零壹信创系列报告-同有科技：民族存储第一家再引航，盈利能力稳定性待观测

报告名称报告名称报告名称零壹信创案例系列报告-同有科技1同有科技：民族存储第一家再引航，盈利能力稳定性待观测| 2022.08研究机构：发布机构：报告主编：柏亮 于百程报告编审：李昕执笔团队：徐嘉忆零壹信创案例系列报告-同有科技2零壹信创案例系列报告-同有科技3同有科技创立于 1998 年 11 月，于 2012 年 3 月 21 日在深交所创业板上市。公司是国内第一家上市的企业级专业存储厂商，主要从事数据存储、数据保护、容灾、闪存存储、固态存储等技术的研究、开发和应用。在第三次战略转型后，围绕“自主可控、闪存、云计算”提升业务能力与产品竞争力。作为少数在特殊行业拥有全部相关资质的专业存储厂商之一，同有科技凭借十余年的深厚积累，再加之其全资子公司鸿秦科技在军工固态存储领域优势，在关键细分领域和通用指挥装备领域都完成有较高级别产品及解决方案，基本覆盖特殊行业核心业务，具有领先优势。存储市场竞争激烈，龙头企业如华为、浪潮等市场占比大，同有科技在规模上不占优势。但随着国家对“专精特新”企业支持力度加大，同有科技若能在核心技术上有所突破，有望在分布式、闪存存储风口焕发新活力。同有科技近三年毛利率持续增长，但营业收入及归母净利润波动较大。2021年营收创三年最高 3.91 亿元，归母净利润为负值，公司盈利稳定性需要进一步观测。零壹信创案例系列报告-同有科技4一、公司情况.................................................................................................................... 6（一） 公司简介.........................................................................................................6（二） 股权结构.........................................................................................................7二、财务数据.................................................................................................................... 9（一） 2021 年营业收入快速增长至 3.91 亿元，归母净利润降为负值........ 9（二） 毛利润持续增长，毛利率增速放缓.......................................................... 9（三） 闪存存储为营收主体，2021 年主营业务均有增长.............................10（四） 应收账款占比较大，周转率有所提升....................................................12（五） 研发支出继续加大，技术人才占比增加............................................... 12（六） 政府补助连续增长，2021 年达 970 万元.............................................14零壹信创案例系列报告-同有科技5（七） 原始所有者权益占比较大，商誉现值达 4.47 亿元.............................14三、产品与业务..............................................................................................................16（一） 研发投入卓有成效，国产化企业级、军工级存储产品迭代更新..... 16（二） 信创产业渐进铺开，“10+3”解决方案覆盖多行业多场景................... 18四、机遇与挑战..............................................................................................................20（一） 机遇...............................................................................................................201. 国防信息化风头正盛，特殊行业优势占领先机........................................................................... 202. 行业聚焦分布式、闪存存储，主营业务发展前景广阔............................................................. 203. 长沙存储产业园建设稳步推进，产能、产品交付效率有望提高...........................................21（二） 挑战...............................................................................................................211. 存储器成本提高，产品生产易受国外厂商行动影响..................................................................212. 存储市场竞争企业市场占比大，子公司业绩及技术实力有待考察......................................21零壹信创案例系列报告-同有科技6一、公司情况（一）公司简介北京同有飞骥科技股份有限公司（简称“同有科技”，300302.SZ）成立于 1998 年 11 月 3 日，于 2010 年 11 月 23 日由北京同有飞骥科技有限公司变更为股份制公司。2012 年 3 月 21 日，同有科技在深圳证券交易所创业板上市。公司是国内第一家上市的企业级专业存储厂商，主要从事数据存储、数据保护、容灾、闪存存储、固态存储等技术的研究、开发和应用。服务客户 2 万余家，覆盖党政、金融、电信、能源、交通、医疗、教育等多行业。自 2018 年提出“自主可控、闪存、云计算”三大战略方向后，同有科技不断加大研发创新力度，推进长沙存储研发智能制造基地建设；加强与业内知名创新企业如天津飞腾、天津麒麟及高校研究院所如北京理工大学、国防科技大学的合作，推出全国产存储系统；通过资本投资整合产业资源，全资收购鸿秦科技（SSD 硬盘）、相对控股忆恒创源（SSD 固件算法）、重点投资泽石科技（SSD 自研控制器芯片），实现从芯片、算法、硬盘到系统