【并购交易危机管理系列】第二期： 企业价值管理策略在后疫情时代的新思辨

【并购交易危机管理系列】第二期：企业价值管理策略在后疫情时代的新思辨2022年2月02并购交易危机管理系列 | 第二期：企业价值管理策略在后疫情时代的新思辨声明读者理解并确认，本白皮书中所含内容仅是一种概括性的指引，读者应就遇到的具体问题寻求适当的专业意见，白皮书中所提供的意见在任何情况下都不能代替该等专业意见。并且，德勤管理咨询（上海）有限公司（以下简称“德勤咨询”）不就该等内容（包括但不限于本白皮书中的内容或口头解答）向读者承担任何责任（包括但不限于疏忽引起的责任）。德勤管理咨询（上海）有限公司保留对任何培训材料的知识产权。03并购交易危机管理系列 | 第二期：企业价值管理策略在后疫情时代的新思辨目录后疫情时代的中国资本市场新格局 05价值管理在后疫情时代的新定义 08三大趋势解读价值提升核心动力 15企业价值提升实操与应用 2404并购交易危机管理系列 | 第二期：企业价值管理策略在后疫情时代的新思辨前言在本系列白皮书第一期《重大突发公共事件中的并购交易危机管理》中，我们深度剖析了在类似新冠疫情的重大社会危机状况下，企业应如何快速应变高效开展并购交易活动，以及在并购交易全生命周期中的针对性安排，以避免交易价值的流失和企业核心竞争力的破坏。自2020年初新冠疫情全面爆发已过去2年，随着疫情防控的常态化布局和我国宏观经济的持续恢复，国内A股市场逐渐回暖。与此同时，后疫情时代营商环境的变化、生活消费方式的转变等亦给企业价值管理带来了前所未有的机遇和挑战。回顾2019年至2021年，资本市场上“几家欢乐几家愁”。在过去两年里，哪些行业获得关注？哪些企业乘风而起？这些企业的成功要因又是什么？为探清这些问题，此次德勤管理咨询筛选了2019年末至2021年末在A股市场表现突出的企业，从外部环境因素出发，结合数据调查分析，深度剖析企业价值提升的内在要因，希望能够帮助企业更加准确地研判自身前进方向，在愈加多变且充满不确定性的中国后疫情时代把握机遇、平抑风险、赋能提升。05并购交易危机管理系列 | 第二期：企业价值管理策略在后疫情时代的新思辨后疫情时代的中国资本市场新格局06并购交易危机管理系列 | 第二期：企业价值管理策略在后疫情时代的新思辨1 行业根据Wind一级分类2020年1月，新冠疫情突如其来的爆发，国内居民普遍开始较长时间的居家隔离，造成一定程度的经济停摆，供需双落。受新冠疫情及国际政经局势变化等多重冲击，中国经济增速大幅下跌——2020年一季度，中国国内GDP按可比价格计算同比下降6.8%，为近年来首次出现的经济负增长。历经两年多时间，“与疫情共存”已经成为居民生活的一部分。随着疫情防控的常态化，中国宏观经济持续复苏，在政府快速果断的指挥应对和整个社会的密切配合下，居民消费和企业生产活动逐渐恢复。2020年全年中国经济GDP突破一百万亿人民币大关，按可比价格计算比上年增长2.3%，2021年全年实际GDP同比增长8.1%。整体来看，中国经济展现出较强的韧性，步入正常增长轨道，A股市场的市值从2019年12月31日的64.15兆亿元增长至2021年12月31日的98.45兆亿元，涨幅超过50%。韧性十足的经济环境也是资本市场发展的重要保障，国内A股市场在经历疫情的冲击下曾于2020年3月跌至2,646.80的最低点，2020年7月开始逐步恢复上升，截至2022年初，收盘价一度超过3,600点。随着疫情局面的好转，中国资本市场也正朝着稳中向好的方向不断发展。整体来看，A股市场的表现及预期一定程度上依赖于国家政策、国内外疫情波动等外部因素的影响；同时，部分企业也通过一系列内部调整和运营提升精准抓住后疫情时代释放出的巨大商机、在资本市场的角逐中逐渐拔得头筹。本次分析基于2019年12月31日疫情爆发前期至2021年12月31日疫情常态化时期A股市场各企业的市值变化情况，并优选其中市值增长在3倍以上的企业进行深入研究。同时，为保证计算数据口径的一致性，我们在选取时并未包括在2020年1月以后新上市的企业。图1：调研样本数据情况4,600+ 家企业11个行业领域跨越疫情初期到疫情常态化时期142家样本企业100+ 公开资料研究范围原始数据包含4,600多家A股上市企业，涉及材料、工业、信息技术、医疗保健、金融、能源、日常消费等11个行业领域*1分析时间段2019年12月31日至2021年12月31日样本企业选取分析时间段内A股市值增长在3倍以上的企业作为样本，合计142家数据来源数据来源包括Wind数据库、企业年报、公开披露企业信息、招股说明书等公开资料07并购交易危机管理系列 | 第二期：企业价值管理策略在后疫情时代的新思辨图2：分析时间段内A股市场的市值整体增长情况图3：分析时间段内A股各行业市值增长趋势2数据来源：Wind，德勤分析2 电信服务的行业市值增值倍数最大的原因在于上市企业数量的增多，尤其得益于2021年8月中国电信的上市。但该行业领域中每家企业的市值增速基本均低于A股整体水平自2019年12月31日开始，A股所有上市公司所在的11个行业领域中除金融及房地产行业，其余板块均表现良好，呈现正增长趋势，平均增长倍数达到0.64。后疫情时代加速了中国经济的整体结构化转变以及各行业发展方向的转型，较多创新机遇应运而生。远程办公、互联网医疗、数字化消费等新兴商业模式带动了材料、工业、医疗保健、信息技术等领域的市值攀升。64.1598.450204060801002019.12.312021.12.31A股市值单位：兆亿元+53.5%数据来源：Wind，德勤分析17,2549,2678,7965,8005,9395,3574,4912,8681,89424916,58712,4899,3669,4478,3163,1143,1686200.920.791.150.580.760.850.090.671.49-0.20.00.20.40.60.81.01.21.41.605,00010,00015,00020,00025,00030,0002,233公用事业医疗保健17,824金融材料工业信息技术可选消费 日常消费能源房地产电信服务15,7171,804-0.19-0.04平均市值增长倍数2021.12.31市值2019.12.31市值行业市值合计（单位：十亿元）行业平均市值增长倍数08并购交易危机管理系列 | 第二期：企业价值管理策略在后疫情时代的新思辨价值管理在后疫情时代的新定义09并购交易危机管理系列 | 第二期：企业价值管理策略在后疫情时代的新思辨图4：分析时间段内A股市值增长3倍以上的142家企业行业分布数据来源：Wind，德勤分析为辨明究竟是什么样的企业在国内资本市场上受到追捧，并进一步聚焦企业市值变化的本因，我们从A股市场上市企业中选取了在分析时间段内市值增长3倍以上的企业作为样本，合计142家。这142家较多分布在材料、工业、信息技术、可选消费及医疗保健领域（排序从高到低）。细观各家企业的主营业务和所处的资本市场细分赛道可以看出，不少企业在政策及市场环境的变化下通过不同方式开展跨界经营以抵御风险、快速扩张。并在新业态转型实现精准跨界后，进一步加强运营管理夯实核心竞争