中小公司研究：有赞模式降低流量成本，微商行业未来空间广阔

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·中小公司动态 有赞模式降低流量成本，微商行业未来空间广阔 什么是淘宝天猫开店面临的两大痛点？由于消费者会倾向于选购销量较高的，排名靠前的，因此流量逐渐向头部集中。对于腰部以下的商家来说，获客难度越来越高。其次店铺入住天猫需要缴纳较高的费用：保证金、软件服务年费、软件服务费。软件服务费按照其销售额一定百分比交纳，通常都在 5%左右。 淘宝与有赞“去中心化”模式根本区别在哪里？微商发展模式是去中心化的，店铺可以通过微信社交推广，可迅速获得较多用户。同时通过社交渠道经营消费者，提高客户粘性。有赞是给微商正常运营提供服务器支撑的，甚至还提供了店铺界面定制，功能定制等第三方定制服务。在收费方面，对店铺的收费分为软件销售和相对较低的交易佣金抽取（交易金额的 1%）。 中国有赞 vs 宝尊电商：一个向左，一个向右。与有赞类似，宝尊电商也是为店铺商家提供网络销售的平台支持，但宝尊会参与到网店的运营，而且在经销模式下具有商品的定价权。其次，宝尊的客户主要是外资品牌公司。此外，宝尊运营服务涵盖了全线渠道，包括平台店铺，品牌官网、社交电商和 O2O 等全渠道。 微商市场空间广阔，行业逐步走向规范化和品牌化。如同所有的新生事物，微商的发展也将经历从野蛮生长到规范化的过程。未来，微商法规的出台将引导行业逐步走向规范化。另一方面，各大品牌和传统电商的入局，微商将实现品质的提升，重塑在消费者心中的形象。 相关标的：中国有赞、宝尊电商 陈萌 chenmeng@csc.com.cn 021-68821600-818 执业证书编号：S1440515080001 发布日期： 2018 年 06 月 19 日 上证指数、中小板综走势图 创业板指、深证成指走势图 -5%0%5%10%15%20%2017/5/312017/6/302017/7/312017/8/312017/9/302017/10/312017/11/302017/12/312018/1/312018/2/282018/3/312018/4/30上证指数 中小板综 -10%0%10%20%2017/5/312017/6/302017/7/312017/8/312017/9/302017/10/312017/11/302017/12/312018/1/312018/2/282018/3/312018/4/30创业板指 深证成指 中小公司研究 1 中小公司研究 中小公司动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 淘宝天猫开店面临两大痛点，有赞成为中小商家福音........................................................................................ 2 有赞模式及社交电商的新玩法 ............................................................................................................................... 3 有赞的经营情况概览 ....................................................................................................................................... 3 有赞商家的新玩法 ........................................................................................................................................... 5 中国有赞 vs 宝尊电商：一个向左，一个向右 .................................................................................................... 7 微商行业的发展未来 ............................................................................................................................................... 8 微商市场空间广阔 ........................................................................................................................................... 8 微商发展未来趋势 ......................................................................................................................................... 10 图表目录 图表 1： 2007 -2017 年中国移动互联网用户规模 ............................................................................................... 2 图表 2： 巨头 MAU 接近天花板（单位：亿） ................................................................................................... 2 图表 3： 天猫 2018 年度各类目年费软件服务费一览表（部分） ..................................................................... 2 图表 4： 有赞微商城面向不同行业的不同经营场景........................................................................................... 3 图表 5： 有赞 2014-2016 年注册用户数（单位：亿） ....................................................................................... 4 图表 6： 有赞 2014-2016 年 GMV（单位：亿） ................................................................................................. 4 图表 7： 有赞微商城三种软件销售价格及功能服务一览 ...................................