全球资金流向监测：海外中资股流入减少；美股新兴流入放缓

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 海外中资股流入减少；美股新兴流入放缓 本周焦点：海外中资股流入减少；南向流入加快并仍以中资银行为主；美股流入放缓 本周全球资金面值得关注的变化是：1）EPFR 数据显示本周海外资金连续第 6 周流入海外中资股市场（H 股+中概股），但规模较上周明显放缓。2）互联互通北向资金流入放缓，南向流入加速并继续以中资银行为主。3）部分受避险情绪影响，货币市场流入扩大；全球股票基金流入放缓，主要是由于美股和新兴流入减少所致，而欧洲流入扩大，日本重回流入。 中国市场：海外中资股第 6 周流入但放缓；北向流入依然强劲，南向流入扩大并仍以中资银行为主 ► 海外资金：本周（11 月 28 日-12 月 4 日）共计 0.92 亿美元的海外资金流入海外中资股市场（包括 H 股和美国中概股），为连续第 6周流入，但规模较上周的 5.71 亿美元明显放缓，几乎全部来自于专注投资新兴市场的海外基金。 从基金申购赎回看，本周（11 月 28 日-12 月 4 日）专注投资 A 股的海外基金录得 6017 万美元的净申购，专注投资 H 股和海外中资股的海外基金录得 8489 万美元的净赎回。 ► 互联互通资金：北向资金流入虽然较上周减少，但依然强劲：本周一~周四互联互通北向日均净买入 40 亿人民币（vs. 上周日均净买入 64 亿人民币），如果考虑到上周因 MSCI 调整生效日而带来的大量流入，本周的规模虽然放缓但依然强劲。行业层面，北向资金主要买入家用电器和科技硬件；卖出银行。 南向资金流入加速并依然以中资银行为主：本周一~周四互联互通南向日均净买入 22 亿港币（vs. 上周日均净买入 13 亿港币）。行业层面，南向资金主要买入内地银行和腾讯；卖出保险。 全球市场：股市流入放缓；美股新兴流入放缓、日本欧洲流入增加 ► 跨资产：股票及债券基金流入放缓，货币基金流入扩大。本周股票及债券基金继续流入，但规模较上周均略有所放缓；货币型基金流入有所扩大。 ► 跨市场：美股、新兴流入放缓，欧洲流入扩大，日本重回流入。美股持续流入，规模放缓至 41.4 亿美元（vs. 上周净流入 66.7 亿美元）；发达欧洲股市流入规模扩大至 5.8 亿美元（vs. 上周净流入 3.7 亿美元）；日本重回流入，规模为 6 亿美元（vs. 上周净流出 4 亿美元）；新兴市场连续第 6 周流入，但规模降至 18.8 亿美元（vs. 上周净流入 28.4 亿美元）。 个股 分析员 刘刚，CFA SAC 执证编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867 kevin.liu@cicc.com.cn 联系人 董灵燕 SAC 执证编号：S0080117100058 lingyan.dong@cicc.com.cn 分析员 王汉锋，CFA SAC 执证编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454 hanfeng.wang@cicc.com.cn 相关研究报告 • 市场策略 | 海外中资股第 5 周流入；欧美股市转为流入 (2019.11.29) • 市场策略 | 海外中资股连续第 4 周流入；欧洲转为流出 (2019.11.22) • 市场策略 | 海外中资股继续流入；新兴市场流入扩大 (2019.11.15) • 市场策略 | 海外中资股继续流入；美股流入扩大 (2019.11.08) 市场策略研究 2019 年 12 月 6 日 全球资金流向监测 中金公司研究部: 2019 年 12 月 6 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 本周焦点图表 ........................................................................................................................................................................ 4 中国市场资金流向：海外资金（EPFR 数据） ..................................................................................................................... 5 海外中资股市场（H 股与中概股） ....................................................................................................................................... 5 海外中资股基金申购赎回 ...................................................................................................................................................... 6 A 股基金申购赎回 ................................................................................................................................................................... 6 中国市场资金流向：互联互通（北上南下） ...................................................................................................................... 7 北上资金：陆股通 .................................................................................................................................................................. 7 南下资金：港股通 .................................................................................................................................................................. 8 全球资金流向：跨资产与跨市场 .....................................................................................................................