计算机行业：OpenAI o3、豆包新品首发,央行等六部门发文规范金融业数据跨境流动

OpenAI o3、豆包新品首发,央行等六部门发文规范金融业数据跨境流动证券研究报告分析师：闫磊S1060517070006(证券投资咨询)YANLEI511@pingan.com.cn黄韦涵S1060523070003(证券投资咨询)HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn研究助理：王佳一S1060123070023（一般证券从业资格）WANGJIAYI446@pingan.com.cn平安证券研究所计算机团队2025年4月20日请务必阅读正文后免责条款计算机行业 强于大市（维持）核心摘要行业要闻及简评：1）OpenAI o3、豆包新品首发，关注原生Agent与多模态推理。4月17日，OpenAI公司发布o系列模型中的最新款o3和o4-mini，火山引擎发布豆包1.5·深度思考模型等新品。o3和o4-mini被称为是OpenAI迄今为止发布的最智能的模型，首次实现在思维链中用图像来思考，结合高级推理与 Web 搜索、图像处理等工具（自动缩放、裁剪、翻转或增强图像），以及推理模型首次可以代理使用和组合ChatGPT中的各个工具，包括搜索网络、使用Python分析上传的文件和其他数据、对视觉输入进行深入推理，甚至生成图像。我们认为，近期包括OpenAI、豆包在内发布的新模型，解题思路在此前思维链CoT基础上，更多体现对模型原生Agent能力（即工具使用）以及多模态推理能力的重视，当前Agent在企业端落地进度较为靠前，AI应用建议关注OA/ERP/编程/办公等领域。2）央行等六部门发文规范金融业数据跨境流动，实施场景化清单管理。4月17日消息，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、国家网信办、国家数据局近期联合印发《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》（以下简称《指南》）。金融行业是典型的数据密集型行业，《指南》为金融数据跨境行为设立规范，进一步明确数据出境具体情形以及可跨境流动的数据项清单，要求金融机构采取必要的数据安全保护管理和技术措施切实保障数据安全，我们预计给金融IT领域带来相关业务增长机会。重点公司公告：启明星辰、创业慧康、达梦数据、华测导航、税友股份、长亮科技、拓尔思、纵横股份、龙软科技、卓易信息、千方科技、金证股份、卫宁健康、佳发教育、慧翰股份等公司发布2024年年度报告，诺瓦星云、海量数据、海康威视、国睿科技、寒武纪-U、纳睿雷达、亿联网络等公司发布2024年年度报告及2025年第一季度报告。一周行情回顾：本周，计算机行业指数下跌0.84%，沪深300指数上涨0.59%，前者跑输后者1.43pct。截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为50.8倍。本周，计算机行业360只A股成分股中，152只股价上涨，6只持平，1只持续停牌，201只下跌。投资建议：我们认为，作为新质生产力的重要组成部分，叠加需求端加快修复预期，计算机行业未来有望迎来业绩和估值的双重提升。我们坚定看好计算机行业未来的投资机会，建议关注:1）信创板块，推荐海光信息、龙芯中科、中科曙光、金山办公、达梦数据、福昕软件、太极股份，建议关注中国软件、中国长城、诚迈科技、星环科技、普联软件、远光软件；2）华为产业链板块，推荐神州数码，建议关注软通动力、拓维信息、麒麟信安、润和软件、卓易信息、海量数据；3）AI板块，强烈推荐中科创达、盛视科技、启明星辰，推荐浪潮信息、紫光股份、科大讯飞、德赛西威、万兴科技，建议关注寒武纪、景嘉微、彩讯股份、博思软件；4）低空经济板块，推荐道通科技，建议关注万丰奥威、莱斯信息、中科星图、纳睿雷达、国睿科技、四川九洲、纵横股份、中信海直、深城交、华测导航、海格通信、北斗星通；5）金融IT板块，强烈推荐恒生电子，推荐同花顺、顶点软件、宇信科技，建议关注京北方、神州信息、长亮科技、新国都、新大陆。风险提示：1）信创产业发展低于预期。2）AIGC产业发展低于预期。3）低空经济产业发展低于预期。行业要闻及简评2020年1月10日OpenAI o3、豆包新品首发，关注原生Agent与多模态推理事件描述：4月17日，OpenAI公司发布o系列模型中的最新款o3和o4-mini，火山引擎发布豆包1.5·深度思考模型等新品。点评：我们认为，近期包括OpenAI、豆包在内发布的新模型，解题思路在此前思维链CoT基础上，更多体现对模型原生Agent能力（即工具使用）以及多模态推理能力的重视。全球大模型领域的竞争依然白热化，我们坚定看好AI主题的投资机会，当前Agent在企业端落地进度较为靠前，AI应用建议关注OA/ERP/编程/办公等领域。OpenAI o3、o4-mini新增图像深度思考与Agent能力，Codex CLI智能体开源推动AI编程生态开放。o3和o4-mini被称为是OpenAI迄今为止发布的最智能的模型，我们认为，在 o1 优越能力的背后，核心突破在于运用思维链（chain of thought）方法来处理复杂任务，而 o3 和 o4-mini 的主要突破在于两个能力：1）图像深度思考。首次实现在思维链中用图像来思考，结合高级推理与 Web 搜索、图像处理等工具（自动缩放、裁剪、翻转或增强图像）。2）Agent 能力（代理能力）。OpenAI 推理模型首次可以代理使用和组合 ChatGPT 中的各个工具，包括搜索网络、使用Python分析上传的文件和其他数据、对视觉输入进行深入推理，甚至生成图像。此外，OpenAI进一步推动AI编程生态开放，开源了轻量级编程智能体Codex CLI，仅需OpenAI API key即可零配置启动，开发者可直接从命令行体验多模态推理。豆包1.5·深度思考模型对标全球推理模型第一梯队，视觉理解模型实现更强视觉定位能力。火山引擎在FORCE LINK AI 创新巡展·杭州站上，发布豆包 1.5·深度思考模型等新品，我们认为以下进展值得重点关注：1）推理模型。性能上，豆包 1.5·深度思考模型在数学、代码、科学等专业领域推理任务中表现已经达到或接近全球第一梯队水平，对标 DeepSeek R1、QWQ-32B 等顶尖模型，并增加了视觉理解能力；功能上，豆包 APP 基于豆包1.5·深度思考模型进行了定向训练，可以实现“边想边搜”。2）多模态。升级的豆包·文生图模型 3.0 在最新的文生图领域权威榜单Artificial Analysis 竞技场中排名全球第一梯队；新版本豆包·视觉理解模型实现更强的视觉定位能力，可应用于线下门店的巡检场景、GUI agent、机器人训练、自动驾驶训练等。3）企业级服务。面向Agent 服务，发布OS Agent、GUI Agent 大模型（豆包 1.5·UI-TARS），面向大规模推理，发布AI云生·ServingKit 推理套件。资料来源：OpenAI官网，火山引擎公众号，平安证券研究所行业要闻及简评2020年1月10日央行等六部门发文规范金融业数据跨境流动，实施场景化清单管理事件描述：4月17日消息，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、国家网信办、国家数据局近期联合印发《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》（以下简称《指南》）。点评：金融行业是典