中高端汽车市场，豪华大型插混 SUV ....................................................................................... 8 2.6、 深蓝 S09：定位三排六座大型 SUV，搭载华为 ADS 3.0........................................................................................... 9 2.7、 奔驰纯电 CLA：奔驰纯电新品，发力电动智能化 ................................................................................................... 10 3、 投资建议 ......................................................................................