轻工制造行业定期报告：6月国内家具出口略降，服装鞋靴延续强势

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业研究 轻工制造 2022 年 07 月 25 日 轻工制造行业定期报告 推荐 （维持） 6 月国内家具出口略降，服装鞋靴延续强势  家具出口：6 月出口同比略降，海运指数高位震荡。2022 年 6 月家具及其零件出口 61.6 亿美元，同比-0.3%，前值为+3.0%，1-6 月家具及其零件累计出口352.5 亿美元，同比+1.0%。  纺服出口：国内略放缓，越南提速。国内：2022 年 6 月纺织服装出口 315.5 亿美元，同比+14.0%，前值+20.2%，其中纺纱/服装出口金额 135.0/180.4 亿美元，同比+7.9%/+19.1%，前值+15.7%/+24.6%，；鞋靴出口 57.7 亿美元，同比+45.7%，前值+49.5%。原材料端，棉花价格下滑。越南：2022 年 6 月越南鞋类出口 25.0亿美元，同比+25.0%，前值为+5.1%；纺织品出口 36.5 亿美元，同比+21.7%，前值为+21.6%。  床垫：增长略放缓，单价上行。2022 年 6 月床垫出口 1.3 亿美元，同比-2.6%，前值为+5.6%。2022 年 1-6 月床垫累计出口 7.6 亿美元，同比+1.8%。2022 年6 月弹簧床垫/乳胶床垫出口金额同比+10.2%/-17.2%，前值为+22.2%/-12.4%。2022 年 6 月床垫出口均价 43.1 美元/个，同比+140.0%，前值为+18.5%。  沙发：降幅扩大，单价同比转负。2022 年 6 月沙发出口 14.1 亿美元，同比-13.1%，前值为-9.4%。2022 年 1-6 月沙发累计出口 87.6 亿美元，同比-5.2%。2022 年 6 月木框沙发/金属框沙发出口金额同比-13.3%/-13.0%，前值为-8.4%/-10.4%。2022 年 6 月沙发出口均价为 60.4 美元/个，同比-0.9%，前值为+7.2%。  坐具：增速下挫，价格强势。2022 年 6 月坐具出口 4.0 亿美元，同比+3.8%，前值为+5.9%。2022 年 1-6 月坐具累计出口 30.5 亿美元，同比+20.0%。2022年 6 月木制坐具/金属坐具出口金额同比+35.6%/-2.2%，前值为+52.2%/-1.4%。2022 年 6 月坐具出口均价为 19.4 美元/个，同比+27.6%，前值为+24.3%。  PVC 地板：增长放缓，价格略降。2022 年 6 月 PVC 地板出口 6.3 亿美元，同比+2.6%，前值为+17.3%。2022 年 1-6 月 PVC 地板累计出口 34.2 亿美元，同比+13.0%。6 月 PVC 地板出口均价 1230.2 美元/吨，同比+7.8%，前值为+9.7%。  人造草坪：同比转负。2022 年 6 月人造草坪出口 18.0 万美元，同比-3.0%，前值为+74.6%。2022 年 1-6 月人造草坪累计出口 152.5 万美元，同比+62.9%。  投资策略：下游暂承压，优选高景气赛道。当下出口的主要矛盾已由疫情对供应链的冲击，转移至高通胀下背景下全球相对疲软的消费需求，以及流动性进一步收紧下需求二次走弱的预期，同时，欧元的贬值亦对以美元计价出口欧洲地区企业的订单造成拖累。回到家居出口，随 2021 年疫后家居消费强势带来的高基数渐至，虽然成本传导下价格有支撑，但总体金额的增速仍面临一定压力。而服装出口受益下游需求相对稳健，在供应链复苏下，国内及越南出口均呈现可观的增长。虽然短期数据存在波动，我们持续看好细分赛道如 PVC 地板及人造草坪渗透率提升逻辑下的增长。推荐人造草坪龙头共创草坪，全球布局的记忆床垫品牌梦百合；建议关注优质 PVC 地板标的海象新材。  风险提示：原材料持续上涨；地缘政治紧张加剧。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） PB（倍） 简称 股价（元） 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 2022E 评级 梦百合 12.59 0.60 0.88 1.11 20.98 14.31 11.34 2.03 推荐 共创草坪 23.97 1.19 1.53 1.97 20.14 15.67 12.17 4.63 强推 永艺股份 9.20 0.73 0.91 1.08 12.60 10.11 8.52 1.85 推荐 恒林股份 28.70 4.12 5.15 5.75 6.97 5.57 4.99 1.27 推荐 顾家家居 48.05 3.28 3.96 4.77 14.65 12.13 10.07 4.47 强推 华利集团 64.87 21.2 22.5 21.3 3.06 2.88 3.05 6.55 强推 依依股份 31.83 1.39 1.68 2.01 22.90 18.95 15.84 1.72 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 证券分析师：刘佳昆 邮箱：liujiakun@hcyjs.com 执业编号：S0360521050002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 146 0.02 总市值(亿元) 8,904.50 0.98 流通市值(亿元) 7,108.27 1.04 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.2% -13.7% -12.9% 相对表现 0.9% -3.8% 4.4% 相关研究报告 《轻工制造行业周报（20220718-20220722）：悦刻、思摩尔龙头公司的生产牌照落地，产业趋势影响几何？》 2022-07-24 《轻工制造行业周报（20220711-20220715）：电子烟配额核定方法颁布，行业加速集中》 2022-07-17 《家居产业链 6 月数据分析专题：住宅竣工环比改善，家居零售延续回暖态势》 2022-07-17 -24%-11%1%13%21/0721/1021/1222/0222/0522/072021-07-26~2022-07-25轻工制造沪深300华创证券研究所 股票报告网 轻工制造行业定期报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 家具出口总览：6 月出口同比略降，海运指数高位震荡 ............................................ 5 二、 纺服出口总览：国内略放缓，越南提速 ....................................................................... 6 （一） 国内：增速略微放缓，鞋靴出口强势 ............................................................... 6 （二） 越南：同比提速 .......................................................