互联网传媒行业95后的移动社交：从熟人到陌生人，从结识异性到寻找同好

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业深度报告 95 后的移动社交: 从熟人到陌生人，从结识异性到寻找同好 1、行业：1）移动社交市场增长迅速，95 后贡献过半。据艾瑞，2020年我国移动社交市场规模达 1162 亿元，预计到 2024 年达 2322 亿元，其中 95 后用户贡献较多，2020 年与 2024 年分别贡献 55.8%与 62.2%。 2）95 后移动社交从熟人向陌生人拓展，从结交异性到寻找同好，以性格&三观、兴趣出发的社交趋势明显。体现 95 后在独生子女时代下成长，渴望生活圈之外多元关系的需求，同时体现 95 后兴趣与价值取向多元。 3）社交领地易守难攻，国内外新移动社交产品踊跃挑战。虽国内微信在熟人社交的地位难撼动，但仍有多闪、子弹短信等 APP 尝试；国外Snapchat 持续以新鲜功能吸引年轻用户，用户增速超 Facebook。 2、Soul：以性格&三观与兴趣出发的社交产品 1）Soul 是一款具有社区氛围的，以性格&三观与兴趣为主导的陌生人社交软件。用户使用 APP 将进行与性格&三观相关的测试并被划分为不同类型，通过平台的算法匹配（称“灵魂配对”）、语音/视频匹配和 LBS匹配（称“恋爱铃匹配”）三种方式，用户匹配聊天。用户还可以在动态广场、群聊房间探讨话题兴趣，带来类似微博、Clubhouse 的社区氛围。 2）用户快速增长，95 后高占比，用户高活跃度。2021 年 3 月，公司平均 MAU 3320 万（YoY+109.9%），平均 DAU 910 万（YoY+94.4%）。公司 2020 年各月 DAU/MAU 的平均值为 38%，平均日活中有 73.9%为 95后用户，用户每日平均打开 APP 24 次，日均使用时长 40min。 3、主要陌生人社交产品对比：陌陌/探探与 Soul 1）产品对比：陌陌/探探以真人照片、外貌体征为匹配依据，Soul 以性格&三观和兴趣等内在因素切入，对陌陌/探探形成了竞争压力。据QuestMobile，2020 年 12 月，陌陌/Soul/探探 MAU 为 1.07 亿（YoY-2.4%）/2003 万（YoY+34.9%）/1553 万（YoY-44.4%），Soul 月活用户仅次于陌陌，且 Soul 保持 35%同比正增长，陌陌与探探均下降。此外 Soul 女性用户更多，高线城市占比较高，年轻人比例高。 2）商业化对比：对比陌陌/探探较为成熟的商业模式，Soul 的商业化仍在早期，虽短期内营销费用高启，但未来收入增长空间大，盈利可期。Soul 目前仍以虚拟形象装扮、虚拟礼物等增值服务为主要收入来源，且付费渗透率不到 5%，对比 2010 年 QQ 秀等 10%付费渗透率，该部分仍有增长空间；广告业务刚起步，且对照探探/陌陌主要以直播收入为主，Soul 目前无直播业务。随着未来开始发力直播与广告业务，更多元化的增值服务开始提供（如狼人杀/剧本杀等社交游戏等），收入空间较大，相较陌陌/探探更高比例的一二线女性用户，Soul 单用户价值更有潜力。 风险提示：年轻用户兴趣转移；商业化进展不及预期；市场竞争加剧。 维持 强于大市 杨艾莉 yangaili@csc.com.cn - SAC 执证编号：S1440519060002 发布日期： 2021 年 05 月 19 日 市场表现 相关研究报告 -10%10%30%50%70%90%2019/11/12019/12/12020/1/12020/2/12020/3/12020/4/12020/5/12020/6/12020/7/12020/8/12020/9/12020/10/1互联网传媒上证指数互联网传媒 行业深度报告 互联网传媒 请参阅最后一页的重要声明 目录 1、移动社交行业：95 后拉动市场规模，Soul 突围陌生人社交赛道 ................................................................ 1 1.1 移动社交市场快速增长，95 后贡献占比过半 ......................................................................................... 1 1.2 移动社交行业变迁：从熟人到陌生人，从结识异性到寻找同好 .......................................................... 2 1.3 社交领地易守难攻，国内外新移动社交产品踊跃挑战 .......................................................................... 4 1.3.1 虽国内微信/QQ 地位较难撼动，仍有新产品尝试熟人/半熟人与陌生人社交场景 ................. 4 1.3.2 国外：从 Snapchat 用户增长看新产品的破局方法 ..................................................................... 7 1.4 95 后的移动社交变迁的背后原因：95 后成长于特别的时代与文化环境 ............................................ 9 2、Soul：以性格&三观和兴趣出发的陌生人社交 ..............................................................................................11 2.1 公司基本情况与股权结构 ........................................................................................................................11 2.2 Soul 产品梳理 ........................................................................................................................................... 12 2.2.1 从 APP 功能界面看公司业务 ....................................................................................................... 12 2.2.2 商业化：Soul 币为代表的增值服务 ............................................................................