行业景气观察：天然橡胶涨价不止，软件产业利润增幅扩大

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 定期报告 天然橡胶涨价不止，软件产业利润增幅扩大 2020 年09 月02 日 ——行业景气观察（0902） —— 相关报告 《纯碱需求持续增强，面板价格维持涨势——行业景气观察（0826）》 《中游制造量价修复，资源品价格暂稳——行业景气观察（0819）》 《工程机械景气延续，车市保持复苏态势——行业景气观察（0812）》 《水泥价格逐渐企稳，光伏产业链延 续 涨 价 — — 行 业 景 气 观 察（0805）》 《全社会用电量加速修复，海外半导体设备出货增幅扩大——行业景气观察（0729）》 《铜库存快速降低，基站产量加速上行——行业景气观察（0722）》 《工业金属持续涨价，硅料电池片价 格 修 复 — — 行 业 景 气 观 察（0715）》 《重卡行业景气持续，多种疫苗批签发快速增长——行业景气观察（0708）》 《光伏需求有望逐步抬升，生猪养殖利润持续反弹——行业景气观察（0701）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇（研究助理） chenxingyu@cmschina.com.cn TMT方面，7月北美PCB出货量同比增幅扩大；1-7月软件产业利润总额累计同比增幅扩大。中游制造方面，DMC价格涨幅较大；光伏行业综合价格指数继续上行，硅料现货价格涨幅较大；8月份我国制造业PMI继续维持在荣枯线以上，美国PMI小幅回升。消费需求方面，自繁自养生猪养殖和外购仔猪养殖利润反弹；肉鸡苗价格上行幅度较大；电影票房继续回暖。资源品方面，螺纹钢和钢坯价格均上涨；玻璃价格涨幅收窄，水泥价格企稳；原油价格下降；铜库存降幅较大，黄金、白银价格上行。金融地产方面，土地成交溢价率上行，商品房成交面积同比增幅扩大。公用事业方面，我国天然气出厂价下行。 ❑ 【本周关注】8 月中下旬以来天然橡胶价格持续上涨。一方面，二季度以来天然橡胶主产区的极端天气导致新胶供应紧缺，国内天然橡胶供给处于低位。另一方面，下游轮胎开工率持续上行，部分轮胎企业陆续发布涨价函，车市的复苏是推动本轮天然橡胶价格上涨的重要原因。后续来看，考虑到我国天然橡胶对外依存度较大，短期内供需不匹配现象难以得到有效缓解，天然橡胶价格或将存在一定的上行空间。 ❑ 【信息技术】DRAM 存储器价格上行，64GB NAND flash 存储器价格下降。7 月北美 PCB 出货量当月同比增幅扩大，订单量同比增速转负。1-7 月国内软件产业利润总额累计同比增幅扩大。 ❑ 【中游制造】本周碳酸二甲酯价格继续较大幅度上涨，六氟磷酸锂、电解镍价格上行，锂原材料和多数钴产品价格维持不变。光伏行业综合价格指数上行，多晶硅、电池片、组件和硅片价格指数均有所上行；光伏产业链中硅料、多晶电池片价格上涨，其中硅料价格涨幅较大；硅片、组件现货价格保持不变。CCFI 上行，CCBFI 下行；BDI 和 BDTI 均下行。8 月份我国制造业 PMI继续维持在荣枯线以上；美、日、韩等国家制造业 PMI 均有一定幅度提升。 ❑ 【消费需求】本周仔猪、生猪和猪肉价格均上行；自繁自养生猪养殖和外购仔猪养殖利润反弹。肉鸡苗价格上行幅度较大。蔬菜价格指数下降，棉花期货价格小幅下降，玉米期货价格涨幅收窄。电影票房继续回暖。 ❑ 【资源品】螺纹钢和钢坯价格上涨，铁矿石和钢坯库存上行，全国高炉开工率和钢厂产能利用率均降低。动力煤价格继续下降，动力煤、焦煤和焦炭期货结算价格上行；秦皇岛港煤炭库存略有增加，京津唐港炼焦煤和天津港焦炭库存均下行。浮法玻璃均价涨幅收窄，水泥价格小幅上行。原油价格下行，库存持续回落。有机化工品期货价格多数上涨。工业金属中铜、锌、锡、镍等价格上涨，铜库存降幅较大。黄金价格继续上行，白银价格涨幅较大。 ❑ 【金融地产】货币市场本周净投放，隔夜 SHIBOR 利率上行。1 个月理财产品预期收益率下行。A 股成交额和换手率继续下行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积环比增幅较大。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价继续上行；7月我国天然气消费同比增幅收窄，当月天然气进口数量同比转负。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动 ❑【资源品】建筑钢材成交量放缓，螺纹钢价格上行，粗钢产量环比继续下降， 策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ................................................... 5 1、 库存低位+车市回暖：天然橡胶价格持续上行 ................................................................ 5 2、 行业景气度核心变化总览 ............................................................................................... 7 二、 信息技术产业 ............................................................................ 8 1、 DRAM 储存器价格上行 .................................................................................................. 8 2、 7 月北美 PCB 出货量同比增幅扩大 ............................................................................... 8 3、 1-7 月软件产业利润总额累计同比增幅扩大.................................................................... 9 三、 中游制造业 .............................................................................. 10 1、 碳酸二甲酯价格较大幅度上行 ...................................................................................... 10 2、 光伏行业价格指数上行，硅料现货价格涨幅较大 ..........................................................11 3、 CCFI 上行，BDTI 下行 ...............................................................................................