汽车行业大众汽车2030年战略点评：聚焦纯电动和软件服务，大众集团发布2030年战略规划

1 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2021 年 07 月 18 日 聚焦纯电动和软件服务——大众集团发布 2030 年战略规划 看好 ——大众汽车 2030 年战略点评 相关研究 "Model Y 标续版强势搅局，产业链优质标的共同受益" 2021 年 7 月 13 日 "Model Y 标续版再掀新能源车热潮，广汽华为重磅合作开启- 《2021/7/5-2021/7/11》汽车周报 " 2021 年 7 月 11 日 证券分析师 宋亭亭 A0230517090004 songtt@swsresearch.com 联系人 戴文杰 (8621)23297818×转 daiwj@swsresearch.com 核心解读：  大众 2030 年战略规划提出“加速转型成为软件驱动型移动出行服务提供者”。总结要点，大众选择电动化与智能化两路共进，依据 4 个核心技术平台：可扩展系统平台 SSP，CARIAD开发的软件平台，电池与能源管理平台，自动驾驶出行服务平台，共同发力实现目标。  硬件上，通过打造全新下一代可扩展系统平台 SSP 来实现更高效的全面电动化。这一超级平台将 3 个燃油车平台和 2 个纯电动汽车平台整合为 1 个机电一体化平台架构，其最重要的意义是适用于集团旗下所有品牌和所有级别车型。通过产品预设来保持差异化和减少部件复杂性，把车型型号降低 60%以上，将电池系统从最多的 22 个降到最后的 8 个。在其生命周期，预计将有 4000 多万辆汽车下线，将加强大众汽车的规模经济，降低开发成本与开发的复杂度。集团计划从 2026 年开始在 SSP 平台上生产纯电动汽车，预计到 2025年电动车销量占比 20%左右；2030 年份额预计到 50%；到 2040 年，集团在全球主要市场的所有新售车辆将接近零排。  各品牌在电动化与智能化规划上协同并进。奥迪品牌走在集团电动化与智能化前列，并为集团研发先进的技术；大众品牌在 2025 年之前，通过 MEB 平台推出 ID.系列力争成为全球电动汽车市场的领导者，并跟随奥迪在 2026 年推出 L4 级别自动驾驶车型；斯柯达及CUPRA 等量产车品牌的利润率将持续提高；保时捷保持独立性同时助力集团协同效应。  大众汽车软件子公司 CARIAD 负责软件平台业务，将经历 3 个阶段在 2025 年开发出业界领先的软件平台，作为集团所有车型产品的主架构。到 2025 年，软件自主研发比达到60%，该标准软件堆栈将为大众集团及其旗下品牌推行全新的基于数据的商业模式、新型移动出行服务以及实现第 3/4 级自动驾驶技术的基础。到 2030 年，60%的大众汽车销售额和 3700 万辆汽车将搭载大众自己的软件堆栈，同时软件相关的销售额预计将达到 1.2万亿欧元。  到 2030 年，大众汽车集团将拥有运营自动驾驶车队的系统能力，集团将建立车队并拓展相关的移动出行服务和融资业务提高营收。业务的核心是自动驾驶车队的系统能力，大众已经与 ARGO AI 推进其无人驾驶共享运载车系统的开发。基于自动驾驶的移动出行业务被大众汽车集团首次旗帜鲜明地纳入到公司核心业务范畴，将协同各方资源与成果持续推进，创造集团新的营收与利润。  电池电芯与系统”和“充电与能源”将成为大众汽车集团新技术部门下的两大支柱。大众联手国轩高科，研发标准电芯；在中美布局充电网络；布局电池回收业务，实现能源服务的一站式解决方案。  大众从现在到 2030 年，收入和利润将逐步转移，先从燃油车转向电动车，然后再转向软件和服务，大众集团通过多项举措将 2025 年运营销售收益率期望值从 7-8%提高到8-9%。  投资建议：看好供给侧驱动的新能源市场飞速增长的趋势不变，预计今年行业销量有望达到 280 万台，明年销量将冲击 400 万台（YoY +43%）。推荐：①OEM 上汽集团，关注江淮汽车；②电池供应商宁德时代（电新覆盖），关注国轩高科；③MEB 热管理公司三花智控、克来机电（机械覆盖）；④其他核心零部件供应商华域汽车、新泉股份、科博达、星宇股份，关注精锻科技。  风险提示：宏观政策变化波动，技术进步不及预期，电动车销量不及预期。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 16 页 简单金融 成就梦想 1.电动化与智能化共进，做软件驱动型移动出行服务提供者 2021 年 7 月 13 日，大众集团在德国沃尔夫斯堡总部发布了以“NEW AUTO”为口号，以“加速转型成为软件驱动型移动出行服务提供者”为目标的全新 2030 战略发布会。总结战略要点，大众选择电动化与智能化两路共进，依据 4 个核心技术平台：可扩展系统平台 SSP，CARIAD 开发的软件平台，电池与能源管理平台，自动驾驶出行服务平台，共同发力实现目标。 电动化方面，大众纯电动车型的份额预计在 2030 年上升到 50%。为实现可持续发展与碳中和，大众集团到 2025 年，预计电动车的销量占总销量的 20%左右，到 2030 年，将每辆汽车在整个生命周期内的碳足迹与 2018 年相比减少 30%，纯电动车型的份额预计将上升到 50%。到 2040 年，集团在全球主要市场的所有新售车辆将接近零排放。最迟到2050 年，集团将实现碳中和。 未来集团收入方面，利润和收入来源将从燃油车逐渐转向纯电动车，并在自动驾驶技术的推动下，转向软件和服务。大众预计未来 10 年的汽车市场，燃油车市场将收缩 20%以上，电动车的收入随份额迅速增长并占主导，预计到 2030 年电动汽车销售收入将超过内燃机销售收入。同时到 2030 年，软件相关的销售额预计将达到 1.2 万亿欧元，从而推动整个移动出行市场的销售额从目前的约 2 万亿欧元增加到 5 万亿欧元。 图 1：移动出行市场销售额预计从如今约 2 万亿欧元增加到 2030 年 5 万亿欧元 资料来源：公司官网，申万宏源研究 大众汽车集团将 2025 年运营销售收益率期望值从 7-8%提高到 8-9%。大众集团设想借助利润丰厚的燃油车业务，为电动化转型提供资金。而另一方面，电池成本下降及规模效应将推动纯电动车利润率增长，与此相反，排放标准及税收方面的劣势将降低燃油车的利润率，在此消彼长的过程中，集团预计未来 2 至 3 年内，燃油车和纯电动车利润率将持平。 rQsRpRzQqRmMpQpMqPsOrQ7NdN8OmOqQoMoPeRrRsNeRoPzQ7NpOoRNZsQsQxNoMvM3 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 16 页 简单金融 成就梦想 图 2：大众集团 2025 年运营销售收益率期望值从 7-8%提高到 8-9% 资料来源：公司官网，申万宏源研究 图 3：预计未来 2 至 3 年内燃油车和纯电动车利润率将持平 资料来源：公司官网，申万宏源研究 关于未来市场，