2021年中报业绩预告分析：商品涨价推动周期业绩高增，行业景气电子大放异彩

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·策略动态 商品涨价推动周期业绩高增，行业景气电子大放异彩 ——2021 年中报业绩预告分析 整体综述：预告增速均回落，主板同比增速高 全部 A 股的净利润较去年同比增长 190%，剔除金融行业后，净利润同比增长 239%。但与上一期相比均出现了一定程度的下滑。分市场板块来看，主板受周期类、电子等行业影响增速高达 209%，而创业板、科创板增速分别为 41%和 189%，增速水平虽较上期出现回落但仍有不错表现。而由于业绩增速在一季度已达高点随后缓慢回落，主板整体也出现了最大幅度的净利润增速边际回落，科创板其次，创业板最小。 行业情况：顺周期、电子行业景气度高 一级行业中，综合考虑披露率、预喜率、业绩表现，钢铁、化工、轻工制造、有色金属、电子、采掘、建筑材料等行业整体景气度更好。 二级行业中，高速公路Ⅱ、金属制品Ⅱ、航运Ⅱ、化学原料、汽车零部件Ⅱ、稀有金属、工业金属、其他采掘Ⅱ、玻璃制造Ⅱ、石油开采Ⅱ、石油化工、家用轻工、化学制品、钢铁Ⅱ、电机Ⅱ、造纸Ⅱ、半导体、化学纤维、煤炭开采Ⅱ、其他电子Ⅱ、其他休闲服务Ⅱ、证券Ⅱ、通用机械等较为符合要求。 剔除 2020 年再审视：顺周期、电子、医药生物、电气设备、食品饮料明显胜于疫情前 一级行业中，汽车、电子、交通运输、机械设备、建筑材料、有色金属、钢铁、医药生物、轻工制造、电气设备、食品饮料、化工同比 2019 年同期增长较多。采掘、通信、国防军工、非银金融、传媒、建筑装饰、家用电器、休闲服务、公用事业、银行、计算机同比 2019 年同期小幅增长。而纺织服装、房地产、商业贸易同比 2019 年同期增速为负。 二级行业中，化学原料、高速公路Ⅱ、航运Ⅱ、金属制品Ⅱ、光学光电子、贸易Ⅱ、工业金属、其他采掘Ⅱ、玻璃制造Ⅱ、石油开采Ⅱ、家用轻工、化学制品、水务Ⅱ、钢铁Ⅱ、电机Ⅱ、高低压设备、其他交运设备Ⅱ、半导体、化学纤维、港口Ⅱ、煤炭开采Ⅱ、金属非金属新材料、航空装备Ⅱ、纺织制造、铁路运输Ⅱ、电源设备、包装印刷Ⅱ等行业表现较好。 风险提示：业绩预告不能完全反映行业业绩 投资策略 张玉龙 zhangyulong@csc.com.cn 010-65608189 SAC 执证编号：S1440518070002 臧赢舜 zangyingshun@csc.com.cn 010-86451443 SAC 执证编号：S1440520070015 发布日期： 2021 年 07 月 18 日 上证指数、创业板指走势图 恒生指数、道琼斯走势图 0%20%40%60%80%2020/4/162020/5/162020/6/162020/7/162020/8/162020/9/162020/10/162020/11/162020/12/162021/1/162021/2/162021/3/162021/4/16上证指数创业板指-4%16%36%56%2020/4/162020/5/162020/6/162020/7/162020/8/162020/9/162020/10/162020/11/162020/12/162021/1/162021/2/162021/3/162021/4/16恒生指数道琼斯 策略研究 策略动态报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、整体综述：预告增速均回落，主板同比增速高............................................................................................ 1 二、行业情况：顺周期、电子行业景气度高 ....................................................................................................... 1 2.1 一级行业：顺周期+电子 .......................................................................................................................... 1 2.2 二级行业：顺周期、电子多高景气细分行业 ......................................................................................... 4 三、剔除 2020 年再审视：顺周期、电子、医药生物、电气设备、食品饮料明显胜于疫情前 ...................... 6 3.1 预告整体好于正常年份，科创板增速表现创最优 ................................................................................. 6 3.2 顺周期+电子+医药生物+电气设备+食品饮料业绩胜于疫情前 ............................................................ 6 四、业绩预告引出后市观点 ................................................................................................................................... 9 4.1 当前顺周期、电子、医药生物、电气设备、食品饮料业绩佳 ............................................................. 9 4.2 代表性行业再分析 .................................................................................................................................... 9 4.3 综合表现较优个股 .................................................................................................................................... 9 图表目录 图表 1： 各市场板块披露率、预喜率与增速 ...................................................................................................... 1 图表 2： 申万一级行业披露率与预喜率 ..............................................................