轻纺美妆行业周报：婚庆需求释放 关注婚庆首饰相关企业

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 婚庆需求释放 关注婚庆首饰相关企业 ——轻纺美妆行业周报 投资摘要： 每周一谈：婚庆需求释放 关注婚庆首饰相关企业  受疫情影响，2022 年上半年结婚人数相对下降。根据野天鹅数据中心数据，2022 年一二季度结婚人数相对 2021 年同期有所下降。其中，2022 年第二季度结婚人数为 162.5 万对，相对 2021 年同期下降 20.11%。2022 年第一季度结婚人数为 210.7 万对，相对 2021 年同期下降 1.17%。多地散发疫情造成的封控或是 2022 年结婚人数下降的主要原因。  结婚人数下降带来黄金首饰消费量显著下滑，2023 年将有所改善。由于结婚人数下降带来的婚庆用品消费下降，2022 年全年的黄金首饰消费量显著下滑。根据中国黄金协会数据，2022 年全年我国黄金消费量为 1001.74 吨，同比下降 10.63%。其中，黄金首饰消费 654.32 吨，同比下降 8.01%。由于在2022 年延期的婚庆需求会在 2023 年有所释放，预期 2023 年的黄金首饰消费量将有所改观。  长期累积的结婚需求正加速于 2023 释放。近日，婚礼纪联合结婚产业观察发布的《2023 结婚全品类消费趋势洞察报告》显示，全国防疫管控放开后，2023 年 1 月平台的用户活跃度较 2022 年 Q4 提升 3 倍，2023 年春节、五一、国庆、元旦等热门档期预约咨询量均呈现大幅增长，其中“国庆婚礼档期”预约咨询量环比增长 412%，变化幅度较为明显。同时，报告显示旅拍需求高涨，预计 4-6 月将迎来旅拍高峰，大理、三亚旅拍搜索量分别日增257%、196%。  婚庆对于以金饰、钻石等为主的婚礼首饰需求较大。根据艾媒数据中心，2021 年，89.5%的婚庆用品消费者曾购买过婚礼首饰，其中 77.7%的消费者购买过戒指，75.5%的消费者购买过项链。因此，婚庆对于以金饰、钻石等为主的婚礼首饰需求较大，2023 年的婚庆需求释放将利好金饰销售。  婚庆消费者对于婚庆首饰预算较高，利好行业业绩修复。根据艾媒数据中心数据，2021 年，70%的婚庆首饰消费者倾向于到线下门店购买婚庆首饰。同时，超过 67.5%的婚庆首饰消费者预算在 3 万元以上，超过 42.5%的婚庆首饰消费者预算在 5 万元以上，近 15%的婚庆首饰消费者预算超过 10 万元。随着防疫政策放开及疫情后经济逐步恢复，线下门店消费者数量和购买预算都将回升，利好金饰行业的业绩回暖。  疫情影响淡去，婚庆需求上升，关注婚庆首饰相关公司。伴随着防疫政策的放开及经济逐渐恢复，婚庆需求释放，消费者消费意愿和消费能力都有一定程度的提升，珠宝首饰行业的业绩将逐步修复。建议关注盈利能力及成长能力较强的周大生（002867.SZ）。 市场回顾（2 月 13 日-2 月 17 日）： 在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨 0.39%，在申万 31 个一级行业中排名第 4，跑赢大盘，在各子板块中,家居用品板块表现较好，上涨 1.78%，造纸板块表现最差，下跌 1.41%；纺织服饰行业本周上涨 0.21%，在申万 31 个一级行业中排名第 7，跑赢大盘，纺织制造板块下跌 0.91%，服装家纺板块上涨 1.34%，饰品板块下跌 0.89%；美容护理行业本周上涨 3.53%，在申万 31 个一级行业中排名第 1，跑赢大盘，子板块中，个护用品板块上涨 0.91%，化妆品板块下跌6.58%。 评级 增持（维持） 2023 年 02 月 19 日 孔天祎 分析师 SAC 执业证书编号：S1660522030001 18624107608 kongtianyi@shgsec.com 行业基本资料 轻工行业股票家数 154 纺服行业股票家数 115 美护行业股票家数 29 轻工行业平均市盈率 39.03 纺服行业平均市盈率 33.58 美护行业平均市盈率 62.63 市场行业平均市盈率 11.78 行业表现走势图 资料来源：同花顺 iFind，申港证券研究所 相关报告 1、轻纺美妆周报《鲁商发展剥离房地产业务 轻装上阵 发展可期》 2022-02-12 2、轻纺美妆周报《轻工、纺服、美护行业2022 年业绩预告总览》2022-02-05 3、轻纺美妆周报《国货美妆环亚科技冲击IPO》2022-01-29 4、轻纺美妆周报《关注造纸龙头企业的利润回升》2022-01-15 5、轻纺美妆周报《关注功能性护肤品龙头企业成长空间》2022-01-08 6、轻纺美妆周报《关注防控政策持续优化下的医美板块》2022-01-02 轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 13 证券研究报告 行业数据追踪： 家具：本周 TDI 价格较上周有所下降，MDI 价格较上周也有所下降。 纺织服装：2 月 17 日，棉花价格为 15579.00 元/吨，较上周下跌 2.03%；涤纶的价格有所下降。 投资策略：伴随着防疫政策的放开及经济逐渐恢复，婚庆需求释放，消费者消费意愿和消费能力都有一定程度的提升，珠宝首饰行业的业绩将逐步修复。建议关注盈利能力及成长能力较强的周大生（002867.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，行业竞争加剧风险。 轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 13 证券研究报告 内容目录 1. 婚庆需求释放 关注婚庆首饰相关企业 ................................................................................................................................ 5 2. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 6 3. 行业数据追踪 ...................................................................................................................................................................... 9 3.1 家具 .......................................................................................................................................................................... 9 3.1.1 商品房成交数据..