行业景气观察：文化用纸价格上涨，10月智能手机出货量同比增幅扩大

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2021 年 12 月 1 日 定期报告 ——行业景气观察（1201） 相关报告 TMT 方面，存储器价格周环比上涨，11 月液晶电视面板月环比下降，10 月智能手机出货量同比增幅扩大，5G 手机出货量占比提升。中游制造方面，本周氢氧化锂、三元材料和钴材料价格上行；光伏行业综合价格指数下行，组件、硅片、电池片价格指数下行。消费需求方面，主产区生鲜乳价格上行，自繁自养生猪养殖利润扩大，肉鸡苗价格下行，鸡肉价格上行，蔬菜价格指数下行，电影票房收入、观影人数周环比下行。资源品方面，建筑钢材成交量十日均值下行；螺纹钢价格下行，钢坯、铁矿石价格上行；焦煤期货结算价上行，焦炭、动力煤期货结算价下行；水泥价格指数下行；国际原油价格下跌，库存增加；无机化工品期货价格下跌；有机化工品期货价格多数下跌，PTA、纯苯、苯乙烯、二乙二醇等价格跌幅较大。工业金属价格与库存多数下降，钴的价格涨幅较大，铜、锌、镍的价格跌幅较大。黄金、白银期货价格下降。金融地产方面，货币市场净投放，隔夜 SHIBOR 利率下上行，土地成交溢价率上行。 ❑ 【本周关注】本周在供给受限、需求边际改善的催化下，钢铁建筑领域景气度有所回升。供给端来看，前期在双碳、限产等政策背景的约束下，粗钢产量受到抑制；近期北方陆续开始供暖，季度限产逐步推进，钢材供应边际下降。目前粗钢产能目前仍处于较低水平。需求端来看，房地产政策出现边际放松预期，提振板块信心。根据招商建筑组测算，近两周以来钢铁吨毛利、吨净利数据快速回升，推荐关注价格弹性较好的钢铁领域和之前估值大幅下挫，随着需求改善，估值有望提升的建筑领域。 ❑ 【信息技术】存储器价格周环比上涨；11 月液晶电视面板价格环比下降，10 月显示器出货量多数环比下降；10 月智能手机出货量同比增幅扩大，智能手机上市新机型数量同比增幅收窄；5G 手机出货量占比提升；10 月电信主营业务收入累计同比增幅缩小，移动互联网接入月户均流量上升。 ❑ 【中游制造】本周氢氧化锂、三元材料和钴材料价格上行，电解液和部分锂材料价格维持不变，正极材料价格下行；本周光伏行业综合价格指数下行，组件、硅片、电池片价格指数下行， CCFI 下行，CCBFI 上行；BDI 上行，BDTI 周下行。 ❑ 【消费需求】本周生鲜乳价格上行；自繁自养生猪养殖利润上行，外购仔猪的养殖利润上行。肉鸡苗价格下行，鸡肉价格上行。蔬菜价格指数下行，玉米、棉花期货结算价下行。本周电影票房收入、观影人数下行。文化用纸价格月环比上行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；螺纹钢价格下行，钢坯、铁矿石价格上行；唐山钢坯库存、国内港口铁矿石库存上行，主要钢材品种库存下行；全国高炉开工率下行，唐山钢厂高炉开工率不变，唐山钢厂产能利用率上行。焦煤期货结算价上行，焦炭、动力煤期货结算价下行；秦皇岛港煤炭、京唐港炼焦煤库存库存下行，天津港焦炭库存上行。水泥价格指数下行。国际原油价格下跌，库存增加；无机化工品期货价格下跌，硫酸跌幅较大；有机化工品期货价格多数下跌，PTA、纯苯、苯乙烯、二乙二醇等价格跌幅较大；工业金属价格与库存多数下降，钴的价格涨幅较大，铜、锌、镍的价格跌幅较大；黄金、白银期货价格下降。 ❑ 【金融地产】货币市场净投放 1900 亿元，隔夜 SHIBOR 利率上行。A 股换手率、日成交额下行。本周土地成交溢价率上行，商品房成交面积上升。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《铁矿石价格上涨，10 月北美半导 体 设 备 出 货 额 同 比 增 幅 扩 大（1124）》 《10 月集成电路产量同比增幅扩大 ， 新 能 源 车 产 销 续 创 新（1117）》 《10 月重卡销量同比继续下降，光伏价格指数上行（1110）》 《9 月全球半导体销售额同比增幅收 窄 ， 猪 肉 价 格 出 现 反 弹（1103）》 《9 月移动通信基站产量同比转正 ， 蔬 菜 、 生 猪 等 价 格 上 行（1027）》 《9 月全社会用电量同比增幅扩大，工业机器人产量当月同比增幅收窄（1020）》 《9 月新能源车产销再创记录，重卡销量五连降（1013）》 《限电限产带来工业品价格多数上 涨 ， 9 月 面 板 价 格 降 幅 较 大（0928）》 《8 月工业机器人产量同比增幅扩大 ， 水 泥 等 价 格 持 续 上 行（0922）》 《8 月新能源产销再创新高，螺纹钢等价格继续上行（0915）》 《7 月全球半导体销售额同比保持较高增速，8 月重卡销量同比降幅扩大（0908）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 研究助理 chenxingyu@cmschina.com.cn 文化用纸价格上涨，10 月智能手机出货量同比增幅扩大 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ....................................................... 6 1、 本周关注:需求边际宽松，钢铁建筑景气度小幅提升 ............................................ 6 2、 行业景气度核心变化总览 ................................................................... 7 二、 信息技术产业 ...................................................................... 8 1、 存储器价格上涨 ........................................................................... 8 2、 11 月面板价格继续下行 .................................................................... 8 3、 10 月智能手机出货量同比增幅扩大 .......................................................... 9 4、 10 月智能手机上市新机型数量同比增幅收窄，5G 手机出货量占比提升 ............................ 9 5、 1-10 月电信主营业务收入累计同比增幅缩小 ................................................. 10 6、 10 月移动互联网接入月户均流量上升 ....................................................... 10 三、 中游制造业 .........................